Twitter YouTube LinkedIn
    samedi 1 avril
    • Qui sommes-nous ?
    • Contact
    LinkedIn Twitter YouTube
    Pierrepapier.fr
    • Accueil
    • Actualités
      • SCPI
      • OPCI
      • SIIC
      • OPCVM immobiliers
      • Crowdfunding immobilier
      • Les analyses
      • Le Best-Of de Pierre Papier
    • Placements
      • SCPI
        • Qu’est-ce qu’une SCPI ?
        • Parlez-vous SCPI ?
        • La fiscalité des SCPI
        • L’aventure des SCPI
      • OPCI
        • Qu’est-ce qu’un OPCI ?
        • Comment investir en OPCI
        • La fiscalité des OPCI
      • SIIC
        • Qu’est-ce qu’une SIIC ?
        • La fiscalité des SIIC
        • Glossaire
      • OPCVM immobiliers
        • Qu’est-ce qu’un OPCVM immobilier ?
        • Comment investir en OPCVM immobiliers
        • La fiscalité des OPCVM immobiliers
        • Glossaire
      • Crowdfunding immobilier
        • Qu’est-ce que le crowdfunding immobilier ?
        • Comment investir dans le crowdfunding immobilier ?
        • Crowdfunding immobiler : les acteurs
        • Le statut juridique des plateformes de crowdfunding immobilier
        • Crowdfunding immobilier : quels risques ?
        • La fiscalité du crowdfunding en pratique
        • Crowdfunding immobilier, les chiffres clés
    • Indicateurs
      • SCPI
        • Les chiffres clés des SCPI
        • Les performances des SCPI
        • Les frais des SCPI
        • La capitalisation des SCPI
        • La collecte des SCPI
        • La cartographie des SCPI “entreprise”
        • La cartographie des SCPI “résidentiel”
        • La liquidité des SCPI
        • Les sociétés de gestion des SCPI
        • Toutes les SCPI “entreprise”
        • Toutes les SCPI “résidentiel”
      • OPCI
        • Les chiffres clés des OPCI
        • Les performances des OPCI
        • La capitalisation des OPCI
        • La collecte des OPCI
        • Les sociétés de gestion d’OPCI
        • Tous les OPCI
      • SIIC
        • Les chiffres clés des SIIC
        • Les performances des SIIC
        • La capitalisation des SIIC
        • Les dividendes des SIIC
        • Toutes les SIIC
      • CROWDFUNDING IMMOBILIER
      • IMMOBILIER
    • Tout savoir
      • Guide de l’investisseur
      • Comprendre les placements
      • Le podcast de l’investisseur intelligent
      • Parlons avec les experts (Vidéos)
      • Parlons avec les acteurs du marché (Podcasts)
      • Conseils pour les conseillers en gestion de patrimoine
      • Définitions clés
    • Acteurs
      • Les partenaires
      • Les régulateurs
      • Les associations professionnelles
    • Guy Marty etc…
      • Les billets Radio Immo
      • Histoires extraordinaires
      • Anecdotes
      • Analyses
    • Boutique
    Pierrepapier.fr
    Opinion d'expert
    logo

    Foncières cotées : vers le point bas…

    Par Laurent Saint Aubin14 octobre 20224 Mins de lecture
    Pierrepapier.fr - Foncières cotées : vers le point bas…
    Partagez sur :
    Facebook Twitter LinkedIn Email

    Les cours des foncières cotées ont chuté de plus de 35% depuis le début de l’année. Les niveaux actuels intègrent-ils déjà l’impact des hausses de taux à venir ? Toutes les foncières seront-elles en mesure d’imposer durablement l’indexation des loyers ? Le secteur peut-il rebondir ? L’analyse de Laurent Saint Aubin, directeur de la gestion actions, et spécialiste de l’immobilier européen chez Sofidy.

    Après un recul de 35,1% depuis le début de l’année, le secteur des foncières affiche des niveaux de valorisation qui nous semblent, déjà, anticiper largement l’accélération encore à venir des hausses de taux. La différenciation en termes de qualité bilantielle, et de capacité d’imposer durablement l’indexation aux locataires, sera clef dans la sélection des valeurs à privilégier. En outre, la stabilisation à venir des anticipations de taux longs dans un contexte récessionniste entraînera, à notre sens, un rebond du secteur.

    Vers une stabilisation des perspectives de taux longs

    Par ailleurs, les politiques budgétaires expansionnistes (bouclier énergétique, financement de la transition énergétique, hausse des dépenses militaires) devraient limiter la force de la récession économique dans le monde développé. Et encourager un rythme d’inflation sous-jacente durablement supérieure à 2%. Donc les banques centrales n’en seront que plus volontaires à maintenir un rythme soutenu de hausse des taux d’ici à la fin de l’année. Cela favorisera, in fine, une stabilisation des perspectives de taux longs. Créant ainsi les conditions d’un rebond des valeurs foncières.

