La performance moyenne des unités de compte immobilières recensées par l’ASPIM est passée en territoire négatif en 2023. Leur collecte aussi. Mais certains véhicules tirent mieux leur épingle du jeux que d’autres. Datas et commentaires.
2023 est aussi une année de retournement pour les unités de compte immobilières. Ces supports dédiés aux contrats d’assurance-vie bouclent un exercice décevant à double titre. Avec une performance moyenne passée en zone rouge : -6,8% selon l’ASPIM (contre +3,7% en 2022). Et une collecte nette entrée elle aussi en territoire négatif. Toujours selon les données de l’association professionnelle, les unités de compte immobilières auraient subi des retraits nets l’an dernier à hauteur de 543 M€. Après avoir collecté, rappelons-le, plus de 5 Md€ en 2022…
Les unités de compte immobilières payent leur tribut à la crise des valorisations
Les causes de cette double contre-performance sont connues. Les unités de compte immobilières, au même titre que les SCPI et les OPCI, payent leur tribut à la crise des valorisations immobilières. Qu’elles soient directement investies en actifs immobiliers, ou exposées à la classe d’actifs via d’autres supports -des SCPI, essentiellement-, leurs valeurs liquidatives ont pâti du recul global des valeurs de l’immobilier. Celles qui détenaient des SCPI dont les prix de souscription ont drastiquement été revus à la baisse sont souvent les plus impactées. C’est le cas notamment pour le poids lourd du marché des unités de compte immobilières, Capimmo[1], gérée par Primonial REIM. Sa valeur liquidative a reculé de 11,55% en 2023. Et subi un nouveau repli de près de 9%[2] depuis le début de l’année.
Les plus grosses unités de compte affichent souvent les plus forts reculs
L’UC de Primonial REIM souffre en outre, on le sait, d’un important problème de liquidité qui l’a obligée à mettre en place un plan de cession d’actifs… D’autres mastodontes du secteur, comme Assur Immeuble[3], chez AEW Patrimoine, Allianz Invest Pierre[4], chez Allianz Immovalor ; Amer Immo 2[5], gérée par OFI Invest ou Tangram[6], chez Amundi Immobilier, figurent aussi parmi les plus forts reculs 2023. Avec des contre-performances comprises entre -9% et -20%… Au total, sur la cinquantaine d’unités de compte immobilières recensées par l’ASPIM, plus de 55% affichent des performances négatives. Certains supports ont donc su rester dans le vert l’an dernier.
Plusieurs unités de compte immobilières affichent des performances supérieures à 4%
C’est le cas notamment des unités de compte positionnées sur des créneaux spécifiques, comme celui du viager. Silver Avenir, chez Arkéa REIM, affiche ainsi l’une des meilleures performances 2023 (6,15%). ViaGénérations, chez Turgot Asset Management, progresse uniquement de 3,46%, mais fait mieux qu’en 2022 (+3,12%). Dans le top 10 des performeurs 2023 figure également ESG Tendances Pierre, gérée par Swiss Life Asset Management France. La valeur liquidative de cette unité de compte immobilière, pourtant encore essentiellement investie en SCPI -mais parmi les meilleures du marché[7]-, progresse de +6,14%. Arkéa REIM place une autre de ses SC sous gestion aux premières places (Territoires d’Avenir, avec +5,48%). On peut également citer le doublé de Mata Capital, avec les SC Immocap Value et Immocap Value GV, créditées d’une progression de respectivement +4,77% et +4,20% en 2023.
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A propos de l’ASPIM(i)
L’Association française des Sociétés de Placement Immobilier (ASPIM) représente et défend les intérêts de ses adhérents, les gestionnaires de fonds d’investissement alternatif (FIA) en immobilier (SCPI, OPCI et autres FIA « par objet »). Créée en 1975, l’ASPIM est une association à but non lucratif qui réunit tous les acteurs du métier de la gestion des fonds immobiliers non cotés. En France, au 31 décembre 2022, les FIA en immobilier représentaient une capitalisation totale de 314 milliards € et 4 millions d’épargnants.
(i) Information extraite d’un document officiel de la société.
[1] 5,98 Md€ de capitalisation au 31/12/2023 – Source : ASPIM.
[2] -8,94% YTD au 10/03/2024 – Source : Quantalys.
[3] 1,44 Md€ de capitalisation au 31/12/2023 – Source : ASPIM.
[4] 1,1 Md€ de capitalisation au 31/12/2023 – Source : ASPIM.
[5] 1 Md€ de capitalisation au 31/12/2024 – Source : ASPIM.
[6] 1 Md€ de capitalisation au 31/12/2024 – Source : ASPIM.
[7] ESG Tendances Pierre était investie à hauteur de 61% en SCPI au 29/02/2024, dont Iroko Zen (Iroko), Épargne Pierre (Atland Voisin), ESG Pierre Capitale (SLAM), Activimmo (Alderan), et Néo (Novaxia). Elle a vocation à accroître progressivement sa poche d’immobilier direct.
