Close Menu
    mercredi 14 octobre
    Performance

    OPCI : quelles performances, quelles collectes au 2T 2026 (suite…) ?

    Par 7 Mins de lecture
    OPCI performances et collectes

    Les OPCI grand public repassent -tout juste- dans le vert au 30 juin 2026, avec une performance de +0,04 % depuis le début de l’année. Une embellie portée par une décollecte qui fond, et par une poignée de véhicules en net progrès. Mais l’écart entre les premiers et les derniers ne cesse de se creuser. Et le marché se recompose : changements de noms, de gestionnaires, nouveaux cadres réglementaires. Datas, part two…

    Les OPCI grand public ont donc renoué -de justesse- avec la performance au 1er semestre 2026 (+0,04 %). Portés par une décollecte en net reflux, et par une poignée de leaders, AXA Immo Avenir (+2,33 %) et Ofi Invest ISR Experimmo (+2,00 %) en tête. Reste l’autre moitié du classement. Celle des fonds en liquidation, en difficulté… ou en pleine mue.

    En queue de peloton, les OPCI en liquidation

    En bas du classement, rien de nouveau d’ailleurs, ou presque. PREIM ISR (-21,21 %) perd encore plus de 11 % sur le seul 2ème trimestre. Immanens (-12,22 %) limite, lui, la casse au 2T (-1,1 % environ), après une chute de plus de 11 % au 1er trimestre. LF Opsis Patrimoine (-11,08 %), chez La Française REM, et Altixia Valeur (-8,16 %), entré en dissolution anticipée au printemps, décrochent en revanche lourdement sur la période (environ -8,3 % et -8,5 %). Suivent Soliving (-4,58 %), pénalisé par un recul de 6,19 % de la valeur de ses immeubles à périmètre constant depuis janvier, et PREIMium (-4,51 %). Ces véhicules, pour la plupart en phase de liquidation ou de rachats suspendus, cèdent leurs actifs dans un marché encore étroit. Leurs performances reflètent donc moins une tendance de marché que le rythme – et les prix – de leurs ventes.

    Sofidy Pierre Europe de nouveau prochainement ouvert aux rachats

    Plus inquiétant, en revanche : le repli de Sofidy Pierre Europe (-2,51 % sur le semestre), qui figurait encore à la 2ème place du classement au 1er trimestre (+0,79 %). Il perd plus de 3 % au 2T 2026. Faute de liquidités suffisantes, sa société de gestion avait d’ailleurs suspendu les rachats pour six mois à compter de la valeur liquidative du 15 avril, le temps de céder 11,1 M€ d’actifs en cours d’arbitrage. Cette période prendra fin le 15 octobre. On notera aussi le recul persistant du poids lourd OPCIMMO (-2,23 %, 2,9 Md€ d’actif net). Ainsi que le changement de nom -et de stratégie- de l’OPCI géré par Swiss Life Asset Managers France. L’ex-SwissLife ESG Dynapierre a obtenu le 25 novembre 2025 l’agrément ELTIF (European Long-Term Investment Fund), le label européen des fonds d’investissement de long terme.

    SLF Dynapierre ELTIF : nouveau nom, nouveau cadre

    Rappelons que Swiss Life AM n’est d’ailleurs pas seul sur ce créneau. Remake, notamment, venant de lancer Remake Pulse, son premier fonds immobilier ELTIF. Le changement de dénomination de l’OPCI de Swiss Life AM  – SLF Dynapierre ELTIF- a été voté en assemblée générale extraordinaire le 5 mars 2026. Sa stratégie est recentrée sur l’immobilier physique, jusqu’à 95 % de l’actif (5 % minimum de liquidités). Avec une diversification vers le résidentiel, la logistique, la santé, l’hôtellerie et les loisirs, et vers l’Europe du Sud. Première illustration en mars 2026 : une participation de 30 % dans un portefeuille de quatre campings 4 étoiles sur la côte adriatique, exploités par Club del Sole. Le portefeuille de 27 actifs reste toutefois dominé par les bureaux (près des trois quarts).

