La plateforme France SCPI évalue à 3,98% le TDVM – taux de distribution sur valeur de marché – annualisé des SCPI sur le 1er trimestre. Une baisse par rapport au taux 2020 qui s’expliquerait par un plus faible encaissement des loyers. Mais aussi – ou surtout ? – par la prudence des gestionnaires.
« Historiquement, le 1er trimestre était généralement annonciateur du reste de l’année », précise de suite Paul Bourdois, président et fondateur de la plateforme France SCPI. Ce n’est plus le cas en ce début d’année 2021, toujours marqué par la crise sanitaire.
Baisse des loyers encaissés ou prudence des gestionnaires ?
Avec les incertitudes, lot quotidien depuis le début de la pandémie, les habitudes ont changé. Et les sociétés de gestion des SCPI, dorénavant, « jouent la prudence », estime Paul Bourdois. Difficile, dans ces conditions, d’extrapoler les données recueillies par France SCPI auprès d’un panel représentatif de gestionnaires. Données qui placent à 3,98% le taux de rendement moyen annualisé des SCPI sur le 1er trimestre 2021. Une baisse significative par rapport au score 2020. Estimé à 4,20% par France SCPI (4,18% selon l’ASPIM/IEIF). Ce recul peut résulter d’un « plus faible encaissement des loyers », interprète Paul Bourdois. Mais il peut aussi s’expliquer « par la prudence des sociétés de gestion ». Comme l’an dernier, lors des 3 premiers trimestres, certaines préfèrent mettre de côté les revenus encaissés. Quitte à réviser à la hausse leurs acomptes en fin d’exercice. Comme ce fut le cas en 2020…
Les SCPI spécialisées sur les secteurs porteurs affichent les meilleurs rendements
Selon France SCPI, les SCPI bureaux accusent un repli plus important que la moyenne du marché : 3,83%. Les SCPI spécialisées sur les secteurs « star » depuis un an font mieux que résister. Celles dédiées à la logistique ou au résidentiel restent au-delà des 6%. Les spécialistes de la santé, de 5%. A l’inverse, les SCPI hôtellerie demeurent dans le bas des classements, avec des TDVM « autour de 2% ». En termes de collecte, ces dernières sont d’ailleurs totalement boudées par les investisseurs. Selon France SCPI, elles n’ont reçu aucune souscription au cours du 1er trimestre… Pour l’ensemble du marché, les chiffres sont plus réjouissants. France SCPI estime à 1,7 Md€ la collecte du 1T 2021. Un chiffre inférieur à celui, exceptionnel, du 1T 2020 (2,4 Md€). Mais qui se situe au-dessus de la moyenne trimestrielle de 2020 (1,4 Md€).
Une redistribution de la collecte entre les différentes catégories de SCPI
Si la collecte des SCPI n’est pas revenue à ses niveaux pré-Covid, elle semble donc néanmoins repartie sur un rythme soutenu. La répartition entre les différentes catégories de véhicules a toutefois fortement évolué. Les SCPI Commerces ne représentent plus que 3% de la collecte. Elles se situaient à plus de 15% en 2017… Les SCPI Bureaux reculent à 39%. Contre plus de 50% avant la crise. Les diversifiées confirment leur score moyen, autour de 25%. Le contexte Covid favorise les SCPI Spécialisées. Tout du moins celles dédiées aux secteurs porteurs évoqués précédemment. Elles ont trusté 32% de la collecte au 1er trimestre, selon France SCPI. Un basculement qui profite aux gestionnaires indépendants, les seuls à s’être positionnés sur ces créneaux spécifiques…
Frédéric Tixier
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