Trimestre après trimestre, le marché français de l’immobilier d’entreprise confirme son redressement. 3,4 Md€ y ont été investis au 1er trimestre 2025, selon les chiffres ImmoStat. Soit 67% de plus qu’au 1T 2024. Mais il est encore prématuré de qualifier ce rebond de reprise.
« Ce regain d’activité ne peut être que de bon augure pour assurer la reprise tant attendue de l’immobilier d’investissement banalisé », estime Cushman & Wakefield France dans son commentaire des indicateurs de marché du GIE ImmoStat[1].
3,4 Md€ investis en immobilier d’entreprise au 1T 2025
Les chiffres du 1er trimestre 2025 sont effectivement encourageants. Les données ImmoStat[2] estiment à 3,4 Md€ le niveau des investissements en immobilier d’entreprise du trimestre écoulé. Soit 67% de plus qu’au 1T 2024. Rappelons que l’exercice précédent s’était soldé sur un volume de 12,1 Md€, à peine inférieur à celui constaté en 2023. Mais que ce résultat avait pu être obtenu grâce au rebond amorcé à compter du second semestre de l’année. C’est en effet à partir du 3T 2024 que le niveau des transactions avait commencé à se redresser, après plusieurs trimestres de repli. Ce 1er trimestre 2025 est donc le 3e trimestre consécutif de rebond. Il s’explique par le « retour progressif des capitaux core », relève Cushman & Wakefield, en provenance d’investisseurs qui ont revu à la hausse leurs plans d’acquisitions pour 2025. Et qui disposent encore de liquidités à injecter sur le marché.
L’espoir d’un second semestre plus dynamique pour l’immobilier d’entreprise
Ce qui « laisse entrevoir un second semestre plus dynamique, porté par des fondamentaux de plus en plus solides », commente Aymeric Sevestre, Head of Capital Markets chez Cushman & Wakefield France. Même optimisme -très relatif- chez BNP Paribas RE. La filiale spécialisée dans les transactions immobilières de la banque relève un chiffre trimestriel supérieur à celui du groupement[3] : 3,9 Md€. Soit, selon ses propres données, une progression de +21% sur un an glissant. Moins spectaculaire donc que celle estimée par ImmoStat. Et un chiffre qui reste bien loin (de -26 %) de la moyenne constatée ces dernières années. Le montant de 3,9 Md€ annoncé par BNP Paribas RE serait en outre à nuancer. En raison d’une transaction exceptionnelle ce trimestre : la cession, par Kering, de 60% d’un portefeuille de trois actifs parisiens pour un montant de près de 840 millions d’euros.
Rebond plus sensible pour les segments bureaux et commerces
Quel que soit le chiffre retenu, il masque dans tous les cas d’importantes disparités selon les classes d’actifs. Le segment des bureaux enregistre une nette progression. Cushman & Wakefield l’estime à +65% sur un an glissant, avec 1,4 Md€ investis. Contre 845 M€ au 1T 2024. Pour BNP Paribas RE, ce même montant de 1,4 Md€ correspond à une hausse de seulement 50% sur un an. Elle s’explique en outre uniquement, selon Olivier Ambrosiali, directeur général adjoint en charge du pôle Vente et Investissement de BNP Paribas Real Estate Transaction France, par les ventes réalisées en Ile-de-France. Ces dernières, qui, en outre, sont boostées « par la transaction Trinity à La Défense pour 350 M€ », progressent de +110%. Les ventes en régions, sur la même période, reculent de -33%.
Stabilisation des taux de rendement prime, sauf pour l’immobilier de bureau QCA
Sur le segment du commerce, le rebond est encore plus net. Avec 1,3 Md€ investis, c’est environ 3 fois plus qu’il y a un an, estime Cushman & Wakefield. Côté segment logistique et hôtellerie, c’est en revanche plutôt la stabilisation qui domine. Selon C&W, le premier segment se maintient à 574 M€ au 1T 2025, vs 526 M€ au 1T 2024. Le second, selon BNP Paribas RE, s’affiche à 521 M€, un montant un peu inférieur à celui de l’année précédente. Enfin, sur le sujet des taux de rendement prime, la thématique stabilisation reste de mise. A l’exception des taux des bureaux Paris QCA, qui enregistrent une nouvelle compression à 3,9% au 1er avril, selon BNP Paribas RE. Le signe d’une encore plus forte hiérarchisation des investisseurs dans leurs stratégies d’investissement.
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A propos de BNP Paribas Real Estate(i)
BNP Paribas Real Estate est un leader international de l’immobilier, offrant à ses clients une large gamme de services couvrant l’ensemble du cycle de vie d’un bien immobilier. Promotion, Transaction, Conseil, Expertise, Property Management et Investment Management. Avec 4 500 collaborateurs et en tant qu’entreprise « à guichet unique », BNP Paribas Real Estate accompagne propriétaires, locataires, investisseurs et collectivités. Grâce à son expertise locale, dans 23 pays (à travers ses implantations et son réseau d’alliances) en Europe, au Moyen-Orient et en Asie. BNP Paribas Real Estate fait partie du groupe BNP Paribas, leader mondial de services financiers.
A propos de Cushman & Wakefield(i)
Acteur mondial des services dédiés à l’immobilier d’entreprise, Cushman & Wakefield conseille investisseurs, propriétaires et entreprises utilisatrices dans toute leur chaîne de valeur immobilière, de la réflexion stratégique jusqu’à l’aménagement des locaux. Le groupe accompagne ses clients utilisateurs et investisseurs internationaux, dans la valorisation de leurs actifs immobiliers en combinant perspective mondiale et expertise locale à forte valeur ajoutée, à une plateforme complète de solutions immobilières. Avec 52 000 collaborateurs, 400 bureaux et 60 pays dans le monde, Cushman & Wakefield a réalisé un chiffre d’affaires de 9,4 milliards de dollars en 2024.
(i) Information extraite d’un document officiel de la société.
[1] BNP Paribas Real Estate, CBRE, Cushman & Wakefield et JLL;
[2] Le montant de l’investissement retenu par ImmoStat représente le volume global des biens acquis en immobilier d’entreprise (bureaux, commerces, locaux d’activités, entrepôts) lors de transactions dont l’acquéreur est un investisseur et dont le montant acte en main est supérieur à 4 millions d’euros.
[3] Car les chiffres ImmoStat ne prennent pas en compte les opérations conclues avec les entreprises locataires;
