Les unités de compte immobilières, dont la collecte nette était déjà dans le rouge en 2023, ont encore plus massivement décollecté en 2024. Avec près d’un milliard d’euros de retraits. Mais quelques véhicules résistent encore… Datas.
Les unités de compte immobilières semblent dorénavant suivre le même chemin de décroissance que les OPCI… Entrées un peu plus tardivement que ces derniers en phase de décollecte nette, elles ont toutefois, à la différence des OPCI, subi encore davantage de retraits en 2024 qu’en 2023. L’an dernier, ils ont atteint un peu plus de 930 M€. Contre environ 600 M€ en 2023.
Les unités de compte immobilières n’ont plus la cote
On est loin de l’époque où les sociétés civiles immobilières étaient en plein ascension. Au début de la décennie 2020, les créations de ce type de véhicules allaient en effet bon train. Déjà multiplié par 4 entre 2010 et 2018, le nombre de sociétés civiles dépassait la trentaine fin 2020. Ces « UC » immobilières collectaient déjà plus de 3 Md€ par an. Une frénésie attisée par les demandes des assureurs, qui poussaient alors les gestionnaires à s’équiper de solutions dédiées à leurs contrat d’assurance-vie. Fin 2022, l’ASPIM recensait ainsi près d’une cinquantaine de véhicules, tandis que leur collecte annuelle frôlait les 6 Md€… Depuis, ces produits ont subi les conséquences de la crise immobilière. Leurs performances sont entrées en territoire négatif. En 2023, ils perdaient en moyenne 6,8%. Et encore 4,7% en 2024.
Unités de compte immobilière : collecte nette en zone négative depuis le 2e semestre 2023
Le niveau de leur collecte s’est rapidement ajusté à celui de leurs performances. La collecte trimestrielle des unités de compte immobilières, qui culminait à 1,6 Md€ fin 2022, était divisée par 2 dès le 1er trimestre 2023 (721 M€). Elle fléchissait encore au 2T, pour passer dans le rouge dès le 3e trimestre. Les « UC » bouclaient alors leur premier exercice en territoire négatif, avec une décollecte nette de plus de 600 M€. 2024 a prolongé la tendance. Tous les trimestres se sont avérés négatifs en termes de collecte, oscillant entre -400 M€ (1T) et -115 M€ (2T). Au total, le solde des souscriptions nettes négatives annuelles s’établit à 937 M€, selon les données ASPIM. Lesquelles, au demeurant, ne prennent pas en compte les demandes de retraits non exécutées en provenance des assureurs…
Une décollecte concentrée sur un nombre restreint de véhicules
Mais, à la différence des OPCI, quasiment tous en situation de décollecte nette, la situation est plus contrastée selon les véhicules. Sur les 52 unités de compte recensées par l’ASPIM l’an dernier, 25 seulement étaient en situation de décollecte nette. 12 n’avaient connu aucune souscription. Et 15 affichaient une collecte nette positive. C’est effectivement moins bien qu’en 2023, où seules 14 UC étaient en décollecte nette. Parmi ces véhicules déficitaires, on retrouve d’ailleurs souvent les mêmes d’une année sur l’autre. Comme l’an dernier, les plus gros décollecteurs sont la SC Tangram, chez Amundi Immobilier (21% de la décollecte nette en 2024). Et les UC Primonial Capimmo, chez Praemia REIM, et GF Pierre, chez Generali Real Estate, toutes deux représentant près de 11% de la décollecte nette.
Certaines unités de compte immobilières sont toujours en collecte positive
Les 15 unités de compte immobilières qui ont réussi à se maintenir en territoire positif en 2024 n’auront toutefois collecté, au total, qu’un peu moins de 300 M€. En 2023, les UC en situation de collecte nette avaient drainé environ 1,7 Md€. Un produit se distingue plus particulièrement en 2024. Territoires Avenir, chez Arkéa REIM, qui trustait déjà près de 12% des souscriptions positives en 2023, a fait encore mieux l’an dernier. Avec 123 M€ de souscriptions, il s’arroge 42,3% du marché…
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A propos de l’ASPIM(i)
L’Association française des Sociétés de Placement Immobilier (ASPIM) représente et défend les intérêts de ses adhérents, les gestionnaires de fonds d’investissement alternatif (FIA) en immobilier (SCPI, OPCI et autres FIA « par objet »). Créée en 1975, l’ASPIM est une association à but non lucratif qui réunit tous les acteurs du métier de la gestion des fonds immobiliers non cotés. En France au 31 décembre 2023, le secteur des fonds immobiliers non cotés gérait un encours global de 313 milliards € pour 4 millions d’épargnants. Le nombre total des membres de l’ASPIM s’élève à 145, dont 114 Sociétés de Gestion de Portefeuille (SGP) agréées par l’AMF, filiales de groupes bancaires, d’assurance, de gestion immobilière étrangère ou entrepreneuriales, et 31 experts correspondants qui sont des professionnels de l’écosystème immobilier et financier (avocats, consultants, auditeurs et experts).
(i) Information extraite d’un document officiel de la société.