    La valorisation des foncières intègre largement le potentiel de progression des taux

    En effet, la valorisation des foncières intègre largement, selon nous, le potentiel de progression des taux longs. Avec un taux implicite de valorisation de leurs actifs, pour les foncières européennes, de 5,2%[1], aux cours actuels. De plus, à court terme, la moitié des foncières ont des échéances de dettes après 2024[2]. Et l’essentiel de leur endettement est à taux fixe. Ce qui signifie que les hausses de taux ne seront pas visibles dans leurs résultats. En outre, l’effet positif de l’indexation va selon nous accélérer. Il sera visible dans les résultats du T3, à venir dans les prochains jours. Nous estimons que ces derniers seront en outre marqués par l’affichage de nouvelles cessions. A des valeurs supérieures à ce qu’impliquent les cours de Bourse.

    Sous-pondéré en foncières logement

    Enfin, le rendement du dividende ressort pour les foncières continentales à 6% (brut de fiscalité) en moyenne aujourd’hui. Il assure ainsi une bonne protection contre la tentation des marchés obligataires.

    Notre politique de gestion est fondée sur une analyse croisée des situations bilantielles et de la capacité à imposer l’indexation aux locataires. Ce qui permet de détecter, le cas échéant, des niveaux de valorisation attractifs. Nous sommes surpondérés en commerces et segments de croissance structurelle (en particulier sur le segment du stockage pour les particuliers). Et fortement sous-pondérés en valeurs de logement.

    Achevé de rédiger le 11 octobre 2022

    Lire aussi

    Foncières cotées : patience est mère de toutes les vertus…

    Foncières cotées : sous le radar…

    Pavlov n’est pas le guide suprême

    Toujours de beaux restes sur le segment de la logistique immobilière !

    Surperformance confirmée de l’immobilier coté

    L’immobilier est le secteur à privilégier dans l’environnement actuel

    Foncières cotées : quelle stratégie d’investissement pour 2022 ?

    Concilier performance d’un portefeuille de foncières cotées et perspective d’une remontée des taux

    Foncières cotées : un début de rebond justifié

    L’immobilier coté retrouve la faveur des investisseurs…

    « Lueurs » pour l’immobilier coté

    A propos de Sofidy(i)

    Depuis 1987, Sofidy conçoit et développe des produits d’investissement et d’épargne (SCPI, OPCI, SCI, SIIC, OPCVM Immobilier, Fonds dédiés) orientés principalement vers l’immobilier de commerces, et de bureaux. Gestionnaire de référence dans le paysage de la gestion d’actifs immobiliers en France et en Europe, Sofidy est régulièrement distingué pour la qualité et la régularité des performances de ses fonds. Sofidy gère pour le compte de plus de 50 000 épargnants, et un grand nombre d’institutionnels, un patrimoine immobilier d’une valeur de près de 7,6 milliards d’euros. Et constitué de plus de 4 600 actifs commerciaux et de bureaux. Sofidy est une filiale de Tikehau Capital.

    (i) Information extraite d’un document officiel de la société

    [1] Source : Kempen
    [2] Source : sociétés

    Laurent Saint Aubin Sofidy Sofidy Selection 1
    Share. Facebook Twitter LinkedIn Email
    Previous ArticleL’immobilier de bureau va-t-il résister au 4e trimestre ?
    Next Article L’OPCI SwissLife ESG Dynapierre augmente son dividende
    Avatar photo
    Laurent Saint Aubin
    • Website

    Laurent Saint Aubin est Senior Portfolio Manager & Head of Equity Fund Management chez Sofidy. Laurent Saint Aubin a débuté sa carrière en 1986 comme analyste financier à la Banque de l’Union Européenne avant de rejoindre la société de Bourse Ferri, puis le CCF. Il a été ensuite Directeur Général d’ING France Securities en charge des activités de marché Actions à Paris, puis, à compter de 2006, responsable des activités de vente et de recherche sur l’immobilier coté au sein du groupe Aurel BGC. Membre de la SFAF, il a reçu en 2012 le trophée du meilleur analyste des sociétés d’investissement immobilier cotées (SIIC). Depuis 2014, il gère le FCP Sofidy Sélection 1, chez Sofidy, où il développe une gestion discrétionnaire visant à « surperformer, via une exposition aux actions du secteur immobilier de l’Union européenne, l’indicateur de référence FTSE EPRA/NAREIT Euro Zone Capped dividendes nets réinvestis ».

    Articles qui pourraient vous intéresser

    Pierrepapier.fr - Logistique : la SCPI ActivImmo profite des opportunités européennes

    Logistique : la SCPI ActivImmo profite des opportunités européennes

    31 mars 2023 Logistique
    Pierrepapier.fr - SCPI Commerce : quelles performances en 2022 ?

