Twitter YouTube LinkedIn
    mardi 28 juin
    • Qui sommes-nous ?
    • Contact
    LinkedIn Twitter YouTube
    Pierrepapier.fr
    • Accueil
    • Actualités
      • SCPI
      • OPCI
      • SIIC
      • OPCVM immobiliers
      • Crowdfunding immobilier
      • Les analyses
      • Le Best-Of de Pierre Papier
    • Placements
      • SCPI
        • Qu’est-ce qu’une SCPI ?
        • Parlez-vous SCPI ?
        • La fiscalité des SCPI
        • L’aventure des SCPI
      • OPCI
        • Qu’est-ce qu’un OPCI ?
        • Comment investir en OPCI
        • La fiscalité des OPCI
      • SIIC
        • Qu’est-ce qu’une SIIC ?
        • La fiscalité des SIIC
        • Glossaire
      • OPCVM immobiliers
        • Qu’est-ce qu’un OPCVM immobilier ?
        • Comment investir en OPCVM immobiliers
        • La fiscalité des OPCVM immobiliers
        • Glossaire
      • Crowdfunding immobilier
        • Qu’est-ce que le crowdfunding immobilier ?
        • Comment investir dans le crowdfunding immobilier ?
        • Crowdfunding immobiler : les acteurs
        • Le statut juridique des plateformes de crowdfunding immobilier
        • Crowdfunding immobilier : quels risques ?
        • La fiscalité du crowdfunding en pratique
        • Crowdfunding immobilier, les chiffres clés
    • Indicateurs
      • SCPI
        • Les chiffres clés des SCPI
        • Les performances des SCPI
        • Les frais des SCPI
        • La capitalisation des SCPI
        • La collecte des SCPI
        • La cartographie des SCPI “entreprise”
        • La cartographie des SCPI “résidentiel”
        • La liquidité des SCPI
        • Les sociétés de gestion des SCPI
        • Toutes les SCPI “entreprise”
        • Toutes les SCPI “résidentiel”
      • OPCI
        • Les chiffres clés des OPCI
        • Les performances des OPCI
        • La capitalisation des OPCI
        • La collecte des OPCI
        • Le patrimoine des OPCI
        • Les sociétés de gestion d’OPCI
        • Tous les OPCI
      • SIIC
        • Les chiffres clés des SIIC
        • Les performances des SIIC
        • La capitalisation des SIIC
        • Les dividendes des SIIC
        • Toutes les SIIC
      • CROWDFUNDING IMMOBILIER
      • IMMOBILIER
    • Tout savoir
      • Guide de l’investisseur
      • Comprendre les placements
      • Parlons avec les experts (Vidéos)
      • Parlons avec les acteurs du marché (Podcasts)
      • Conseils pour les conseillers en gestion de patrimoine
      • Définitions clés
    • Acteurs
      • Les partenaires
      • Les régulateurs
      • Les associations professionnelles
    • Guy Marty etc…
      • Les billets Radio Immo
      • Histoires extraordinaires
      • Anecdotes
      • Analyses
    Pierrepapier.fr
    Vous êtes:Home»Experts»Opinion d'expert»Pavlov n’est pas le guide suprême
    Opinion d'expert

    Pavlov n’est pas le guide suprême

    By Laurent Saint Aubin15 juin 20224 Mins Read
    Pavlov n’est pas le guide suprême
    Partagez sur :
    Facebook Twitter LinkedIn Email

    Les foncières ont lourdement rechuté en mai. En cause, les craintes d’un durcissement de la politique monétaire. Pourtant, explique Laurent Saint Aubin, gestionnaire actions spécialiste de l’immobilier européen chez Sofidy, la hausse des taux a un impact modéré sur le bilan des foncières. Point de vue.

    Après avoir surperformé par rapport aux indices généralistes sur les quatre premiers mois de l’année, les foncières ont rechuté lourdement en mai. Sous l’effet du durcissement à venir, encore flou dans son cadencement, de la politique monétaire de la Banque Centrale Européenne.

    Hausse des taux : impact modéré sur le bilan des foncières ?

