Le redressement du marché français de l’immobilier d’entreprise marque une nouvelle pause au 3e trimestre. Selon ImmoStat, les volumes investis se chiffrent à 2,7 Md€. Soit 27% de moins qu’au 3T 2024. Les espoirs de « véritable » reprise sont repoussés en 2026.
« La reprise reste engagée… », avance Cushman & Wakefield dans son commentaire des indicateurs de marché du GIE ImmoStat[1]. Même si les volumes du T3 2025 « demeurent en retrait de 27% par rapport au T3 2024 », relativise néanmoins le conseil en immobilier d’entreprise.
Seulement 2,7 Md€ investis en immobilier d’entreprise au 3T 2025, selon ImmoStat
Clairement, les chiffres du marché français de l’immobilier d’entreprise ne sont pas bons… Estimées à 2,7 Md€ sur le 3e trimestre 2025, les transactions n’ont pas rebondi à la hauteur des espoirs que les observateurs pouvaient avoir en début d’année. Au 1er trimestre, le rebond amorcé fin 2024 semblait en effet bien amorcé. Le volume trimestriel, chiffré à l’époque à 3,4 Md€, traduisait une progression de plus 67% par rapport au 1T 2024. Les trimestres suivants n’ont malheureusement pas confirmé la tendance. Au 2T, déjà, les chiffres « patinaient ». A 2,2 Md€, ils enregistraient un repli de 8% par rapport au 2T 2024. Ceux du 3T constatent un recul encore plus marqué : -27% par rapport au 3T 2024, donc, selon Cushman & Wakefield et ImmoStat.
Un volume annuel proche des 17 Md€ en 2025, selon BNP Paribas Real Estate
Même constat dans les commentaires, cette fois, de BNP Paribas Real Estate. Olivier Ambrosiali, directeur général adjoint, en charge du pôle Vente et Investissement de BNP Paribas Real Estate Advisory France, chiffre pour sa part le volume investi en immobilier d’entreprise en France au 3T 2025 à 3,7 Md€. Soit 11% de moins qu’au 3T 2024. Pour Olivier Ambrosiali, le marché « marque le pas ». Notamment parce que les incertitudes politiques et budgétaires françaises, depuis le début de l’été, « fragilisent la durabilité du rebond ». Le conseil en immobilier souligne toutefois que, sur neuf mois, le bilan reste positif (+5% vs 2024). Il estime donc que le volume d’investissement annuel devrait se stabiliser autour de 17 Md€ en 2025. Ce qui resterait néanmoins très loin des moyennes annuelles constatées ces dernières années…
Les bureaux en Ile-de-France tirent le marché
Comme au cours des trimestres précédents, ce sont les bureaux qui restent la classe d’actifs la plus transactée par les investisseurs. BNP Paribas RE chiffre le volume des transactions à plus de 4 Md€ sur l’ensemble de l’année 2025. Soit une progression d’environ 36% par rapport à 2024. Mais, comme l’explique le conseil en immobilier, « cette dynamique s’explique uniquement par le retour d’investisseurs en Île-de France ». Ce sont en effet 3,3 Md€ qui ont été échangés en région francilienne, soit 83% de plus que sur les neuf premiers mois de 2024. Les chiffres diffèrent chez Cushman & Wakefield, mais le constat reste identique. Ce dernier estime à 1,6 Md€ les montants investis en Ile-de-France au T3 2025, contre 1,5 Md€ au T3 2024. Soit une progression de + 12 %, qui s’explique par un «maintien de l’intérêt sur Paris intra-muros » (+50% sur un an).
Nouveau repli du commerce, belle dynamique pour l’hôtellerie
Cushman & Wakefield considère par ailleurs que, en périphérie, « les corrections de prix ouvrent la voie à des opérations plus nombreuses ». En termes sectoriels, ce sont les actifs de type value-add qui concentrent l’intérêt des investisseurs. Sachant toutefois que « la collecte d’assurance-vie alimente une demande renforcée pour des actifs core et core+ », observe le conseil en immobilier. Parmi les autres classes d’actifs, le commerce affiche de nouveau un « trimestre décevant » – 524 M€-, estime quant à lui BNP Paribas RE. Celui-ci chiffre à 2,6 Md€ les investissements en actifs logistiques, soit un retrait de 22% sur un an. Et à près de 2 milliards ceux en hôtellerie, qui « prolonge sa belle dynamique ».
Véritable reprise en 2026 ?
Globalement, BNP Paribas RE et Cushman & Wakefield espèrent toujours une véritable reprise en 2026. Le second voit notamment une année marquée « par davantage de capitaux core, un regain d’investissements étrangers et une rotation plus active des actifs ». Dont acte.
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A propos de BNP Paribas Real Estate(i)
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A propos de Cushman & Wakefield(i)
Acteur mondial des services dédiés à l’immobilier d’entreprise, Cushman & Wakefield (NYSE : CWK) conseille investisseurs, propriétaires et entreprises utilisatrices dans toute leur chaîne de valeur immobilière, de la réflexion stratégique jusqu’à l’aménagement des locaux. Le groupe accompagne ses clients utilisateurs et investisseurs internationaux, dans la valorisation de leurs actifs immobiliers en combinant perspective mondiale et expertise locale à forte valeur ajoutée, à une plateforme complète de solutions immobilières. Avec 52 000 collaborateurs, 400 bureaux et 60 pays dans le monde, Cushman & Wakefield a réalisé un chiffre d’affaires de 9,4 milliards de dollars en 2024.
- Information extraite d’un document officiel de la société.
[1] BNP Paribas Real Estate, CBRE, Cushman & Wakefield et JLL
