Le redressement du marché français de l’immobilier d’entreprise marque une pause au 2e trimestre. Selon ImmoStat, les volumes investis se chiffent à 2,2 Md€. Soit 8% de moins qu’au 2T 2024. Mais la tendance reste positive sur l’ensemble du semestre.
« Les volumes investis en immobilier d’entreprise en France se stabilisent au 2ème trimestre 2025 », constate Olivier Ambrosiali dans son commentaire des indicateurs de marché du GIE ImmoStat[1].
Seulement 2,2 Md€ investis en immobilier d’entreprise au 2T 2025, selon ImmoStat
Le directeur général adjoint, en charge du pôle Vente et Investissement de BNP Paribas Real Estate Advisory France, estime ces volumes à 2,9 Md€. Un montant plus élevé que celui publié par ImmoStat, qui le chiffre quant à lui à 2,2 Md€. Mais, quel que soit le niveau retenu, le constat reste identique : la reprise qui s’amorçait ces derniers mois patine… Selon les données ImmoStat, le 2T 2025 « s’inscrit en baisse de 8% par rapport au 2T 2024 ». Sur le 1T 2025, on observait à l’inverse un rebond de +67% sur un an glissant… BNP Paribas RE, qui parle lui donc plus précisément de « stabilisation », rappelle que sur l’ensemble du 1er semestre (6,8 Md€ investis selon lui), la tendance reste positive. Avec un rebond de plus de 11%. Tout en précisant que ce montant semestriel reste « bien loin de la moyenne des 5 dernières années (-32%) ».
Toujours et encore les bureaux…
Dans le détail, ce sont toujours les bureaux qui s’imposent comme la classe d’actifs la plus transactée par les investisseurs. Ils représentent plus de 2,4 Md€ en montant, soit plus du tiers des transactions. Une « dynamique » que l’on expliquait, au 1T 2025 en tout cas, par le retour des investisseurs « core ». Mais aussi par la montée en puissance des opérations value added. On retrouve, en deuxième position en volume, le secteur du commerce (1,7 Md€, soit environ le quart des transactions). Puis le secteur logistique, avec 1,4 Md€ (environ un cinquième des transactions). Cette classe d’actifs, qui était devenue sur les trois premiers trimestres 2024 plus importante en termes de transactions, affiche toujours une progression sur un an glissant. Mais de seulement +17%.
Logistique en hausse, hôtellerie en baisse
Elle reste néanmoins animée par « un retour franc des fonds core », estime BNP Paribas RE. Et capitalise, toujours selon le conseil en immobilier, sur « le retour des liquidités ». Et sur l’arrivée de nouveaux entrants « à la recherche de diversification ». En revanche, les chiffres du 1er semestre confirment le moindre intérêt des investisseurs pour le secteur de l’hôtellerie. Après « plusieurs années très dynamiques », il n’a attiré que 931 M€ de capitaux au 1S 2025. Soit 38% de moins que sur la même période en 2024. Plus globalement, les chiffres du deuxième semestre témoignent aussi d’une inflation dans les dynamiques géographiques et par typologie d’actifs en région parisienne.
Une bonne nouvelle sur le segment des bureaux ?
Les utilisateurs (les entreprises locataires) sont de fait de plus en plus rares à privilégier les grandes surfaces. Notamment dans Paris QCA. Ce qui conduit à une remontée relative des petites surfaces. Notamment à La Défense, qui connaît une belle progression sur le segment des locaux inférieurs à 5 000 m². Sur le sujet des bureaux, BNP Paribas RE ose même une pointe d’optimisme. La volonté affichée par certaines grandes entreprises de mettre fin au principe du télétravail à la carte pourrait en effet « être un nouveau relai de croissance au cours des prochains mois… ».
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(i) Information extraite d’un document officiel de la société.
[1] BNP Paribas Real Estate, CBRE, Cushman & Wakefield et JLL.