    Des OPCI qui changent aussi de gestionnaire

    Mais l’ELTIF a aussi son revers. Le fonds se présente désormais comme « par nature illiquide ». Et les rachats sont plafonnés à 4,2 % de la poche d’actifs liquides. Côté performance, l’OPCI reste stable : +0,14 % sur le semestre selon l’ASPIM (+0,13 % pour la part C selon son reporting), malgré un léger recul de ses valeurs d’expertise (-0,65 % sur le trimestre). Il n’échappe pas pour autant à la décollecte : -33 M€ depuis janvier, pour 374 M€ d’actif net. Les noms des fonds ne sont pas les seuls à changer. Avec les restructurations en cours dans la gestion d’actifs, certains OPCI changent aussi de gestionnaire. C’est le cas pour AXA Immo Avenir dont la gestion -et les 3,65 Md€ d’encours- est désormais assurée par les équipes de BNP Paribas REIM France[1].

    BNP Paribas, premier gestionnaire d’OPCI du marché

    Ce dernier devient, et de loin, le premier gestionnaire d’OPCI grand public (5 Md€ d’actif net, avec BNP Paribas Diversipierre). Autre évolution, chez Sofidy cette fois. Sofidy Pierre Europe et Soliving (114 M€ à eux deux) figurent désormais sous la bannière de Tikehau Investment Management. Tikehau Capital a en effet finalisé en mai dernier la fusion de sa filiale au sein de sa société de gestion. La marque Sofidy est toutefois conservée pour les fonds grand public. Ces évolutions, on le sait, s’inscrivent dans un cadre réglementaire qui se durcit, notamment sur la gestion de la liquidité. La révision de la directive AIFM (« AIFM II ») impose en effet aux gestionnaires de fonds ouverts de disposer d’outils de gestion de la liquidité adaptés à la nature de leurs actifs.

    La liquidité, nouveau fil rouge réglementaire

    Silver Génération vient ainsi d’instaurer une commission de rachat acquise au fonds (jusqu’à 10 %), destinée à limiter l’effet dilutif de rachats importants sur un véhicule investi majoritairement en immobilier physique. Une logique que l’on a pu retrouver, sous une autre forme, dans le plafonnement des rachats de SLF Dynapierre ELTIF. Pour les épargnants, le message est clair : un OPCI n’est plus -s’il l’a jamais été- un placement immobilier « liquide ». Et entre les fonds qui renouent avec la performance, ceux qui changent de cadre pour mieux encadrer leurs sorties et ceux qui liquident leur patrimoine, l’écart de situations n’a sans doute jamais été aussi grand…

    Lire aussi

    A propos de l’ASPIM(i)

    L’Association française des Sociétés de Placement Immobilier (ASPIM) représente et défend les intérêts de ses adhérents, les gestionnaires de fonds d’investissement alternatif (FIA) en immobilier (SCPI, OPCI et autres FIA « par objet »). Créée en 1975, l’ASPIM est une association à but non lucratif qui réunit tous les acteurs du métier de la gestion des fonds immobiliers non cotés. En France, au 31 décembre 2022, les FIA en immobilier représentaient une capitalisation totale de 314 milliards € et 4 millions d’épargnants.

    A propos de l’IEIF(i)

    Créé en 1986, l’IEIF est un centre d’études, de recherche et de prospective indépendant spécialisé en immobilier. Son objectif est de soutenir les acteurs de l’immobilier et de l’investissement dans leur activité et leur réflexion stratégique, en leur proposant des études, notes d’analyses, synthèses et clubs de réflexion. L’approche de l’IEIF intègre l’immobilier à la fois dans l’économie et dans l’allocation d’actifs. Elle est transversale, l’IEIF suivant à la fois les marchés (immobilier d’entreprise, logement), les fonds immobiliers (cotés : SIIC, REIT ; non cotés : SCPI, OPCI, FIA) et le financement.

    (i) Information extraite d’un document officiel de la société.

     [1] Une conséquence du rachat d’AXA Investment Managers par le groupe BNP Paribas.

    Share.
    Avatar photo

    Articles qui pourraient vous intéresser