    La hausse des taux a un impact modéré sur le bilan des foncières cotées. C’est la grande différence avec la situation observée lors du choc de 2008. Le niveau d’endettement moyen ressort aujourd’hui à 35% pour l’univers européen[1]. Contre plus de 50% à l’époque. Et la vigueur du marché de l’investissement permet d’abaisser aisément ce levier. De plus, le coût moyen de la dette (1,7%) et sa duration ont été optimisés. Du côté de la valorisation des actifs, si la hausse des taux sans risque a un impact mécanique négatif sur la valeur des actifs réels, l’effet sur cette dernière est mitigé. Du fait de la hausse accrue des loyers, permise par l’indexation sur l’évolution de l’inflation. Et de l’abaissement de la prime de risque sur les actifs prime[2]. Cette dernière demeure néanmoins substantielle. C’est l’autre différence majeure avec la situation observée en 2008.

    La protection du dividende

    Par ailleurs, en cas de poursuite durable de la hausse des taux longs, les foncières ayant une capacité de dividende soutenable seraient modérément affectées par un éventuel arbitrage des actions vers les obligations. En raison du rendement élevé sur dividende sous-jacent qu’elles assurent. Enfin, il est important de se rappeler toujours que la hausse des taux n’est pas un astre solitaire. L’inflation et l’activité économique gravitent en sympathie avec elle. Et il est certain que la hausse des prix (où l’immobilier constitue une bonne protection relative à court terme), et le ralentissement économique induit, assurent un avantage comparatif à notre segment de marché.

    Foncière : une décote de plus de 30%…

    Aux cours actuels, la décote moyenne observée sur les segments du bureau, du logement et du commerce ressort à plus de 30%. Elle favorise la multiplication des opérations de rachat des acteurs boursiers concernés. La dernière en date rendue publique sur l’acteur des centres commerciaux Deutsche Euroshop[3] s’est traduite par une prime de 44% par rapport au cours de Bourse ex ante. Tout en assurant une décote pour ses initiateurs de 34% par rapport à la valeur des actifs détenus.

    Achevé de rédiger le 10 juin 2022

    Lire aussi

    Toujours de beaux restes sur le segment de la logistique immobilière !

    Surperformance confirmée de l’immobilier coté

    L’immobilier est le secteur à privilégier dans l’environnement actuel

    Foncières cotées : quelle stratégie d’investissement pour 2022 ?

    Concilier performance d’un portefeuille de foncières cotées et perspective d’une remontée des taux

    Foncières cotées : un début de rebond justifié

    L’immobilier coté retrouve la faveur des investisseurs…

    « Lueurs » pour l’immobilier coté

    Foncières cotées : comment s’adapter à la réalité des marchés actuels ?

    Les marchés immobiliers physiques indiquent où aller chercher de la valeur dans l’univers coté

    Foncières cotées : la gestion de conviction devrait continuer d’être gagnante en 2021

    L’immobilier est une peau qui recouvre toutes les activités humaines…

    Immobilier coté : des hausses de valeur sont à venir

    Immobilier coté : la grande rotation sectorielle est prématurée…

    Le modèle de « l’abonnement » devrait justifier une revalorisation du statut boursier des foncières résidentielles…

    Bureaux et centres commerciaux ne représentent plus l’essentiel de l’immobilier coté…

    [1] Source : Kempen
    [2] Tous segments de marché confondus
    [3] 2,3% du portefeuille du fonds Sofidy Sélection 1

    Share. Facebook Twitter LinkedIn Email
    Previous ArticleMNK Europe+, le nouvel opus immobilier de MNK Partners
    Next Article Perial Euro Carbone publie son premier bilan carbone
    Laurent Saint Aubin

    Laurent Saint Aubin a débuté sa carrière en 1986 comme analyste financier à la Banque de l’Union Européenne avant de rejoindre la société de Bourse Ferri, puis le CCF. Il a été ensuite Directeur Général d’ING France Securities en charge des activités de marché Actions à Paris, puis, à compter de 2006, responsable des activités de vente et de recherche sur l’immobilier coté au sein du groupe Aurel BGC. Membre de la SFAF, il a reçu en 2012 le trophée du meilleur analyste des sociétés d’investissement immobilier cotées (SIIC). Depuis 2014, il gère le FCP Sofidy Sélection 1, où il développe une gestion discrétionnaire visant à « surperformer, via une exposition aux actions du secteur immobilier de l’Union européenne, l’indicateur de référence FTSE EPRA/NAREIT Euro Zone Capped dividendes nets réinvestis ».

