Le niveau des actifs immobiliers sous gestion, au niveau mondial, est de nouveau en repli en 2023. Et les dix premiers gestionnaires augmentent une nouvelle fois leur part de marché relative. Blackstone reste le leader incontesté au niveau mondial. En Europe, UBS détrône AXA. Datas.
Nouveau repli des actifs immobiliers sous gestion au niveau mondial. Selon la dernière enquête réalisée par les principales associations professionnelles internationales[1], leurs encours sont estimés à 3 700 milliards d’euros fin 2023. En baisse, donc, de plus de 4% par rapport à l’exercice précédent (3 900 Md€). Et de près de 10% par rapport à leur record de 2021 (4 100 Md€).
Actifs immobiliers mondiaux : 3 700 Md€ en 2023
Un nouveau recul qui résulte de la baisse de la valeur des actifs sous gestion. Mais aussi d’une « activité historiquement faible de levée de capitaux sur les nombreux marchés mondiaux », soulignent les auteurs de ce sondage, réalisé auprès de 96 gestionnaires internationaux. Les résultats de l’étude 2024 démontrent également la poursuite d’un autre phénomène, déjà amorcé ces dernières années : la concentration des actifs sous gestion chez un nombre toujours plus restreint de grands gestionnaires mondiaux. En 2022, les 29 gestionnaires situés dans le quartile supérieur du classement par encours sous gestion cumulaient 80% des actifs gérés. En 2023, ces « top premier quartile » ne sont plus que 24. Mais trustent néanmoins encore 79% du total des encours sous gestion…
Les 10 premiers gestionnaires trustent 51% des encours immobiliers
Cette concentration se ressent encore plus chez les 10 premiers gestionnaires mondiaux. En 2021, ils représentaient 41 % de l’encours total. Contre 37 % en 2020. En 2022, ce pourcentage était passé à 46%. Il dépasse les 51% en 2023. Ce phénomène résulte quant à lui des mouvements de fusions et d’acquisitions entre gestionnaires observés ces dernières années. L’INREV Fund Manager Survey rappelle d’ailleurs que ce mouvement devrait se poursuivre en 2024 sur le continent européen, dixit les gestionnaires eux-mêmes. Conséquence logique de cette concentration : l’encours moyen sous gestion des grands gestionnaires est lui aussi en progression. L’actif moyen sous gestion des Top 10 mondiaux passe ainsi de 182,5 Md€ en 2022 à 189,6 Md€ en 2023.
Blackstone, toujours premier gestionnaire mondial
Peu de bouleversements en revanche dans le Top 10 mondial. Le premier gestionnaire, et de loin, est toujours Blackstone. Ses encours sous gestion avoisinent désormais les 470 Md€. Comme lors des années précédentes, le gérant d’actifs s’impose également au niveau régional. Blackstone est en effet le seul gestionnaire de fonds à figurer dans le top 10 du classement dans les trois grandes régions (Amérique, Europe, Asie). Viennent ensuite, comme en 2022 et 2021, Brookfield AM (environ 250 Md€) et Prologis (environ 200 Md€). L’ordre est plus chamboulé pour les places suivantes. MetLife Investment Management se positionne en 4e position (contre la 6e en 2021). UBS, qui a racheté Credit Suisse l’an dernier, s’arroge la 5e. Cette acquisition le propulse également au premier rang des gestionnaires européens.
8% de capitaux en attente d’investissement chez les gestionnaires
PGIM rétrograde de la 4e à la 6e place. ESR conserve la 7e. Nuveen apparaît dans le classement, à la 8e position. CBRE et AXA perdent une place, passant respectivement de la 8e à la 9e, et de la 9e à la 10e. L’enquête INREV indique par ailleurs une information importante : le niveau toujours élevé des capitaux disponibles. Selon l’étude, ce « dry powder »[2] représentait 8% du total des actifs sous gestion des gestionnaires de fonds mondiaux fin 2023. Il est en outre fortement concentré dans le 1er quartile des gestionnaires. Qui disposaient donc, à la fin de l’an dernier, de 178 Md€ de fonds à investir…
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(i) Information extraite d’un document officiel de la société.
[1] « The Fund Manager Survey 2024 », publiée par l’ANREV, l’INREV et le NCREIF.
[2] Capitaux levés en attente d’investissement.
