La SCPI Atout Pierre Diversification projette de variabiliser son capital

Les porteurs de parts de la SCPI à capital fixe gérée par AEW Ciloger, lancée en 1987, sont invités, lors de la prochaine assemblée générale, à se prononcer sur le passage en capital variable de leur véhicule. Atout Pierre Diversification anticipe un taux de distribution de 4,15% en 2018. 

C’est « un tournant majeur dans l’histoire d’Atout Pierre Diversification », rappelait Isabelle Rossignol, le Directeur général délégué d’AEW Ciloger dans le dernier bulletin trimestriel de la SCPI.

Variabilisation du capital – Pour ce véhicule plus que trentenaire (il a été lancé en 1987), principalement investi en bureaux et locaux d’activité en Ile-de-France, c’est effectivement une petite révolution. La transformation d’une SCPI à capital fixe en SCPI à capital variable modifie en effet assez fondamentalement les habitudes des porteurs de parts. En leur offrant plus de souplesse, affirment les sociétés de gestion de véhicules immobiliers, qui sont de plus en plus nombreuses à proposer à leurs détenteurs de basculer vers ce mode d’échange. Dernières transformations en date : Logipierre 3, chez Fiducial Gérance, et PF Grand Paris, chez Perial, qui ont rejoint le clan des SCPI à capital variable, devenues majoritaires depuis 2014 (58 SCPI à capital variable contre 27 à capital fixe à fin 2017, selon l’IEIF).

Assemblée le 1^erjuin prochain – Les associés sont invités à se prononcer sur l’adoption de ce nouveau statut lors de l’assemblée générale du 1^erjuin prochain. Le prix de souscription sera fixé ultérieurement, si l’assemblée approuve les résolutions proposées, et une fois le nouveau visa AMF obtenu. Ce prix devrait évoluer dans la fourchette réglementaire autorisée, à savoir plus ou moins 10% de la valeur de reconstitution, cette dernière étant estimée, à fin 2017, à 878,89 € par part. Sur le marché secondaire de la SCPI, le prix acquéreur moyen de la part s’est établi à 869,42 € en 2017, et à 868,43 € sur le 1^ertrimestre 2018. A fin mars, le nombre de parts en attente d’exécution représentait 0,39% de la capitalisation, soit un taux légèrement supérieur à la moyenne des SCPI à capital fixe en 2017 (0,20%).

Surinvestissement de 45,8 M€ à fin mars –  Atout Pierre Diversification n’a réalisé aucune acquisition au dernier trimestre, étant déjà en situation de surinvestissement à la fin 2017 (45,8 M€ à fin mars 2018). La réouverture du capital a sans doute aussi pour objectif de réduire ce déséquilibre, la SCPI étant proche du niveau maximum autorisé par ses statuts (50 M€). Côté résultats opérationnels et financiers, Atout Pierre Diversification affiche un taux d’occupation financier en baisse sur le trimestre et, de ce fait, assez faible par rapport à la moyenne du marché (83,23% à fin mars), et un taux de distribution (DVM) lui aussi inférieur à la moyenne de sa catégorie, les SCPI diversifiées (4,14% en 2017, vs 5,05% pour la moyenne de la catégorie). AEW Ciloger anticipe toutefois (sur la base du prix acquéreur sur le marché secondaire actuel), un taux de distribution très légèrement supérieur en 2018, à 4,15%.

Frédéric Tixier

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A propos d’AEW Ciloger⁽ⁱ⁾
Au travers des fonds grand public, AEW Ciloger gère 22 SCPI et 2 OPCI grand public, soit plus de 5,5 Mds€ d’actifs, et accompagne environ 80 000 associés dans leurs investissements immobiliers. La société de gestion se classe parmi les trois premiers acteurs de l’épargne immobilière intermédiée en France et développe une expertise dans l’ensemble des métiers de l’asset management immobilier pour compte de tiers. Le patrimoine géré est représentatif des secteurs de l’investissement immobilier en termes de typologie (bureaux, commerces, résidentiel) et de localisation (Ile-de-France et principales métropoles régionales, principales villes de la zone euro). AEW Ciloger distribue ses produits à travers trois grands réseaux bancaires, les principales plateformes d’assurance et une sélection de conseillers en gestion de patrimoine partenaires. AEW Ciloger est une filiale d’AEW SA. Les actionnaires d’AEW SA sont Natixis Global Asset Management et La Banque Postale.
(i) Cette information est extraite d’un document officiel de la société