    Articles qui pourraient vous intéresser

    Inflation, hausse des taux : quelles nouvelles allocations pour ses actifs immobiliers ?

    27 juin 2022 Etude d'expert

    Investisseurs : toujours plus de logements, et moins de bureaux…

    24 juin 2022 Etude d'expert

    La SCPI Tourisme & Littoral d’Atream investit dans le Finistère

    23 juin 2022 SCPI

    Comments are closed.

    Abonnez-vous à la newsletter Pierre Papier !

    Abonnez-vous pour avoir les dernières actualités Pierre Papier

    loader

    Veuillez renseigner votre adresse email pour vous inscrire*

    J'accepte de recevoir vos e-mails et confirme avoir pris connaissance de votre politique de confidentialité et mentions légales."

    Les dernières actualités

    Inflation, hausse des taux : quelles nouvelles allocations pour ses actifs immobiliers ?

    27 juin 2022

    Investisseurs : toujours plus de logements, et moins de bureaux…

    24 juin 2022

    La SCPI Tourisme & Littoral d’Atream investit dans le Finistère

    23 juin 2022

    Les foncières ont globalement confirmé leur capacité à faire passer les hausses de loyer…

    22 juin 2022

    Hôtels, tourisme : reprise des investissements au 1T 2022

    21 juin 2022

    Logistique : encore 700 M€ investis au 1er trimestre 2022

    20 juin 2022

    Interpierre France, première SCPI labellisée ISR chez Paref Gestion

    17 juin 2022

    Attention à ceci pour préparer votre retraite

    16 juin 2022

    Perial Euro Carbone publie son premier bilan carbone

    16 juin 2022

    Pavlov n’est pas le guide suprême

    15 juin 2022
    • SCPI
    • OPCI
    • SIIC
    • OPCVM IMMOBILIERS
    • CROWDFUNDING IMMOBILIER
    • LES PARTENAIRES
    • QUI SOMMES-NOUS ?
    Suivez Pierre Papier
    • Twitter
    • YouTube
    • LinkedIn
    Newsletter Pierre Papier
    loader

    Veuillez renseigner votre adresse email pour vous inscrire*

    J'accepte de recevoir vos e-mails et confirme avoir pris connaissance de votre politique de confidentialité et mentions légales."

    SUIVEZ NOS TWEETS ET RÉAGISSEZ
    Tweets by Pierrepapier.fr
    Copyright © 2022. Réalisé par The First Blossom. / Mentions légales.

    Type above and press Enter to search. Press Esc to cancel.

    Gérer le consentement aux cookies
    Nous utilisons des cookies pour optimiser notre site web et notre service.
    Fonctionnel Toujours activé
    Le stockage ou l’accès technique est strictement nécessaire dans la finalité d’intérêt légitime de permettre l’utilisation d’un service spécifique explicitement demandé par l’abonné ou l’utilisateur, ou dans le seul but d’effectuer la transmission d’une communication sur un réseau de communications électroniques.
    Préférences
    Le stockage ou l’accès technique est nécessaire dans la finalité d’intérêt légitime de stocker des préférences qui ne sont pas demandées par l’abonné ou l’utilisateur.
    Statistiques
    Le stockage ou l’accès technique qui est utilisé exclusivement à des fins statistiques. Le stockage ou l’accès technique qui est utilisé exclusivement dans des finalités statistiques anonymes. En l’absence d’une assignation à comparaître, d’une conformité volontaire de la part de votre fournisseur d’accès à internet ou d’enregistrements supplémentaires provenant d’une tierce partie, les informations stockées ou extraites à cette seule fin ne peuvent généralement pas être utilisées pour vous identifier.
    Marketing
    Le stockage ou l’accès technique est nécessaire pour créer des profils d’utilisateurs afin d’envoyer des publicités, ou pour suivre l’utilisateur sur un site web ou sur plusieurs sites web ayant des finalités marketing similaires.
    Gérer les options Gérer les services Gérer les fournisseurs En savoir plus sur ces finalités
    Préférences
    {title} {title} {title}