La SCPI historique d’Atland Voisin, Immo Placement, procède à une augmentation de capital. La première depuis 2019. Elle compte lever au moins 15 M€. Et avance des arguments flatteurs pour les futurs associés. Parmi lesquels un prix de souscription attractif. Et un rendement dans le haut de la fourchette. Explications.
Sa dernière augmentation de capital remonte à juin 2019… Immo Placement, le véhicule « historique » du gestionnaire Atland Voisin -il a été créé en 1968 !- aura donc attendu cette fois un peu plus de 3 ans pour procéder à un nouvel appel de fonds. Pour cette SCPI à capital fixe – un statut de plus en plus rare dans l’univers des SCPI-, il s’agit de nouveau de « répondre à la demande des épargnants ». Ainsi que de saisir « des opportunités d’investissement identifiées ».
Immo Placement : de plus en plus d’acquéreurs potentiels
Dans un communiqué publié le 4 juillet – date officielle de l’ouverture du capital- Atland Voisin explique en effet qu’une demande soutenue s’est manifestée depuis plus de deux ans. « A travers la vigueur des ordres d’achat », détaille-t-il. Autrement dit, de plus en plus d’acquéreurs potentiels. Face à un nombre de vendeurs en baisse. Ce mouvement s’est visiblement accéléré l’an dernier. En 2021, 4 916 parts ont de fait été échangées sur le marché secondaire. Contre seulement 2 893 en 2020. Sur le 1er trimestre 2022, ce sont déjà 962 parts qui ont trouvé preneurs. Même si cette procédure d’échange a toujours été relativement fluide[1], elle reste plus fastidieuse qu’une souscription directe. L’augmentation de capital annoncée va donc « permettre aux épargnants le désirant d’acquérir des parts sans passer par le marché secondaire », rappelle Atland Voisin.
Une augmentation de capital limitée à 15 M€, sans effet dilutif
Les conditions de l’augmentation de capital sont qualifiées de « raisonnées » par le gestionnaire. Fixée à seulement 15 M€[2], cette opération permettra d’éviter l’effet dilutif sur les revenus de la SCPI. Car, précise Atland Voisin, « les investissements ont déjà été identifiés. Et pour certains déjà signés ». L’arrivée programmée de nouveaux capitaux contribuera donc à moderniser le capital d’Immo Placement. Qui a d’ailleurs déjà investi, au titre du 1er trimestre 2022, l’équivalent du montant de l’augmentation de capital en cours (15 M€, donc). La SCPI s’est en effet portée acquéreur durant cette période d’une douzaine d’actifs, situés dans des métropoles régionales. Ou quelques villes « intermédiaires ». Le tout dans des conditions avantageuses. Le rendement à l’acquisition des opérations menées se situe de fait dans une fourchette allant de « 5,31% à 6,40% ». Les prochains investissements pourraient être du même ordre…
Immo Placement : une stratégie de développement maîtrisée
Immo Placement affiche d’ailleurs, historiquement, d’excellents ratios financiers et d’exploitation. Le statut de SCPI à capital fixe l’a en effet conduit, depuis sa création, à suivre « une stratégie de développement maîtrisée ». « Cela lui a permis, encore une fois, de traverser avec succès les deux années inédites que nous venons de vivre », rappelle Jean-Christophe Antoine, le président d’Atland Voisin. En dépit de la crise sanitaire, son rendement, sa valeur de reconstitution et le prix de sa part sont restés stables en 2020. Ils ont de nouveau progressé en 2021. L’an dernier, Immo Placement affichait en effet un Taux de Distribution de 5,53%. Supérieur à la moyenne du marché (4,49% selon l’ASPIM). Et supérieur à son TDVM 2020 (5,50%). Atland Voisin estime en outre que le résultat et le niveau de distribution 2022 « seront identiques, voire supérieurs à l’exercice 2021 ».
Un prix de souscription fortement décoté, favorable aux associés
Immo Placement ne devrait donc avoir aucun mal à réunir les capitaux nécessaires pour boucler son augmentation de capital. D’autant plus que les conditions de souscription sont particulièrement favorables. Le prix de souscription a été fixé à 890 €. Soit 2,30 % de plus que lors de la précédente ouverture du capital (870 €). Surtout, à ce niveau, la valeur de la part reste « significativement inférieure à la valeur de reconstitution », souligne Atland Voisin. Cette dernière, qui a progressé de 1,61% par rapport à 2020, s’établissait à 978,72 € fin 2021. Le nouveau prix de souscription est donc bien « significativement » décoté. D’un peu plus de 9%, par rapport à la valeur de reconstitution. Ce qui, rappelle Atland Voisin, « protège le capital investi par les associés. Et constitue un signal favorable quant aux perspectives de valorisation à moyen et long terme ».
Immo Placement : 4 mois de report à nouveau
Le gestionnaire appelle enfin un dernier argument en faveur de sa SCPI : l’importance de ses réserves. Immo Placement affiche un report à nouveau (RAN) correspondant à 4 mois de distribution. Ce qui, conclut Atland Voisin, « contribue à la visibilité des distributions futures ». Dont acte.
Lire aussi
SCPI Epargne Pierre : son patrimoine s’est encore revalorisé en 2021
Jean-Christophe Antoine, Atland Voisin :« ISR, ce que nous avons dit, ce que nous avons fait… »
SCPI Atland Voisin : des rendements compris entre 4,85% et 5,53%
Epargne Pierre : une performance globale supérieure à 6,5% en 2021
A propos d’Atland Voisin(i)
Pionnier en matière de placement immobilier collectif, avec la création d’Immo Placement dès 1968, Atland Voisin gère 4 SCPI en immobilier d’entreprise pour le compte de 36 000 associés et 1 OPCI professionnel, ainsi sur des mandats de gestion, qui représentent 2,9 Md€ d’actifs sous gestion (au 31/12/2021). Atland Voisin est filiale de Foncière Atland, Société d’Investissement Immobilier Cotée.
(i) Information extraite d’un document officiel de la société
[1] Il ne restait par exemple que 21 parts en attente fin 2021[2] Montant à comparer à une capitalisation, fin mars 2022, de 237 M€
