La SCPI Primovie, gérée par Praemia REIM France, publie son Bulletin Trimestriel du quatrième trimestre 2025, marqué par une distribution conforme aux prévisions, une stabilité du prix de souscription, la poursuite des arbitrages pour réduire l’endettement et une baisse modérée de la valeur du patrimoine, dans un contexte de marché toujours contraint.
Collecte, souscriptions et liquidité
Au 31 décembre 2025, le nombre de parts s’établit à 25 668 824, sans variation sur le trimestre. Les souscriptions et retraits se compensent intégralement, avec 261 parts échangées au quatrième trimestre. Le volume de parts en attente de retrait atteint 1 355 899 unités, intégrant désormais parts confirmées et non confirmées. Afin d’améliorer la liquidité, un fonds de remboursement de 15 M€ a été doté en décembre 2025, accessible sous conditions aux associés concernés.
Investissements, arbitrages et structure du patrimoine
Aucune acquisition n’a été réalisée au cours du trimestre. Deux cessions ont été menées : une clinique ophtalmologique à Kiel (Allemagne) pour 16,42 M€ et une école parisienne via l’OPCI Parmentier. Le portefeuille compte désormais 301 actifs, majoritairement orientés vers la santé et le médico-social, représentant 78,2 % de la valeur vénale, devant les bureaux à 16,6 %.
Activité opérationnelle et gestion locative
Le taux d’occupation financier ressort à 94,7 % à fin décembre, avec un taux de recouvrement des loyers de 99 %. Les loyers quittancés sur le trimestre atteignent 42,6 M€. Quatre nouveaux baux ont été signés pour 407 m², tandis que six libérations représentant 12 092 m² ont été enregistrées. La durée moyenne ferme des baux s’établit à 9,52 ans.
Distribution et rendement
La distribution du quatrième trimestre s’élève à 2,71 € par part, portant la distribution brute 2025 à 7,48 € par part. Le taux de distribution annuel ressort à 4,04 %, en ligne avec les objectifs annoncés. Pour 2026, la distribution prévisionnelle est estimée à 7,20 € par part, avec un recours possible au report à nouveau afin de lisser l’impact de l’endettement sur la poche bureaux.
Valeur du patrimoine et prix de part
Le prix de souscription est maintenu à 164 € après expertise au 31 décembre 2025. La valeur de réalisation s’établit à 129,10 € par part et la valeur de reconstitution à 152,74 €. Sur le second semestre 2025, la valeur du patrimoine recule de 2,80 %, avec une meilleure résistance de l’immobilier de santé comparativement aux bureaux.
Autres informations trimestrielles
L’endettement représente 29,2 % de l’actif selon la méthode ASPIM, avec un effet de levier de 1,5. Un appel à candidatures est ouvert pour un poste au Conseil de Surveillance, les dossiers devant être déposés avant le 31 mars 2026.
Conclusion et perspectives
Pour 2026, la stratégie de Primovie demeure axée sur la poursuite des arbitrages, la réduction progressive de l’endettement et la désensibilisation à l’immobilier de bureaux, tout en préservant la qualité locative du portefeuille et la régularité des revenus distribués.
