Close Menu
    X (Twitter) YouTube LinkedIn
    mardi 13 mai
    • Qui sommes-nous ?
    • Contact
    LinkedIn X (Twitter) YouTube
    Pierrepapier.fr
    • Accueil
    • Actualités
      • SCPI
      • OPCI
      • SIIC
      • OPCVM immobiliers
      • Crowdfunding immobilier
      • Les analyses
      • Le Best-Of de Pierre Papier
    • Placements
      • SCPI
        • Qu’est-ce qu’une SCPI ?
        • Parlez-vous SCPI ?
        • La fiscalité des SCPI
        • L’aventure des SCPI
      • OPCI
        • Qu’est-ce qu’un OPCI ?
        • Comment investir en OPCI
        • La fiscalité des OPCI
      • SIIC
        • Qu’est-ce qu’une SIIC ?
        • La fiscalité des SIIC
        • Glossaire
      • OPCVM immobiliers
        • Qu’est-ce qu’un OPCVM immobilier ?
        • Comment investir en OPCVM immobiliers
        • La fiscalité des OPCVM immobiliers
        • Glossaire
      • Crowdfunding immobilier
        • Qu’est-ce que le crowdfunding immobilier ?
        • Comment investir dans le crowdfunding immobilier ?
        • Crowdfunding immobiler : les acteurs
        • Le statut juridique des plateformes de crowdfunding immobilier
        • Crowdfunding immobilier : quels risques ?
        • La fiscalité du crowdfunding en pratique
        • Crowdfunding immobilier, les chiffres clés
    • Indicateurs
      • SCPI
        • Les chiffres clés des SCPI
        • Les performances des SCPI
        • Les frais des SCPI
        • La capitalisation des SCPI
        • La collecte des SCPI
        • La cartographie des SCPI “entreprise”
        • La cartographie des SCPI “résidentiel”
        • La liquidité des SCPI
        • Les sociétés de gestion des SCPI
        • Toutes les SCPI “entreprise”
        • Toutes les SCPI “résidentiel”
      • OPCI
        • Les chiffres clés des OPCI
        • Les performances des OPCI
        • La capitalisation des OPCI
        • La collecte des OPCI
        • Les sociétés de gestion d’OPCI
        • Tous les OPCI
      • SIIC
        • Les chiffres clés des SIIC
        • Les performances des SIIC
        • La capitalisation des SIIC
        • Les dividendes des SIIC
        • Toutes les SIIC
      • CROWDFUNDING IMMOBILIER
      • IMMOBILIER
    • Tout savoir
      • Guide de l’investisseur
      • La mécanique des placements
      • Comprendre les placements
      • Le podcast de l’investisseur intelligent
      • Parlons avec les experts (Vidéos)
      • Parlons avec les acteurs du marché (Podcasts)
      • Conseils pour les conseillers en gestion de patrimoine
      • Définitions clés
    • Acteurs
      • Les partenaires
      • Les régulateurs
      • Les associations professionnelles
    • Guy Marty
      • Les billets Radio Immo
      • Histoires extraordinaires
      • Anecdotes
      • Analyses
    • SCPI en direct
      • Rapport annuels des SCPI
    Pierrepapier.fr
    Actualité
    logo

    Valoriser avec responsabilité pour amortir les fluctuations du marché

    Par Frédéric Tixier1 septembre 20166 Mins de lecture
    Partagez sur :
    Facebook Twitter LinkedIn Email

    BritainEffets du « Brexit » sur l’immobilier d’entreprise ? Existence d’une « bulle » sur le marché immobilier du tertiaire en France ? L’été 2016 a été marqué par un certain nombre de questions qui ont enflammé les débats entre experts. La société de gestion Perial, dans un éclairage publié le 30 août, relativise les conséquences anticipées – et constatées – de la sortie du Royaume-Uni de l’Europe, et s’interroge sur la réalité d’une surévaluation des actifs immobiliers d’entreprise. En rappelant qu’une politique de diversification et de valorisation « prudente » des actifs d’un véhicule immobilier – mise en œuvre par Perial depuis sa création – doit permettre de passer plus sereinement les cycles de marché. 

