Close Menu
    X (Twitter) YouTube LinkedIn
    mardi 13 mai
    • Qui sommes-nous ?
    • Contact
    LinkedIn X (Twitter) YouTube
    Pierrepapier.fr
    • Accueil
    • Actualités
      • SCPI
      • OPCI
      • SIIC
      • OPCVM immobiliers
      • Crowdfunding immobilier
      • Les analyses
      • Le Best-Of de Pierre Papier
    • Placements
      • SCPI
        • Qu’est-ce qu’une SCPI ?
        • Parlez-vous SCPI ?
        • La fiscalité des SCPI
        • L’aventure des SCPI
      • OPCI
        • Qu’est-ce qu’un OPCI ?
        • Comment investir en OPCI
        • La fiscalité des OPCI
      • SIIC
        • Qu’est-ce qu’une SIIC ?
        • La fiscalité des SIIC
        • Glossaire
      • OPCVM immobiliers
        • Qu’est-ce qu’un OPCVM immobilier ?
        • Comment investir en OPCVM immobiliers
        • La fiscalité des OPCVM immobiliers
        • Glossaire
      • Crowdfunding immobilier
        • Qu’est-ce que le crowdfunding immobilier ?
        • Comment investir dans le crowdfunding immobilier ?
        • Crowdfunding immobiler : les acteurs
        • Le statut juridique des plateformes de crowdfunding immobilier
        • Crowdfunding immobilier : quels risques ?
        • La fiscalité du crowdfunding en pratique
        • Crowdfunding immobilier, les chiffres clés
    • Indicateurs
      • SCPI
        • Les chiffres clés des SCPI
        • Les performances des SCPI
        • Les frais des SCPI
        • La capitalisation des SCPI
        • La collecte des SCPI
        • La cartographie des SCPI “entreprise”
        • La cartographie des SCPI “résidentiel”
        • La liquidité des SCPI
        • Les sociétés de gestion des SCPI
        • Toutes les SCPI “entreprise”
        • Toutes les SCPI “résidentiel”
      • OPCI
        • Les chiffres clés des OPCI
        • Les performances des OPCI
        • La capitalisation des OPCI
        • La collecte des OPCI
        • Les sociétés de gestion d’OPCI
        • Tous les OPCI
      • SIIC
        • Les chiffres clés des SIIC
        • Les performances des SIIC
        • La capitalisation des SIIC
        • Les dividendes des SIIC
        • Toutes les SIIC
      • CROWDFUNDING IMMOBILIER
      • IMMOBILIER
    • Tout savoir
      • Guide de l’investisseur
      • La mécanique des placements
      • Comprendre les placements
      • Le podcast de l’investisseur intelligent
      • Parlons avec les experts (Vidéos)
      • Parlons avec les acteurs du marché (Podcasts)
      • Conseils pour les conseillers en gestion de patrimoine
      • Définitions clés
    • Acteurs
      • Les partenaires
      • Les régulateurs
      • Les associations professionnelles
    • Guy Marty
      • Les billets Radio Immo
      • Histoires extraordinaires
      • Anecdotes
      • Analyses
    • SCPI en direct
      • Rapport annuels des SCPI
    Pierrepapier.fr
    Opinion d'expert
    logo

    Foncières : comme un ouragan ?

    Par Laurent Saint Aubin et Serge Demirdjian21 novembre 20234 Mins de lecture
    Rebond des foncières
    Partagez sur :
    Facebook Twitter LinkedIn Email

    Le rebond des foncières, en octobre dernier, est-il un nouveau « feu de paille » ? Ou la promesse d’une surperformance solide ? Les réponses, nuancées, de Laurent Saint Aubin et Serge Demirdjian, chez Sofidy. Analyse.

    Les foncières ont rebondi de plus de 16 % entre le 23 octobre et le 3 novembre dernier. A la faveur de données économiques jugées décevantes outre Atlantique. Et d’un discours plus accommodant de la Réserve Fédérale. S’agit-il d’une promesse de surperformance solide ? Ou bien d’un feu de paille, comme le marché nous en a proposé régulièrement depuis le début de l’année ?

    Ralentissement économique vs des persistance déficits budgétaires élevés

    Nous estimons que le ralentissement économique, encore masqué par l’héritage des années Covid pour les ménages et de la période de taux bas dans le bilan des entreprises, va se confirmer des deux côtés de l’Atlantique. Cela renforcera l’anticipation d’une baisse des taux longs à l’horizon d’un an. Ainsi que l’attractivité relative des foncières cotées. Dont la sensibilité aux taux et une exposition modérée aux cycles économiques seront un avantage structurel dans ce contexte. Nous ne sous-estimons pas l’influence négative sur les taux longs de la persistance de déficits budgétaires élevés. Ceux-ci s’expliquent par la triple nécessité du réarmement, de la hausse structurelle des dépenses sociales, et de la part publique du financement de la réduction de l’empreinte carbone.

