Atream, gestionnaire notamment de la SCPI Atream Hôtels, fait entrer la Carac à son capital. Son associé historique, NextStage AM, reste actionnaire. Un nouveau souffle capitalistique destiné à accélérer le développement de ce spécialiste du financement de l’industrie du tourisme. Lequel devrait annoncer, prochainement, le lancement d’un nouveau véhicule.
Objectif : « faire d’Atream la plateforme de référence de l’investissement dans l’industrie du tourisme, en France et en Europe ». Le gestionnaire d’actifs immobiliers, lancé en 2008 par Pascal Savary et Grégory Soppelsa, pèse aujourd’hui près de 4 Md€. Et occupe déjà une position de leader dans le financement des actifs immobiliers touristiques -et de certains de leurs opérateurs- dont Atream s’est fait une spécialité.
La Carac devient l’actionnaire majoritaire d’Atream
C’est donc avec l’idée d’accroître encore sa présence et sa capacité d’intervention qu’Atream vient d’annoncer la restructuration de son capital. La Carac[1], avec laquelle Atream est en étroite relation depuis plus d’une dizaine d’années, devient l’actionnaire majoritaire. La participation de NextStage AM, qui détenait auparavant 56% du capital d’Atream, passe à 35%. Le management reste associé, pour un niveau non communiqué. Pas plus d’ailleurs que le montant global de l’opération. Les trois principaux actionnaires -Carac, NextStage, management-, représentés respectivement par Michel Andignac, Grégoire Sentilhes, et Pascal Savary, préfèrent en effet insister sur l’impact de leur projet sur l’industrie du tourisme.
L’industrie française du tourisme en deçà de son potentiel
Une industrie -une terminologie chère à Pascal Savary- qui, en France, reste encore sous-dimensionnée et insuffisamment structurée pour répondre efficacement à une demande mondiale en expansion. Faute d’infrastructures adéquates, et d’une chaîne de création de valeur en deçà des standards internationaux, l’industrie française de l’hospitalité n’affiche pas en effet un niveau de revenus à la hauteur de son attractivité touristique. «Le chiffre d’affaires de cette activité est actuellement de l’ordre de 62 Md€. Alors que plus de 100 millions de touristes visitent la France chaque année », rappelle le président d’Atream. Un ratio bien inférieur à celui d’autres pays. Où le « rendement » touristique aurait conduit à un niveau de revenus nettement plus élevé…
Objectif : doubler les encours sous gestion d’Atream
Pour améliorer ce rendement, la qualité de l’offre, et l’attractivité des acteurs de l’hospitalité française, « la capacité d’investissement est le facteur clef », estime Pascal Savary. Qui a pu constater, lors de sa prise de participation dans le groupe Pierre & Vacances – Center Parks, en 2022, que les investisseurs ne se bousculaient pas pour prendre part au tour de table… A tort, a priori, puisque ce leader européen des résidences de tourisme, alors en situation financière délicate, semble avoir aujourd’hui retrouvé une nouvelle dynamique. Avec l’entrée à son capital de la Carac, institutionnel disposant d’une quinzaine de milliards d’euros sous gestion, la « plateforme » Atream disposera donc d’une force de frappe financière élargie. Avec l’objectif de doubler ses actifs sous gestion d’ici quelques années. Et de déployer son savoir-faire aussi bien côté financement des actifs immobiliers touristiques qu’accompagnement des acteurs de cette industrie.
Intervenir plus systématiquement au capital des opérateurs de tourisme
L’ambition des actionnaires d’Atream est en effet d’intervenir plus systématiquement au capital des opérateurs. Pour les aider à mieux se positionner dans la chaîne de valeur. Accélérer leur croissance, y compris par voie de croissance externe. Où, s’il s’agit de jeunes pousses talentueuses, mais sous-capitalisées, leur permettre de grandir et de se développer. En sous-jacent, il s’agit également de participer au développement « responsable » des territoires, un critère important pour NextStage AM et la Carac. Pour mener à bien cette stratégie mixant « murs », « murs et fonds », et prises de participations au capital des gestionnaires hôteliers ou touristiques, Atream envisage d’ailleurs le lancement, très prochainement, d’un véhicule dédié.
Atream, une gamme de solutions immobilières déjà conséquente
Rappelons que, pour l’heure, Atream gère une petite dizaine de club deal. Dont certains dédiés à des opérateurs tels que Club Med, Mama Shelter. Ou, donc, Center Parcs. Il gère également des solutions dédiées, notamment pour les réseaux de la Carac ( SCPI Carac Perspectives Immo, SC Carac Perspectives Immo). Son offre en matière de fonds immobiliers grand public se compose d’une SCI (Atream Euro Hospitality) et de deux SCPI (SCPI Atream Hôtels et SCPI Tourisme & Littoral). Ces dernières ont souffert durant la crise sanitaire. Au point qu’Atream a été contrainte de rationaliser sa gamme en 2021. Mais ces SCPI ont aussi bénéficié du rebond du secteur touristique dès 2023.
Des SCPI rentables, au patrimoine stable, et sans problème de liquidité
Aujourd’hui, le Taux de Distribution d’un véhicule comme Atream Hôtels, par exemple, dépasse de nouveau les 5%. Sa collecte, quoique modeste (5,3 M€ au 2T 2024), reste positive. Elle ne connait pas de problème de liquidité. Et la valeur de son patrimoine n’a pas joué au yoyo. Tout simplement parce que les taux de rendement des actifs touristiques n’ont pas réellement été impactés par la crise immobilière. Un argument supplémentaire en faveur de l’investissement « hospitalité »
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A propos d’Atream(i)
Créée en 2008, Atream est une société de gestion indépendante spécialisée dans la gestion d’actifs et de fonds immobiliers (OPCI, SCPI, FIA). Forte d’une équipe de plus de 50 experts de l’investissement immobilier et du Private Equity, Atream identifie et développe à la fois des solutions sur mesure pour les investisseurs institutionnels et des solutions collectives patrimoniales à destination des investisseurs privés. Depuis 15 ans maintenant, Atream a développé une expertise reconnue sur les actifs adossés au secteur du Tourisme en accompagnant de grands exploitants, notamment Accor, Mama Shelter, Pierre & Vacances, Center Parcs et Club Med. Dès 2011, Atream a fait le choix de diversifier son offre en investissant également dans les secteurs tertiaire, résidentiel puis viticole en pleine croissance. Atream gère et conseille aujourd’hui plus de 4 milliards d’euros d’encours, soit plus de 300 actifs implantés dans 4 pays européens (France, Allemagne, Pays-Bas, Belgique).
- Information extraite d’un document officiel de la société.
[1] Mutuelle d’épargne, de retraite et de prévoyance des combattants.
