La SCPI Eurovalys, gérée par Advenis REIM, publie son Bulletin Trimestriel d’Information n°43 au titre du 1er trimestre 2026. Dans un contexte de reprise progressive du marché immobilier allemand, la SCPI maintient sa capitalisation à environ 951 M€, verse un dividende brut de 11,30 € par part et affiche un TOF ASPIM de 89,32 %, pénalisé par cinq congés cumulant 11 577 m².
Collecte et souscriptions
Le capital reste stable : 5 182 parts souscrites au T1 2026 ont été intégralement compensées par un volume identique de retraits, laissant le nombre de parts inchangé à 990 601. Le nombre d’associés progresse légèrement à 16 307. En revanche, les parts en attente de retrait augmentent à 8 515, contre 6 363 au trimestre précédent, signalant une légère tension sur la liquidité.
Investissements et arbitrages
Le bulletin ne mentionne aucune acquisition ni cession réalisée au cours du trimestre. La gestion reste concentrée sur la valorisation et la commercialisation du patrimoine existant, composé de 36 immeubles pour 454 450 m² répartis dans les principales métropoles allemandes. Le ratio d’endettement ASPIM s’établit à 35,19 % de la valeur de réalisation.
Activité locative
Le TOF ASPIM atteint 89,32 %, incluant des revenus non récurrents à hauteur de 5,88 % (pénalité de départ anticipé de 1,12 M€ sur l’actif de Feldkirchen). Deux relocations ont été conclues pour 624 m² et un loyer annuel de 57 456 €. Cinq congés ont libéré 11 577 m², représentant un loyer annuel de 1 896 866 €. La surface vacante totale atteint 78 653 m². Des négociations sont en cours pour environ 8 600 m².
Distribution et rendement
Le dividende brut du T1 2026 s’élève à 11,30 € par part en pleine jouissance, versé le 30 avril 2026, dont 11,03 € nets de fiscalité étrangère allemande (0,27 € prélevés à la source). Le taux de distribution 2025 ressort à 4,98 %, identique à la PGA 2025. Le TRI sur 10 ans s’établit à 4,14 %.
Valorisation du patrimoine et des parts
La valeur vénale du patrimoine s’établit à 1 129 M€ HD. La valeur de reconstitution par part est de 961,23 € au 31 décembre 2025, pour un prix de souscription de 960 €. La valeur de réalisation ressort à 749,06 € et la valeur de retrait à 850,56 €.
Autres informations
L’Assemblée Générale Ordinaire est convoquée le 27 mai 2026 à 14h30 (seconde convocation le 10 juin 2026). Le conseil de surveillance s’est réuni le 1er avril 2026. Le label ISR, obtenu en février 2022, a été renouvelé en 2025.
Conclusion
Advenis REIM anticipe une amélioration progressive de la situation locative en 2026, portée par les négociations en cours sur environ 8 600 m² et la dynamique retrouvée sur l’actif de Neubiberg. Le marché immobilier allemand devrait bénéficier d’un plan de relance budgétaire, avec un volume d’investissement annuel attendu entre 35 et 40 Md€. La stabilisation du TOF constitue l’enjeu opérationnel central pour maintenir le niveau de distribution.