    La possibilité d’une île ? – Le Brexit, la sortie du Royaume-Uni de l’Europe votée en juin par référendum outre-Manche, a eu et aura un impact important sur l’économie britannique, mais également sur celle de l’Europe qui se verra amputée de près de 18 % de son PIB. Le Brexit est avant tout, selon les termes de David Cameron, un « saut dans l’inconnu » : c’est la première fois qu’un Etat-membre demande à sortir de l’UE. Or le monde économique et les investisseurs n’aiment pas l’incertitude. Aujourd’hui, l’effet de stupeur s’est estompé et avec lui les prévisions les plus apocalyptiques exposées dans les médias ces dernières semaines. Nous pouvons donc avoir une analyse plus froide de l’événement et de ses conséquences sur l’épargne immobilière.

    Les fonds immobiliers britanniques temporisent – Si le récent gel de fonds immobiliers britanniques a envoyé un message anxiogène aux investisseurs, il convient d’abord de rappeler qu’il ne s’agit pas d’un signal de crise à proprement parler. C’est une décision de gestionnaire, et elle apparaît logique au regard de la nature ouverte des fonds britanniques concernés : Standard Life, M&G, Aviva Investment, Henderson Global Investors, Canada Life et Columbia Threadneedle notamment. Ces fonds sont majoritairement investis à Londres, sur un marché particulièrement cyclique qui se trouvait en haut d’un cycle compte tenu de la santé récente de l’économie britannique (croissance à 2,2% du PIB, faible taux de chômage) et particulièrement exposé à l’industrie de la finance. Les foncières britanniques ont donc voulu limiter les rachats de parts impulsifs et limiter l’effet de panique puis, dans un second temps, organiser la liquidité pour pouvoir réaliser les éventuelles cessions d’actifs immobiliers sereinement. L’immobilier britannique étant par nature plus volatil que l’immobilier continental, et ses acteurs plus opportunistes, il est d’ailleurs probable que de nouveaux investisseurs profiteront des incertitudes de la période pour prendre des positions à contre-cycle.

    L’impact sur le marché Français – Les SCPI françaises, et celles gérées par Perial en particulier, ne sont pas exposées au marché anglais mais investies dans un tissu économique très diversifié, à la fois en Ile-de-France et en régions. La France se trouve dans un autre cycle économique, avec une reprise de la croissance, logiquement réévaluée à la baisse suite au Brexit, qui reste positive à 1,4 %. L’économie hexagonale créera cette année 200 000 emplois. Certains observateurs considèrent même que le Brexit pourrait, à moyen terme, avoir un impact positif sur le marché tertiaire français. En effet, les investisseurs internationaux seront vraisemblablement enclins à se porter sur le marché français, et plus particulièrement sur le marché parisien, plutôt que sur le marché britannique qui drainait encore 15 % du total des flux d’investissement mondiaux vers l’Europe en 2015. La France, et Paris en particulier, pourraient également bénéficier de transferts de sièges sociaux d’entreprises en provenance de Londres, entraînant ainsi une baisse de la vacance et un rebond du marché locatif local. Il appartient donc aux métropoles hexagonales, Grand Paris en tête, de mettre en place des politiques concrètes pour se rendre encore plus attractives face à la concurrence européenne de villes comme Francfort, Amsterdam, Luxembourg, Dublin ou Milan.