    Faible niveau de valorisation des foncières cotées

    Mais d’autres éléments incitent à l’optimisme. Tels que les bas niveaux de valorisation des foncières cotées par rapport aux moyennes historiques[1]. Ou les croissances de loyer issues de l’indexation des loyers à l’inflation qui fonctionne à plein. Ou encore les perspectives de croissance appréciables sur certains segments (tels les grands entrepôts logistiques, les résidences étudiantes…). Au-delà, nous attendons que les investisseurs, rassérénés par une meilleure visibilité sur leurs conditions de financement, animent de nouveau un marché de l’investissement en immobilier direct encore anémique au troisième trimestre. Ce qui, seul, permettra de démontrer le caractère excessif des décotes actuellement constatées des cours de Bourse par rapport aux ANR des foncières.

    Disponibilité de capital pour les segments en croissance

    Enfin, nous noterons qu’après Big Yellow,  le mois dernier, une nouvelle augmentation de capital a été réalisée à des conditions avantageuses. C’est-à-dire avec une décote limitée par rapport au cours de Bourse, et un carnet d’ordres sursouscrit plusieurs fois. Cette opération, menée par Shurgard, une foncière paneuropéenne spécialisée sur l’immobilier de stockage pour les particuliers, confirme la disponibilité de capital pour les segments en croissance et à faible niveau d’endettement[2]…

    Achevé de rédiger le 13 novembre 2023

    Lire aussi

    Foncières : les petits cailloux blancs…

    Des signes encourageants de normalisation…

    Foncières : la pièce manquante…

    Foncières : vers une dissipation des brouillards printaniers ?

    La valorisation du secteur constitue un tremplin pour l’avenir

    Foncières : tout ce qui est excessif est insignifiant

    Souffle court !

    Après la forte baisse de 2022, les foncières engagent un rebond en 2023

    2023 : Annus mirabilis ?

    Foncières cotées : et la lumière fut…

    Rebond des foncières, dans un environnement de stabilisation des anticipations de taux longs

    Foncières cotées : vers le point bas…

    Patience est mère de toutes les vertus…

    Foncières cotées : sous le radar…

    A propos de Sofidy(i)

    Depuis 1987, Sofidy conçoit et développe des produits d’investissement et d’épargne (SCPI, OPCI, SCI, SIIC, OPCVM Immobilier, Fonds dédiés) orientés principalement vers l’immobilier de commerces, et de bureaux. Gestionnaire de référence dans le paysage de la gestion d’actifs immobiliers en France et en Europe, Sofidy est régulièrement distingué pour la qualité et la régularité des performances de ses fonds. Sofidy gère pour le compte de plus de 50 000 épargnants, et un grand nombre d’institutionnels, un patrimoine immobilier d’une valeur de près de 7,6 milliards d’euros. Et constitué de plus de 4 600 actifs commerciaux et de bureaux. Sofidy est une filiale de Tikehau Capital.

    (i) Information extraite d’un document officiel de la société.

    [1] 32 % de décote sur ANR en zone Euro selon les estimations de Kempen, vs 10 % de décote moyenne sur les 30 dernières années.
    [2] 17,5 % de LTV au 30 juin dernier, selon Shurgard.

    Laurent Saint Aubin Serge Demirdjian Sofidy Sofidy Selection 1
    Share. Facebook Twitter LinkedIn Email
    Previous Article« Tant qu’il y aura de l’immobilier, il y aura des cycles… »
    Next Article SCPI : quels gestionnaires ont le plus collecté – décollecté…- au 3T 2023 ?
    Avatar photo
    Laurent Saint Aubin et Serge Demirdjian

    Laurent Saint Aubin est Senior Portfolio Manager & Head of Equity Fund Management. Serge Demirdjian est co-gérant des FCP de droits français Sofidy Sélection 1 et S.ytic.   Laurent Saint Aubin a débuté sa carrière en 1986 comme analyste financier à la Banque de l’Union Européenne avant de rejoindre la société de Bourse Ferri, puis le CCF. Il a été ensuite Directeur Général d’ING France Securities en charge des activités de marché Actions à Paris, puis, à compter de 2006, responsable des activités de vente et de recherche sur l’immobilier coté au sein du groupe Aurel BGC. Membre de la SFAF, il a reçu en 2012 le trophée du meilleur analyste des sociétés d’investissement immobilier cotées (SIIC). Depuis 2014, il gère le FCP Sofidy Sélection 1, chez Sofidy, où il développe une gestion discrétionnaire visant à « surperformer, via une exposition aux actions du secteur immobilier de l’Union européenne, l’indicateur de référence FTSE EPRA/NAREIT Euro Zone Capped dividendes nets réinvestis ».   Serge Demirdjian, 43 ans, titulaire d’un DESS - Gestion financière (Université Paris X), a commencé sa carrière en 2002 chez ING Financial Market en tant qu’analyste financier Small & Mid Caps, puis il intègre en 2005 Aurel BGC comme analyste financier immobilier. Fin 2010, Serge rejoint NATIXIS comme analyste financier en charge du suivi des foncières en Europe avant d’être nommé successivement Director Real Estate Finance au sein de l’équipe des financements immobilier (2014-2018) puis Executive Director de l’Industry group Real Estate & Hospitality au sein de la banque d’affaires poste qu’il occupait avant son arrivée chez Sofidy.

