La SCPI PERIAL O2, gérée par PERIAL Asset Management, publie son Bulletin Trimestriel pour le 1er trimestre 2026 : face à un déséquilibre persistant entre les demandes de retrait et la collecte, PERIAL AM a suspendu la variabilité du capital en février et ouvert un marché secondaire en avril 2026, tout en poursuivant les cessions d’actifs pour réduire la dette, et l’acompte sur dividende s’établit à 1,65 € net par part.
Collecte et marché des parts
La collecte du trimestre s’est limitée à 27 parts souscrites pour 4 428 € de capitaux collectés, contre 13 retraits. Face au déséquilibre structurel entre sorties et nouvelles souscriptions, PERIAL AM a suspendu temporairement la variabilité du capital le 25 février 2026 et ouvert, depuis le 2 avril, un marché secondaire régulé par confrontation mensuelle des ordres d’achat et de vente. La capitalisation de la SCPI s’établit à 2,40 Mds€ au 31/03/2026, pour 14 643 842 parts.
Cessions et arbitrages
Trois immeubles vacants ont été cédés en janvier 2026 : « Eolis » à Rennes (4 027 m², 6,0 M€ HD), « Natura 2 » à Mougins (1 213 m², 2,3 M€ HD) et « Cube » à Port-de-Bouc (2 291 m², 1,8 M€ HD), soit un total de 7 531 m² cédés pour environ 10,1 M€. Ces cessions d’actifs vacants génèrent une économie de 171 k€ sur les charges non récupérables et réduisent la vacance du fonds d’environ 4 %, tout en renforçant mécaniquement l’exposition européenne.
Activité locative et taux d’occupation
Le taux d’occupation financier (TOF) s’établit à 86,2 % au 31/03/2026, pour un patrimoine de 137 immeubles, 491 baux et 948 924 m². L’activité locative reste difficile : 1 seule relocation (323 m², 44 k€), 14 libérations (16 665 m², 3,2 M€) et 3 renouvellements (5 093 m², 1,0 M€). Les loyers encaissés au 1er trimestre s’élèvent à 39,8 M€ HT. Les départs représentent environ 2,1 M€ de loyers annuels perdus.
Distribution et rendement
L’acompte brut du 1er trimestre 2026 s’établit à 1,72 € par part (dont 1,42 € de revenus locatifs, 0,23 € de revenus financiers et 0,07 € d’impôts payés par la SCPI). Le taux de distribution 2025 est de 4,65 %. L’objectif de distribution 2026 est fixé à environ 6,50 € brut par part (revenus non garantis), représentant un point bas estimé pour 2026 et probablement 2027. Le TRI depuis la création est de 4,39 %.
Valeur du patrimoine et des parts
La valeur de réalisation (actif net) par part ressort à 119,24 € au 31/12/2025 (contre 120,66 € au 30/06/2025) et la valeur de reconstitution à 150,73 € par part (contre 152,56 €). Le taux d’endettement s’établit à 31,2 % (plafond statutaire : 40 %), avec un taux d’intérêt moyen de 2,70 % et une durée résiduelle moyenne de 2,2 ans.
Autres informations
L’Assemblée Générale se tiendra le 11 juin 2026 au 10 rue du Débarcadère, Paris 17e. Le rapport annuel sera disponible uniquement sous forme digitalisée. Sur le plan ESG, l’alignement à la taxonomie européenne est passé de 31,27 % à 44,71 % entre 2025 et 2026, avec 45 % des bureaux certifiés BREEAM In-Use et 54 % de dette durable sur l’assiette éligible.
Perspectives
La distribution devrait atteindre un point bas autour de 6,50 € brut par part en 2026 et probablement en 2027. La mise en place du marché secondaire vise à organiser les échanges de parts de façon transparente tout en concentrant la gestion sur le désendettement et l’amélioration du portefeuille. Des cessions supplémentaires sont engagées et l’amélioration progressive de la distribution est envisagée à horizon d’environ deux ans.
