La SIIC Paref a publié ses résultats trimestriels. Les revenus tirés de son activité de gestion pour compte propre, ainsi que ceux issus de son activité de gestion pour compte de tiers (Paref Gestion) sont en recul. Mais ces baisses s’expliquent surtout par des facteurs conjoncturels.
Revenus en baisse pour le groupe Paref sur les neufs premiers mois de l’année… Dans un communiqué publié le 28 octobre dernier, la foncière cotée fait état d’un chiffre d’affaires de 20,9 M€. Contre 25,5 M€ sur la même période en 2020.
La baisse des revenus locatifs s’explique par la mise en œuvre du programme de repositionnement du patrimoine
Ce recul, de 18%, s’explique à la fois par un repli des activités de gestion pour compte propre (-15%) et pour compte de tiers (-20%). Les revenus locatifs de la foncière s’élèvent à 5,9 M€ (vs 7 M€ en 2020). Une baisse qui s’explique par le repositionnement du patrimoine engagé par Paref ces dernières années. Elle résulte en effet des ventes réalisées en 2020. Et de la « libération de l’actif Gentilly dans le cadre de sa vente ». La foncière annonce d’ailleurs la finalisation d’une autre cession, un actif de bureaux situé à La Houssaye-en-Brie. Son prix de vente est « en ligne par rapport à la dernière valorisation d’expert ». Cette stratégie d’arbitrage donne à la foncière « un potentiel de création de valeur important ». Et doit lui permettre, explique-t-elle, de redéployer son patrimoine « dans le contexte actuel de rebond économique ».
Un repli conjoncturel que l’on retrouve aussi côté gestion pour compte de tiers
Cette baisse constatée des revenus locatifs devrait donc, à terme, être compensée par l’acquisition de nouveaux actifs générateurs de revenus. Ce caractère conjoncturel du repli du chiffre d’affaires se retrouve aussi côté activité de gestion pour compte de tiers. C’est en effet essentiellement le poste commissions de souscription (-38%) qui conduit à ce repli. Il s’explique par l’arrêt temporaire de la commercialisation de la SCPI phare de Paref Gestion, Novapierre Allemagne 2, sur les premiers mois de l’année. Les commissions de gestion sont, en revanche, en hausse de 9%, à 8,1 M€. Cet effet conjoncturel a pour conséquence un nouveau rééquilibrage dans le mix revenus du groupe Paref. Les commissions de souscription, qui étaient à l’origine de plus de 42% des revenus en 2020, n’en pèsent plus, pour l’heure, qu’environ le tiers. Rappelons que ce poste représentait environ 60% des revenus du groupe Paref en 2019 et 2018…
Les commissions de gestion représentent près de 40% du chiffre d’affaires du groupe Paref
Les commissions de gestion, plus récurrentes, se hissent de ce fait à hauteur de 38,8% du chiffre d’affaires. Elles représentent 54% de l’ensemble des honoraires de gestion (vs 39,8% en 2020 9M). Le groupe estime en outre que la gestion pour compte de tiers est toujours en forte croissance à l’international[1]. Ce qui devrait doper prochainement les postes commissions de gestion et de souscription. Paref signale de fait « une reprise importante de la collecte », « notamment pour les SCPI Novapierre Allemagne 2 et Interpierre Europe Centrale ». Signalons également le bon score obtenu par Novapierre Résidentiel, qui affiche une collecte nette, selon les données IEIF, de 7,7 M€ au 3etrimestre 2021. Les efforts accomplis par Paref Gestion pour redynamiser cette SCPI, qui perdait des associés encore l’an dernier, ont donc été payants.
Une nouvelle acquisition pour la SCPI Interpierre Europe Centrale
Le groupe annonce une collecte brute de 77 M€ à fin septembre sur l’ensemble de ses véhicules. Enfin, il précise le montant des acquisitions (environ 50 M€) réalisées pour le compte de ses SCPI au cours du 3e trimestre. A ces opérations menées pour Novapierre Allemagne 2 (pour 21 M€), Interpierre France (19 M€), et Novapierre Résidentiel (12 M€), il convient d’ajouter une acquisition annoncée aujourd’hui pour le compte de la SCPI Interpierre Europe Centrale. Il s’agit d’un immeuble de bureaux récent situé à Varsovie (Pologne), présentant un taux de rendement net de 6,7 % à l’acquisition.
Frédéric Tixier
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A propos du groupe Paref(i)
Paref se développe sur deux secteurs d’activités complémentaires : (i) investissement au travers de la société immobilière SIIC Paref principalement dans l’immobilier d’entreprises en région parisienne (0,2 Md€ de patrimoine au 30 juin 2021) et (ii) gestion pour compte de tiers au travers de Paref Gestion (1,8 Md€ de fonds gérés au 30 juin 2021), société de gestion agréée par l’AMF et Paref Investment Management (0,5 Md€ au 30 juin 2021). Paref est une société foncière SIIC, cotée sur le compartiment C de Euronext Paris.
(i) Information extraite d’un document officiel de la société
[1] Paref signale d’ailleurs l’ouverture d’un bureau à Francfort, pour le compte de Paref Investment Management, l’activité dédiée aux investisseurs institutionnels. C’est le 3e bureau ouvert par le groupe au cours des deux dernières années.