    Bulle immobilière ? – La reprise attendue du marché locatif sera néanmoins progressive et n’aura pas d’impact financier sur l’année 2016 pour les fonds gérés. Dans un rapport publié au mois d’avril, le Haut Conseil de stabilité financière a également fait état d’une possible surévaluation de l’immobilier commercial d’investissement de l’ordre de 15 % à 20 %, pouvant atteindre 30 % pour les bureaux parisiens et ceux du quartier de La Défense. Ce phénomène, conjugué à la baisse du rendement locatif dû à un taux de vacance encore significatif pourrait, à terme, favoriser la formation d’une « bulle immobilière » : en cas de remontée des taux des emprunts bancaires, la rentabilité de ces immeubles se dégraderait. Plusieurs éléments permettent néanmoins de nuancer cette analyse. Tout d’abord, le marché immobilier ne se situe clairement pas dans une bulle spéculative puisque ses investisseurs actifs – compagnies d’assurance, SCPI, OPCI – sont essentiellement des acteurs de long terme, qui se positionnent sur les rendements plutôt que sur des plus-values à court terme.

    Ensuite, la prime de risque qui mesure l’écart de rentabilité attendue entre le marché de l’immobilier et l’OAT 10 ans (actif sans risque-obligation d’État, aujourd’hui à 0,41%) se situe à un niveau historique ! En d’autres termes, en cas de remontée des taux, les SCPI par nature moins volatiles réagiront mieux que les obligations d’Etat et les actions. Nos véhicules d’épargne immobilière sont aujourd’hui en capacité d’absorber une remontée progressive des taux.

    La faiblesse des taux résulte par ailleurs d’une politique soutenue par la Banque centrale européenne pour relancer l’économie de la zone euro. Une inversion de la tendance serait donc liée à une amélioration de la conjoncture économique, de l’inflation et donc du niveau des revenus locatifs générés.

    Appel à la responsabilité – S’agissant de Perial en particulier, diversifier les acquisitions et « pricer » correctement les actifs ciblés fait partie de l’ADN du groupe. Perial reste très vigilant quant à la relution de ses acquisitions à l’échelle des fonds et sur le prix au mètre carré de ses acquisitions, qui reste, au-delà des taux de rendements, la référence fondamentale dans l’immobilier.

    Evoquer aujourd’hui l’éventualité d’une « bulle immobilière » est surtout un appel à la prudence envoyé par le HCSF. C’est son rôle et il appartient désormais aux acteurs du marché de mener des évaluations prudentes sur la valorisation des actifs, tout en veillant à préserver leur capacité à faire face aux éventuelles évolutions de cycle.

    C’est la logique qui guide l’action de Perial depuis 50 ans.

    A propos de Perial(i)
    Spécialiste de l’épargne immobilière, le Groupe Perial, présidé par Eric Cosserat, est un groupe indépendant, pure player de l’immobilier depuis 50 ans. Le Groupe s’organise autour de 3 métiers : la gestion d’actifs immobiliers avec Perial Asset Management, la gestion locative et le syndic de copropriété avec Perial Property Management, la promotion immobilière avec Perial Développement. Perial Asset Management assure également la distribution de ses produits auprès des CGPI, banques privées, compagnies d’assurance, réseaux nationaux et investisseurs institutionnels. Le Groupe Perial emploie à ce jour plus de 150 collaborateurs. Au 1er janvier 2016, la capitalisation des fonds gérés par Perial (SCPI, OPCI) s’élève à plus de 2,3 milliards d’euros.
    (i) Cette information est extraite d’un document officiel de la société.

    Share. Facebook Twitter LinkedIn Email
    Previous ArticleSCPI : les principales opérations capitalistiques de l’été
    Next Article Nouveau record de collecte historique pour les SCPI au 1er semestre 2016
    Avatar photo
    Frédéric Tixier
    • X (Twitter)

    Journaliste financier, il a collaboré à de nombreux magazines et quotidiens (Les Echos, La Tribune, Le Monde, Option Finance, l’Agefi, MTF, La Vie Financière, 60 Millions). Très tôt passionné par la digitalisation, il a été au début des années deux-mille le directeur éditorial du projet de banque en ligne Zebank (devenue Egg). Il est conseil éditorial auprès de banques et de sociétés de gestion françaises et internationales. Son ambition : apporter les meilleures informations et surtout des analyses précises, pointues, pertinentes permettant aux Conseils de renforcer la qualité de leurs services

