La SCPI Primovie, gérée par Praemia REIM France, publie son Bulletin Trimestriel pour le 1er trimestre 2026 : dans un contexte géopolitique perturbé par le conflit américano-iranien, la SCPI maintient ses prévisions de distribution à 1,70 € par part, affiche un TOF de 94,7 % et poursuit sa politique de cessions sélectives avec 298 actifs au bilan.
Collecte et marché des parts
Le marché des parts reste très tendu. Au 1er trimestre 2026, seules 111 parts ont été souscrites, autant retirées, tandis que 61 095 parts ont été remboursées via le fonds de remboursement ouvert en décembre 2025 (dotation initiale de 15 M€). Le nombre de parts en circulation est passé de 25 668 824 à 25 607 729. Le registre des retraits recense 1 438 276 parts en attente à fin mars, contre 1 355 899 au trimestre précédent. La capitalisation reste stable à 4,2 milliards d’euros. Une seconde vague de courriers a été adressée aux associés éligibles début avril.
Cessions et acquisitions
Aucune acquisition n’a été réalisée ce trimestre. En revanche, Primovie a cédé trois crèches : deux en direct, à Fréjus (83) pour 1 482 500 € et à Versailles (78) pour 1 462 500 €, soit 2,945 M€ au total, et une troisième à Joinville-le-Pont (94), détenue indirectement via une SCI. Ces arbitrages s’inscrivent dans une logique de rationalisation du portefeuille. Le patrimoine totalise désormais 298 actifs.
Activité opérationnelle
Le TOF ressort à 94,7 % à fin mars 2026, avec 90,6 % de locaux effectivement occupés, 4,1 % sous franchise ou mis à disposition et 5,3 % vacants. Le portefeuille comprend 456 baux sur 1 711 648 m², pour des loyers quittancés de 42,22 M€ sur le trimestre. Le taux de recouvrement des loyers atteint 98 %. Deux nouveaux baux ont été signés (5 772 m², 1 333 k€) contre quatre libérations (8 561 m², 2 486 k€). La durée moyenne ferme (WALB) est de 9,39 ans et la durée résiduelle (WALT) de 9,69 ans.
Distribution et rendement
L’acompte du 1er trimestre 2026 est de 1,70 € par part brut (versement prévu le 30 avril 2026), dont 1,26 € de revenus locatifs et 0,44 € de revenus financiers. Le taux de distribution 2025 s’établissait à 4,04 %, dont 0,62 % de revenus non récurrents et 5,80 % de fiscalité étrangère. La performance globale annuelle 2025 ressort à -7,31 %, pénalisée par la baisse du prix de souscription. Le TRI sur 5 ans (2021-2025) est de -1,19 % et sur 10 ans (2016-2025) de +2,84 %.
Valeur du patrimoine et des parts
Au 31 décembre 2025, la valeur de réalisation par part ressort à 129,10 € et la valeur de reconstitution à 152,74 €. Le prix de souscription est maintenu à 164,00 € et la valeur de retrait à 149,24 € pour les résidents. Le ratio d’endettement (méthode ASPIM) s’établit à 29,2 % avec un effet de levier de 1,5. La valeur IFI indicative 2025 est de 86,20 €.
Autres informations
La SCPI est exposée à 78,6 % au secteur santé/sénior, 16,3 % aux bureaux, 3,9 % à l’éducation et 1,2 % à l’hôtellerie. Géographiquement, 37,5 % du patrimoine est situé en France hors région parisienne, 23,7 % en Île-de-France hors Paris, 18,5 % en Allemagne et 12,8 % en Italie. Les dix premiers locataires représentent 59,1 % des loyers annuels, menés par Colisée (14,1 %), Clariane (12,1 %) et Vivalto (6,6 %). La trésorerie directe s’élève à 55,4 M€.
Perspectives
Praemia REIM France maintient ses prévisions de distribution pour 2026 sans en préciser le niveau exact. La poursuite du fonds de remboursement devrait progressivement alléger la pression du registre des retraits. La politique d’arbitrage continuera de rationaliser le portefeuille. L’évolution des marchés restera tributaire de la durée du conflit américano-iranien et de ses répercussions sur les taux d’intérêt, facteur déterminant pour la valorisation des actifs.
