Les OPCI continuent de décollecter. Moins massivement, toutefois, qu’en 2023. Mais il est clair que cette formule n’attire plus les investisseurs. Seuls deux OPCI affichaient une collecte positive l’an dernier. Et pour un montant dérisoire… Datas.
« Ils ne mouraient pas tous, mais tous étaient frappés »… La formule pourrait convenir pour résumer la situation où se trouvent aujourd’hui les OPCI Grand Public. Cette catégorie de véhicule, bien plus que les SCPI, a subi de plein fouet les conséquences de la crise immobilière. Elle ne semble pas en voie de rétablissement…
La décollecte des OPCI Grand Public est passée de 3,1 Md€ en 2023 à 2 Md€ en 2024
On sait que, dès le dernier trimestre 2022, le segment des OPCI était entré en décollecte nette. D’un modeste recul (-135 M€), le repli s’était en revanche accentué, trimestre après trimestre. Pour atteindre le montant record de -1,3 Md€ au 4T 2023. Les OPCI terminaient alors leur exercice annuel avec un niveau de décollecte jamais atteint : -3,1 Md€. En 2024, le rythme de leur décollecte s’est en revanche atténué. Depuis le deuxième semestre de l’année écoulée, les replis trimestriels sont de fait de moins en moins prononcés. Ils sont passés de plus de 700 M€ au 2T 2024 à respectivement -400 M€ et -340 M€ au 3T et 4T 2024. Ce qui n’empêche pas les OPCI de boucler l’année sur un nouveau et impressionnant repli de près de 2 Md€.
Quasiment tous les OPCI Grand Public en situation de décollecte nette en 2024
Cette -très- relative amélioration masque en outre un phénomène plus inquiétant. Si, en 2022, la décollecte était portée par quelques OPCI emblématiques (dont Opcimmo, chez Amundi Immobilier), elle touchait déjà la grande majorité des véhicules en 2023. Seuls 8 OPCI étaient en décollecte en 2022. Ils étaient 16 (sur 24) en 2023. En 2024, ce nombre est passé à 22 (toujours sur 24)… Les sommes collectées par les deux OPCI encore dans le vert sont en outre dérisoires : à peine plus de 4 M€ pour Colivim (chez Olifan Real Estate). Et à peine plus de 1 M€ pour OFI Invest ISR Experimmo (OFI Invest). Côté décollecte, ce sont toujours les poids lourds qui subissent les plus forts retraits.
La décollecte touche toujours plus fortement les véhicules les plus imposants du marché
Comme en 2023, une poignée de véhicules expliquent à eux seuls près de 80% des montants désinvestis. Opcimmo, qui demeure la première capitalisation du marché des OPCI (encore près de 4 Md€ fin 2024), concentre de nouveau à lui seul plus de la moitié des retraits (54%). Ces ponctions cumulées, qui ont d’ailleurs commencé bien avant la crise immobilière, ont dorénavant réduit de plus de moitié les encours sous gestion du leader du marché. Lequel, rappelons-le, pesait près de 9 Md€ fin 2020… Les autres « gros décollecteurs » sont aussi à rechercher du côté des acteurs historiques et des poids lourds de la cote. Les deux OPCI gérés par AXA (Axa Selectiv’Immo et Axa Selectiv’Immoservice) concentrent près de 20% de la décollecte. Swisslife ESG Dynapierre, un peu plus de 6%. BNP Paribas Diversipierre, qui a beaucoup moins décollecté qu’en 2023, représente un peu plus de 5,5% des retraits.
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