La performance moyenne des OPCI est repassée en zone négative au 1T 2026 : -0,11%. Une poignée seulement s’affiche en hausse. Surtout, les problèmes de liquidité auxquels sont confrontés de plus en plus de véhicules font de nouvelles victimes. Datas.
Repli pour les OPCI au 1T 2026. Leur performance moyenne (-0,11%) est retombée dans le rouge, après plusieurs trimestres en zone positive. Et un exercice 2025 qui s’était soldé, pour la première fois depuis 3 ans, par une progression, certes modeste, mais une progression quand même, de +0,93%.
Seuls quelques OPCI encore dans le vert
La moyenne masque d’ailleurs un marché nettement orienté à la baisse. Sur les 20 OPCI recensés par l’ASPIM sur le 1er trimestre, 12 reculent, 7 progressent et 1 est stable. Les véhicules en haut de classement affichent en outre des performances plutôt modestes. Le mieux disant, AXA Immo Avenir, gagne +1,11%. Cet OPCI, né du regroupement de deux véhicules en février 2025[1], était déjà plutôt bien positionné en 2025 (+2,22%), en dépit de problèmes de décollecte. Sa performance trimestrielle a été en grande partie portée par la poche d’immobilier physique (74% de l’actif), qui gagne +1,54%. Cette performance est soutenue par le recouvrement des loyers « bon et régulier ». Le gestionnaire n’en poursuit pas moins la rotation de son portefeuille.
Même les meilleurs rationalisent leur patrimoine
Cinq actifs ont été cédés, pour environ 175 M€, à des valeurs « légèrement supérieures à l’expertise ». Les actifs financiers ont subi une forte baisse en mars, mais terminent sur une note globalement positive, tout du moins pour la poche des actions de foncières cotées (+2,52% sur le trimestre). A la deuxième position, Sofidy Pierre Europe affiche un gain de +0,79%. Il avait fini l’année 2025 sur une légère perte de -0,37%. Le fonds bénéficie des fondamentaux de son patrimoine : un taux d’occupation financier de 87,5% sur le trimestre, 31 lignes immobilières réparties sur 6 classes d’actifs. Et un endettement intégralement à taux fixe (1,32% en moyenne). Mais l’OPCI poursuit lui aussi un programme d’arbitrage destiné à réduire les demandes de rachat en attente (6,8 M€ à fin mars). A date, 4 actifs sont en cours de cession pour un total d’environ 5 M€.
La liste des OPCI en voie de liquidation s’allonge
Toujours pour tenter d’améliorer la liquidité de l’OPCI, la commission de souscription est maintenue à titre exceptionnel à 0% jusqu’au 30 juin 2026. Sofidy Pierre Europe n’est pas le plus touché par ces problèmes de liquidité. Les plus atteints sont entrés, on le sait, en phase de liquidation. C’est le cas depuis plusieurs mois pour les véhicules gérés par Praemia REIM (PREIM ISR, PREIMium) ou par Amundi Immobilier (Immanens). D’autres, à La Française REM, ont suspendu les rachats. Et, depuis avril dernier, la liste des victimes s’est encore allongée, avec l’entrée en dissolution anticipée d’Altixia Valeur, chez Altixia REIM. Les performances trimestrielles de ces divers fonds -souvent fortement négatives- ne reflètent donc plus guère une quelconque tendance…
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A propos de l’ASPIM(i)
L’Association française des Sociétés de Placement Immobilier (ASPIM) représente et défend les intérêts de ses adhérents, les gestionnaires de fonds d’investissement alternatif (FIA) en immobilier (SCPI, OPCI et autres FIA « par objet »). Créée en 1975, l’ASPIM est une association à but non lucratif qui réunit tous les acteurs du métier de la gestion des fonds immobiliers non cotés. En France, au 31 décembre 2022, les FIA en immobilier représentaient une capitalisation totale de 314 milliards € et 4 millions d’épargnants
(i) Information extraite d’un document officiel de la société.
[1] Fusion-absorption d’AXA Selectiv’ Immo par AXA Selectiv’ Immoservice, en date d’effet du 24 février 2025.
