La SCPI France Investipierre, gérée par BNP Paribas REIM France, publie son Bulletin Trimestriel pour le 1er trimestre 2026 : dans un marché immobilier d’entreprise en fort ralentissement (-29 % sur un an, plus bas niveau depuis 2009), la SCPI affiche un TOF de 80,51 % en progression, maintient sa distribution à 3,25 €/part et vise une distribution prévisionnelle de 13,00 €/part pour l’ensemble de l’année 2026.
Collecte et marché des parts
La SCPI étant à capital fixe, les échanges s’effectuent sur un marché secondaire réglementé. Au T1 2026, 5 547 parts ont été échangées pour un volume de transactions de 862 k€ (prix vendeur). Le prix moyen acquéreur s’établit à 170,56 €/part, en recul de 5,3 % par rapport à la moyenne 2025. Le nombre de parts en attente de cession reste limité à 12 442 au 31 mars 2026, soit 0,74 % du total des 1 686 780 parts émises.
Investissements et arbitrages
Aucune acquisition ni cession n’a été réalisée au T1 2026. Le patrimoine compte 123 immeubles au 31 mars 2026, pour une valeur vénale de 469 M€. En 2026, la société de gestion poursuivra sa politique d’arbitrages ciblés et de travaux de restructuration visant à moderniser le patrimoine. À titre d’exemple, l’immeuble Bureaux du Dôme à Boulogne-Billancourt (697 m², acquis en 1988) a bénéficié en 2025 d’une rénovation complète pour un budget d’environ 1,5 M€ ; plusieurs marques d’intérêt ont été reçues suite à sa livraison.
Activité opérationnelle
Le TOF s’établit à 80,51 % au T1 2026, en hausse de 0,93 point par rapport au T4 2025 (79,58 %). Cette progression résulte notamment de deux nouvelles entrées représentant 319 k€ de loyers annualisés (1 454 m²) et de la cession de l’actif Tolbiac-Massena (Paris 13e) réalisée fin 2025, dont la vacance pesait à hauteur de 2,3 % sur le TOF. Deux libérations ont été enregistrées pour 129 k€ de loyers annualisés (757 m²). Le portefeuille compte 143 locataires, 4,7 M€ de loyers facturés et une durée résiduelle moyenne des baux (WALB) de 2,82 ans.
Distribution et rendement
La distribution du T1 2026 s’élève à 3,25 €/part brut, versée le 25 avril 2026, dont 1,95 € de revenus fonciers, 1,24 € de plus-values sur cessions d’immeubles (38,2 % de la distribution brute) et 0,06 € de revenus financiers. La distribution nette versée ressort à 3,23 €/part. Pour rappel, le taux de distribution 2025 s’est établi à 7,14 %, pour un total distribué de 13,10 €/part. La distribution prévisionnelle 2026 est estimée à 13,00 €/part, sans garantie.
Valeur du patrimoine et des parts
Au 31 décembre 2025, la valeur vénale du patrimoine s’établit à 277,99 €/part, la valeur de réalisation à 268,17 €/part et la valeur de reconstitution à 319,66 €/part. Les expertises au 31/12/2025 font ressortir une variation à périmètre constant de +0,3 M€, témoignant d’une stabilisation des valeurs. La valeur IFI 2025 est fixée à 167,33 €/part. Le TRI calculé à fin 2025 ressort à -7,49 % sur 5 ans et +2,74 % sur 10 ans.
Autres informations
L’Assemblée Générale 2026 est prévue le 11 juin 2026 à 10h45. La SCPI est classée Article 6 au sens du règlement SFDR. La répartition du patrimoine au 31/12/2025 est de 59 % de bureaux, 23 % de commerces, 9 % d’hôtels/tourisme/loisirs et 9 % de logistique/activités. Géographiquement, 45 % du patrimoine est situé à Paris intra-muros, 40 % en autres régions, 14 % en région parisienne et 1 % à l’étranger. La performance globale annuelle 2025 ressort à +5,32 %.
Perspectives
Dans un marché immobilier d’entreprise marqué par un attentisme persistant (OAT 10 ans à 3,72 % au 31/03/2026), la société de gestion poursuivra en 2026 sa politique de renouvellement patrimonial par des arbitrages ciblés et des travaux de restructuration visant à bonifier la valorisation des actifs. Le TOF, en progression de près d’un point en un trimestre, devrait continuer de s’améliorer à mesure des nouvelles relocations. La distribution prévisionnelle de 13,00 €/part est maintenue, sans garantie.
