Le panel d’investisseurs en immobilier interrogés par MSCI, en partenariat avec BPCE, s’attend à une légère contraction des volumes en 2022. En termes d’allocation, les flux devraient s’orienter davantage désormais vers le résidentiel, aux dépens des bureaux.
« Un marché dans l’ombre de l’inflation… ». La 31e édition du Baromètre MSCI – BPCE Solutions immobilières sur l’investissement immobilier français a été conduite au début du mois de mai[1]. Dans un contexte de « ralentissement de la pandémie et de conflit en Ukraine ». Et de « perspectives d’augmentation de l’inflation et des coûts de construction », rappellent les auteurs de l’étude.
Des perspectives de volumes investis revues à la baisse
Les réponses des investisseurs interrogés auraient-elles été différentes aujourd’hui ? Maintenant que l’emballement de la hausse des prix s’accompagne de perspectives de hausse des taux, voire de récession… Les professionnels étaient en tout cas déjà « vigilants sur les répercussions de l’inflation sur la consommation des ménages. Et la soutenabilité de l’indexation des loyers », expliquent MSCI et son partenaire BPCE Solutions immobilières. Ils pressentaient également « un impact sur le marché locatif ». Ainsi que sur « les financements et la réduction des mises en chantier ». Avec, pour corollaire, une compression des volumes d’investissement attendus. Le panel chiffre ainsi le montant des transactions en immobilier d’entreprise sur l’ensemble de l’année 2022 à 24,3 Md€. Un montant inférieur à leurs prévisions de juin 2021 (24,8 Md€). Et au niveau constaté sur l’exercice 2021 (25,4 Md€). Pour 2023, les investisseurs prévoient une stabilisation, à 24,5 Md€.
Allocation : plus de résidentiel, moins de bureaux
Attention toutefois prévient MSCI : « les anticipations sont souvent plus prudentes que le réalisé »… Concernant leurs propres perspectives d’investissement, les panélistes sont plus optimistes. 65% prévoient de maintenir leurs volumes, en dépit du nouveau contexte. 23% de les augmenter. En termes d’allocations, l’intérêt pour les bureaux est de nouveau en recul. Ils représentent 24% des intentions. C’était près de 30% fin 2021… Le résidentiel, sous toutes ses formes, arrive clairement en tête. Il représente 26% des intentions d’achat. Le résidentiel classique n’occupe qu’un peu plus du tiers des allocations cibles (36%), devant le logement intermédiaire (20%). Le résidentiel géré représente donc près de la moitié des investissements cibles. Le co-living est le plus recherché (25%), devant les résidences senior (19%). Mais, précise MSCI, les investisseurs souhaiteraient davantage se positionner sur le co-living. Mais ne peuvent le faire faute de produits disponibles…
L’Europe du Sud remonte aux dépens de l’Europe de l’Ouest
L’intérêt pour les secteurs de l’immobilier logistique (19%) et de santé (13%) est toujours en progression. Les panélistes envisagent d’investir un peu plus en commerces (9%). « Mais cela correspondrait plutôt à une recherche d’opportunité », explique le baromètre. En termes géographiques, « la surprise de cette édition est le recul de l’Allemagne à 15 % dans les intentions d’investissement à l’étranger », note MSCI. Elles étaient de 31% fin 2021. A l’inverse, l’Europe du Sud et le Royaume-Uni voient leur attrait relatif renforcé. Surtout, observe MSCI, l’Amérique du Nord et l’Asie, « absents du dernier Baromètre, remontent dans les intentions ».
La dimension environnementale désormais systématiquement prise en compte
L’autre enseignement est la prise compte désormais bien intégrée des enjeux et des réglementations liés au risque climatique. En dehors de la localisation et du type de bien, « le label environnemental est le premier critère pris en compte par les panélistes dans leurs investissements (26%) », souligne MSCI. 38% des sondés ont dans l’idée d’adapter leurs actifs. 27% prévoient de céder leurs immeubles à forte émissions carbone. Et 5% estiment avoir déjà atteint leurs objectifs de réduction des émissions carbone.
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A propos de BPCE Solutions immobilières(i)
BPCE Solutions immobilières est une filiale du Groupe BPCE logée au sein du Pôle Solutions et Expertises Financières (SEF). Elle accompagne les grands propriétaires, promoteurs, investisseurs, établissements financiers et particuliers, dans leurs projets immobiliers et la valorisation de leur patrimoine. Fort d’une présence nationale à travers 23 implantations sur tout le territoire et 15 représentations européennes, BPCE Solutions immobilières cultive une forte proximité avec ses clients. Et offre une large gamme de prestations autour de trois pôles de compétences : Expertise et Conseil, Résidentiel et Investissement & Transactions.
(i) Information extraite d’un document officiel de la société
[1] L’enquête du Baromètre MSCI a été réalisée début mai 2022. Les investisseurs ayant répondu au Baromètre gèrent près de 200 milliards d’euros de patrimoine immobilier. La liste est la suivante : Abrdn, AEW, AG2R LA MONDIALE, Allianz Real Estate, Amundi Immobilier, Assurances Du Crédit Mutuel, AXA IM Alts, BNP Paribas Cardif, CCR, CDC Investissement Immobilier, Covivio hôtels, Dentressangle Immobilier Logistique, EDF Invest, France Mutualiste, Generali Real Estate, Groupe Agrica, Icade, Klépierre, La Francaise REM, LBO France, Perial Asset Management, Primonial REIM, Prologis, SEGRO, Sogecap, Swiss Life Asset Managers, Tikehau Investment Management, Union Investment France, URSSAF CN.