    Articles qui pourraient vous intéresser

    40 ans de performances comparées

    Performances des placements sur longue période : l’immobilier poursuit son ajustement

    12 mai 2025 Actualité
    OSMO ÉNERGIE

    « L’expertise que nous mettons au service de cette SCPI est particulièrement singulière… »

    7 mai 2025 Vidéo d'expert
    Fusion SCPI Aestiam

    Aestiam amorce un recentrage de sa gamme de SCPI

    6 mai 2025 SCPI
    Altixia REIM
    Abonnez-vous à la newsletter Pierre Papier !
    loader

    Veuillez renseigner votre adresse email pour vous inscrire*

    J'accepte de recevoir vos e-mails et confirme avoir pris connaissance de votre politique de confidentialité et mentions légales."

    Les dernières actualités
    40 ans de performances comparées

    Performances des placements sur longue période : l’immobilier poursuit son ajustement

    12 mai 2025
    OSMO ÉNERGIE

    « L’expertise que nous mettons au service de cette SCPI est particulièrement singulière… »

    7 mai 2025
    Fusion SCPI Aestiam

    Aestiam amorce un recentrage de sa gamme de SCPI

    6 mai 2025
    Romain Welsch Theoreim

    « Choisir des actifs en fonction de leur capacité à créer de la performance sur le long terme… »

    5 mai 2025

    La SCPI Comète publie son rapport annuel 2024

    2 mai 2025
    En direct des SCPI

    La SCPI PF Grand Paris publie son bulletin pour le 1T 2025

    La SCPI PF Grand Paris, gérée par Perial Asset Management, publie son Bulletin Trimestriel pour…

    En savoir +

    La SCPI PFO publie son bulletin pour le 1T 2025

    La SCPI PFO, gérée par PERIAL Asset Management, publie son Bulletin Trimestriel pour le 1er…

    En savoir +

    La SCPI PFO2 publie son bulletin pour le 1T 2025

    La SCPI PFO2, gérée par PERIAL Asset Management, publie son Bulletin Trimestriel pour le 1er…

    En savoir +

    La SCPI PF Hospitalité Europe publie son bulletin pour le 1T 2025

    La SCPI PF Hospitalité Europe, gérée par Perial Asset Management, publie son Bulletin Trimestriel pour…

    En savoir +
    Newsletter Pierre Papier
    loader

    Veuillez renseigner votre adresse email pour vous inscrire*

    J'accepte de recevoir vos e-mails et confirme avoir pris connaissance de votre politique de confidentialité et mentions légales."

    • SCPI
    • OPCI
    • SIIC
    • OPCVM IMMOBILIERS
    • CROWDFUNDING IMMOBILIER
    • LES PARTENAIRES
    • QUI SOMMES-NOUS ?
    Suivez Pierre Papier
    • Twitter
    • YouTube
    • LinkedIn
    Copyright © 2025. Réalisé par The First Blossom. / Mentions légales.

    Type above and press Enter to search. Press Esc to cancel.

    Gérer le consentement aux cookies
    Nous utilisons des cookies pour optimiser notre site web et notre service.
    Fonctionnel Toujours activé
    Le stockage ou l’accès technique est strictement nécessaire dans la finalité d’intérêt légitime de permettre l’utilisation d’un service spécifique explicitement demandé par l’abonné ou l’utilisateur, ou dans le seul but d’effectuer la transmission d’une communication sur un réseau de communications électroniques.
    Préférences
    Le stockage ou l’accès technique est nécessaire dans la finalité d’intérêt légitime de stocker des préférences qui ne sont pas demandées par l’abonné ou l’utilisateur.
    Statistiques
    Le stockage ou l’accès technique qui est utilisé exclusivement à des fins statistiques. Le stockage ou l’accès technique qui est utilisé exclusivement dans des finalités statistiques anonymes. En l’absence d’une assignation à comparaître, d’une conformité volontaire de la part de votre fournisseur d’accès à internet ou d’enregistrements supplémentaires provenant d’une tierce partie, les informations stockées ou extraites à cette seule fin ne peuvent généralement pas être utilisées pour vous identifier.
    Marketing
    Le stockage ou l’accès technique est nécessaire pour créer des profils d’utilisateurs afin d’envoyer des publicités, ou pour suivre l’utilisateur sur un site web ou sur plusieurs sites web ayant des finalités marketing similaires.
    Gérer les options Gérer les services Gérer {vendor_count} fournisseurs En savoir plus sur ces finalités
    Préférences
    {title} {title} {title}