La SCPI Pierval Santé, gérée par Euryale, publie son Bulletin Trimestriel n°49 pour le 1er trimestre 2026 : avec une capitalisation de 3,3 Mds€, 252 actifs répartis dans 9 pays, un TOF de 94,59 % et un dividende de 1,84 € par part, la SCPI de santé internationale poursuit sa stratégie de gestion active avec 1 acquisition, 1 livraison et 2 cessions au cours du trimestre.
Collecte et marché des parts
Au 1er trimestre 2026, Pierval Santé a enregistré une collecte brute de 4,9 M€. Le nombre de parts souscrites et retirées s’équilibre à 24 104 chacun. Les parts en attente de retrait s’élèvent à 466 128 au 31 mars 2026, représentant 2,58 % de la capitalisation. La capitalisation totale s’établit à 3,3 Mds€ et le capital social à 2,59 Mds€. La SCPI compte 60 909 associés pour 16 182 025 parts. Le prix de souscription est de 204 €, la valeur de retrait de 182,56 € et la valeur de reconstitution au 31 décembre 2025 de 199,20 €.
Investissements et arbitrages
La SCPI a acquis un EHPAD neuf de 60 lits à Pitcrocknie (Écosse), loué 100 % à Pitcrocknie Healthcare Limited (Care Concern Group) dans le cadre d’un bail ferme de 30 ans, pour 15,5 M€ (3 700 m²). Le rendement brut annuel cumulé des investissements depuis le 1er janvier 2026 ressort à 6,48 %. Par ailleurs, 2 actifs ont été cédés pour 27,8 M€ au total : l’EHPAD de Matlock (Royaume-Uni) pour 25,5 M€ (23 janvier 2026) et une résidence pour personnes handicapées à Montauban (France) pour 2,3 M€ (19 janvier 2026). Une livraison est intervenue : la résidence Cosima à Marseille (787 m², bail 12 ans). Le ratio d’endettement ressort à 16,39 % au 31 mars 2026.
Activité opérationnelle
Le TOF s’établit à 94,59 % au 31 mars 2026. Le patrimoine compte 252 actifs pour 1 191 076 m² de surface gérée (dont 100 648 m² à construire) et 1 005 locataires. Les loyers quittancés au trimestre atteignent 40 323 480 €. L’activité locative enregistre 7 relocations (1 594 m², +0,34 M€ de loyers) et 8 libérations (6 871 m², -1,10 M€ de loyers). La principale libération concerne une clinique à Châtellerault (5 074 m², 596 k€). La WALT ressort à 15,05 ans et la WALB à 14,22 ans. La répartition géographique est dominée par la France (32,6 %), les Pays-Bas (13,4 %), l’Allemagne (13,8 %), le Royaume-Uni (19,9 %) et l’Irlande (8,5 %).
Distribution et rendement
La distribution du 1er trimestre 2026 s’établit à 1,84 € brut par part (versée le 30 avril 2026), composée de 1,42 € de revenus fonciers, 0,085 € de revenus financiers, 0,34 € de fiscalité étrangère payée par la SCPI pour le compte des associés et -0,026 € de fiscalité française. En 2025, le taux de distribution a atteint 4,06 % et la performance globale annuelle 4,06 %. Les TRI s’établissent à 4,39 % à 10 ans, 3,21 % à 5 ans et 4,24 % depuis l’origine.
Valeur du patrimoine et des parts
Le prix de souscription est de 204 €, la valeur de retrait de 182,56 € et la valeur de reconstitution au 31 décembre 2025 de 199,20 €. Le prix de souscription est supérieur à la valeur de reconstitution. Le ratio d’endettement ressort à 16,39 % (dont 13,43 % de dette financière et 2,96 % d’engagements financiers sur construction). Le patrimoine est composé à 71,7 % d’actifs médico-sociaux (EHPAD, Alzheimer, RSS), 19,9 % de secteur sanitaire et soins de ville, et 8,4 % d’autres secteurs de la santé.
Autres informations
L’Assemblée Générale se tiendra le 10 juin 2026, avec notamment le renouvellement du conseil de surveillance à l’ordre du jour. Le label ISR a été renouvelé pour trois ans, avec un second cycle aux ambitions renforcées pour l’intégration des enjeux ESG. Pierval Santé est un fonds de partage s’engageant à reverser un don annuel à l’Institut du Cerveau. Le délai de jouissance a été ramené à 1 mois (contre 5 mois) depuis le 1er juillet 2025.
Perspectives
Pierval Santé vise une trajectoire de progression du revenu annuel par part après le point bas de 2024, s’appuyant sur des cessions opportunistes d’actifs arrivés à maturité et le réinvestissement sur des actifs récents ou neufs avec des baux longs. La diversification internationale (9 pays) et la jeunesse du parc immobilier constituent des atouts dans un contexte de marché de l’immobilier de santé dynamique (près de 20 Mds€ investis en Europe en 2025). La résorption des 466 128 parts en attente de retrait reste un enjeu prioritaire.
