L’IEIF a consacré une étude au marché immobilier allemand. L’occasion de rappeler que de plus en plus de véhicules collectifs, notamment les SCPI, choisissent d’y investir, ponctuellement ou systématiquement. Etat des lieux.
Sur les neuf premiers mois de 2021, les SCPI ont investi pas moins de 594 M€ sur les marchés immobiliers allemands. Et sur le seul premier semestre, cette zone géographique représentait 15% du total de leurs investissements… La tendance n’est pas nouvelle. Mais se confirme année après année : les véhicules d’investissements collectifs en immobilier vont de plus en plus systématiquement chercher hors de France les actifs qui composent leurs portefeuille. En privilégiant, le plus souvent, ceux situés dans les villes d’outre-Rhin.
Allemagne, premier marché immobilier d’entreprise en Europe
La raison en est simple. Comme le rappelle Patrick Boério, analyste senior, co-auteur avec Lina Mounir d’une étude consacrée par l’IEIF au marché immobilier allemand[1], ce dernier est « le plus gros marché européen d’investissement en immobilier d’entreprise ». En 2020, il pesait 59,7 Md€. Loin devant le Royaume-Uni (47 Md€). Et plus encore du marché français (28,2 Md€). L’Allemagne est aussi l’une des principales destinations des investisseurs en actifs résidentiels. Selon une étude publiée en novembre 2021 par Primonial REIM, citée par Lina Mounir, l’Allemagne a en effet capté 32 % des volumes investis en résidentiel en bloc sur la période 2011-2021. Elle est enfin, et surtout, l’une des économies les plus dynamiques et stables de la zone européenne.
Les SCPI mettent résolument le cap à l’international depuis 2017
Si les SCPI ont commencé à s’intéresser aux marchés internationaux, et plus particulièrement au marché allemand, dans la première partie de la décennie 2010 (voir « SCPI : cap sur l’Europe »), ce n’est toutefois réellement qu’à partir du 1er semestre 2017 que le phénomène est devenu « mainstream ». Conséquence : la part de l’international dans le patrimoine immobilier des SCPI a, depuis lors, « régulièrement progressé », constate Patrick Boério. Fin 2016, elle n’était que de 6,3%. Déjà de 14,8% fin 2019. Et de 17% fin 2020. A cette même date, la valeur vénale des actifs allemands détenus par les SCPI était estimée à 5,7 Md€. Soit environ la moitié de leur patrimoine détenu hors de France (17% fin 2020). Selon l’IEIF, 32 SCPI (sur les 197 véhicules dédiés à l’immobilier d’entreprise) détenaient, fin 2020, au moins un actif en Allemagne.
De plus en plus de produits dédiés à la zone européenne
Elles seront sans doute de plus en plus nombreuses à l’avenir. Ces derniers mois, bon nombre des SCPI qui se sont lancées ont résolument mis le cap à l’international. Et plus particulièrement sur l’Allemagne. C’est le cas notamment d’AEW Diversification Allemagne, créée en novembre dernier. D’autres jouent plus globalement la zone européenne. Telles que, parmi les plus récentes, Sofidy Europe Invest ou Cœur d’Europe.
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A propos de l’IEIF(i)
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L’approche de l’IEIF intègre l’immobilier à la fois dans l’économie et dans l’allocation d’actifs. Elle est transversale, l’IEIF suivant à la fois les marchés (immobilier d’entreprise, logement), les fonds immobiliers (cotés : SIIC, REIT ; non cotés : SCPI, OPCI, FIA) et le financement.
(i) Information extraite d’un document officiel de la société
[1] « Investissement et immobilier en Allemagne » – IEIF – Janvier 2022.
