La SCPI Primopierre, gérée par Praemia REIM France, publie son Bulletin Trimestriel du quatrième trimestre 2025, marqué par une poursuite de la baisse des valeurs d’expertise, une gestion active du patrimoine via des arbitrages significatifs, et une distribution annuelle conforme aux prévisions, dans un contexte toujours contraint pour l’immobilier de bureaux.
Collecte, souscriptions et liquidité
Au 31 décembre 2025, le nombre de parts s’établit à 18 948 080, sans variation sur le trimestre. Les souscriptions et retraits sont nuls au quatrième trimestre, mais les parts en attente de retrait progressent à 2 190 372 unités. La capitalisation ressort stable à 2,2 Md€. La suspension temporaire de la variabilité du capital, approuvée début janvier 2026, vise à stabiliser la gestion et à organiser un marché secondaire des parts.
Investissements, arbitrages et stratégie patrimoniale
Au cours du trimestre, Primopierre a acquis les 40,2 % restants de l’immeuble Le Dionys à Saint-Denis pour 12,0 M€, devenant propriétaire à 100 %. En parallèle, la SCPI a cédé l’actif Odyssée à Massy et sa quote-part de 50 % dans l’actif Le Garamond à Malakoff, pour un total d’environ 32,6 M€, ainsi que plusieurs participations indirectes. Le patrimoine compte désormais 56 immeubles.
Activité locative et exploitation
Le taux d’occupation financier s’établit à 81,6 % fin décembre 2025. Huit nouveaux baux ont été signés pour 2 552 m² et 850 k€ de loyers, tandis que dix libérations ont concerné 3 440 m² pour 1,65 M€ de loyers. Les loyers quittancés du trimestre atteignent 20,16 M€, avec un taux de recouvrement de 99 %. La durée moyenne ferme des baux ressort à 3,17 ans.
Distribution et rendement
La distribution du quatrième trimestre s’élève à 1,56 € par part, dont 35,27 % de revenus non récurrents, portant la distribution brute annuelle 2025 à 4,56 € par part. Le taux de distribution 2025 ressort à 3,62 %. Pour 2026, la société de gestion anticipe une distribution prévisionnelle de 4,0 € par part, correspondant à un taux de distribution estimé à 3,5 %.
Valeur du patrimoine et des parts
Les valeurs d’expertise du patrimoine enregistrent une baisse de 7,63 % sur le second semestre 2025, soit –10,32 % sur l’année. La valeur de réalisation s’établit à 78,45 € par part et la valeur de reconstitution à 91,95 €. Le prix de souscription est fixé à 115 € au 1er janvier 2026, pour une valeur de retrait de 105,51 €.
Autres informations trimestrielles
L’endettement représente 39,0 % de l’actif selon la méthode ASPIM, avec un effet de levier de 1,7. Les travaux livrés sur plusieurs actifs, dont West Plaza et Fresh, visent à améliorer l’attractivité locative et la performance énergétique du patrimoine.
Perspectives
Pour 2026, la stratégie reste axée sur la poursuite des arbitrages afin de réduire l’endettement, la commercialisation des surfaces vacantes et le renouvellement des baux arrivant à échéance. Dans un marché des bureaux toujours polarisé, ces actions doivent contribuer à une stabilisation progressive des performances à moyen terme.