    SCPI Commerce : quelles performances en 2022 ?

    30 mars 2023 Performance
    Pierrepapier.fr - Commerces, à contre-courant en 2022

    Commerces, à contre-courant en 2022

    29 mars 2023 Commerce

    Comments are closed.

    Abonnez-vous à la newsletter Pierre Papier !
    loader

    Veuillez renseigner votre adresse email pour vous inscrire*

    J'accepte de recevoir vos e-mails et confirme avoir pris connaissance de votre politique de confidentialité et mentions légales."

    Les dernières actualités
    Pierrepapier.fr - Logistique : la SCPI ActivImmo profite des opportunités européennes

    Logistique : la SCPI ActivImmo profite des opportunités européennes

    31 mars 2023
    Pierrepapier.fr - SCPI Commerce : quelles performances en 2022 ?

    SCPI Commerce : quelles performances en 2022 ?

    30 mars 2023
    Pierrepapier.fr - Commerces, à contre-courant en 2022

    Commerces, à contre-courant en 2022

    29 mars 2023
    Pierrepapier.fr - Atland : « solides » performances, et nouvelle hausse du dividende par action

    Atland : « solides » performances, et nouvelle hausse du dividende par action

    28 mars 2023
    Pierrepapier.fr - Fonds immobiliers : où et dans quoi ont-ils investi en 2022 ?

    Fonds immobiliers : où et dans quoi ont-ils investi en 2022 ?

    27 mars 2023
    Pierrepapier.fr - SCPI : la Foncière des Praticiens accélère son développement  

    SCPI : la Foncière des Praticiens accélère son développement  

    24 mars 2023
    Pierrepapier.fr - MNK décline l’immobilier en version M&A

    MNK décline l’immobilier en version M&A

    23 mars 2023
    Pierrepapier.fr - « Nous accueillons tout l’écosystème des professionnels de l’immobilier… » - Annelies Helmer, Salon du Patrimoine Immobilier

    « Nous accueillons tout l’écosystème des professionnels de l’immobilier… »

    22 mars 2023
    Pierrepapier.fr - BNP Paribas REIM : la SC Pierre Impact labellisée Finansol

    BNP Paribas REIM : la SC Pierre Impact labellisée Finansol

    21 mars 2023
    Pierrepapier.fr - PER et IFI

    PER et IFI

    20 mars 2023
    • SCPI
    • OPCI
    • SIIC
    • OPCVM IMMOBILIERS
    • CROWDFUNDING IMMOBILIER
    • LES PARTENAIRES
    • QUI SOMMES-NOUS ?
    Suivez Pierre Papier
    • Twitter
    • YouTube
    • LinkedIn
    Newsletter Pierre Papier
    loader

    Veuillez renseigner votre adresse email pour vous inscrire*

    J'accepte de recevoir vos e-mails et confirme avoir pris connaissance de votre politique de confidentialité et mentions légales."

    SUIVEZ NOS TWEETS ET RÉAGISSEZ
    Tweets by Pierrepapier.fr
    Copyright © 2023. Réalisé par The First Blossom. / Mentions légales.

    Type above and press Enter to search. Press Esc to cancel.

    Gérer le consentement aux cookies
    Nous utilisons des cookies pour optimiser notre site web et notre service.
    Fonctionnel Toujours activé
    Le stockage ou l’accès technique est strictement nécessaire dans la finalité d’intérêt légitime de permettre l’utilisation d’un service spécifique explicitement demandé par l’abonné ou l’utilisateur, ou dans le seul but d’effectuer la transmission d’une communication sur un réseau de communications électroniques.
    Préférences
    Le stockage ou l’accès technique est nécessaire dans la finalité d’intérêt légitime de stocker des préférences qui ne sont pas demandées par l’abonné ou l’utilisateur.
    Statistiques
    Le stockage ou l’accès technique qui est utilisé exclusivement à des fins statistiques. Le stockage ou l’accès technique qui est utilisé exclusivement dans des finalités statistiques anonymes. En l’absence d’une assignation à comparaître, d’une conformité volontaire de la part de votre fournisseur d’accès à internet ou d’enregistrements supplémentaires provenant d’une tierce partie, les informations stockées ou extraites à cette seule fin ne peuvent généralement pas être utilisées pour vous identifier.
    Marketing
    Le stockage ou l’accès technique est nécessaire pour créer des profils d’utilisateurs afin d’envoyer des publicités, ou pour suivre l’utilisateur sur un site web ou sur plusieurs sites web ayant des finalités marketing similaires.
    Gérer les options Gérer les services Gérer les fournisseurs En savoir plus sur ces finalités
    Préférences
    {title} {title} {title}