    Articles qui pourraient vous intéresser

    40 ans de performances comparées

    Performances des placements sur longue période : l’immobilier poursuit son ajustement

    12 mai 2025 Actualité
    OSMO ÉNERGIE

    « L’expertise que nous mettons au service de cette SCPI est particulièrement singulière… »

    7 mai 2025 Vidéo d'expert
    Fusion SCPI Aestiam

    Aestiam amorce un recentrage de sa gamme de SCPI

    6 mai 2025 SCPI
    Altixia REIM
    Abonnez-vous à la newsletter Pierre Papier !
    loader

    Veuillez renseigner votre adresse email pour vous inscrire*

    J'accepte de recevoir vos e-mails et confirme avoir pris connaissance de votre politique de confidentialité et mentions légales."

    Les dernières actualités
    40 ans de performances comparées

    Performances des placements sur longue période : l’immobilier poursuit son ajustement

    12 mai 2025
    OSMO ÉNERGIE

    « L’expertise que nous mettons au service de cette SCPI est particulièrement singulière… »

    7 mai 2025
    Fusion SCPI Aestiam

    Aestiam amorce un recentrage de sa gamme de SCPI

    6 mai 2025
    Romain Welsch Theoreim

    « Choisir des actifs en fonction de leur capacité à créer de la performance sur le long terme… »

    5 mai 2025

    La SCPI Comète publie son rapport annuel 2024

    2 mai 2025
    En direct des SCPI

    La SCPI PF Grand Paris publie son bulletin pour le 1T 2025

    La SCPI PF Grand Paris, gérée par Perial Asset Management, publie son Bulletin Trimestriel pour…

    En savoir +

    La SCPI PFO publie son bulletin pour le 1T 2025

    La SCPI PFO, gérée par PERIAL Asset Management, publie son Bulletin Trimestriel pour le 1er…

    En savoir +

    La SCPI PFO2 publie son bulletin pour le 1T 2025

    La SCPI PFO2, gérée par PERIAL Asset Management, publie son Bulletin Trimestriel pour le 1er…

    En savoir +

    La SCPI PF Hospitalité Europe publie son bulletin pour le 1T 2025

    La SCPI PF Hospitalité Europe, gérée par Perial Asset Management, publie son Bulletin Trimestriel pour…

    En savoir +
    Newsletter Pierre Papier
    loader

    Veuillez renseigner votre adresse email pour vous inscrire*

    J'accepte de recevoir vos e-mails et confirme avoir pris connaissance de votre politique de confidentialité et mentions légales."

    • SCPI
    • OPCI
    • SIIC
    • OPCVM IMMOBILIERS
    • CROWDFUNDING IMMOBILIER
    • LES PARTENAIRES
    • QUI SOMMES-NOUS ?
    Suivez Pierre Papier
    • Twitter
    • YouTube
    • LinkedIn
    Copyright © 2025. Réalisé par The First Blossom. / Mentions légales.

    Type above and press Enter to search. Press Esc to cancel.

    Gérer le consentement aux cookies
    Nous utilisons des cookies pour optimiser notre site web et notre service.
    Fonctionnel Toujours activé
    Le stockage ou l’accès technique est strictement nécessaire dans la finalité d’intérêt légitime de permettre l’utilisation d’un service spécifique explicitement demandé par l’abonné ou l’utilisateur, ou dans le seul but d’effectuer la transmission d’une communication sur un réseau de communications électroniques.
    Préférences
    Le stockage ou l’accès technique est nécessaire dans la finalité d’intérêt légitime de stocker des préférences qui ne sont pas demandées par l’abonné ou l’utilisateur.
    Statistiques
    Le stockage ou l’accès technique qui est utilisé exclusivement à des fins statistiques. Le stockage ou l’accès technique qui est utilisé exclusivement dans des finalités statistiques anonymes. En l’absence d’une assignation à comparaître, d’une conformité volontaire de la part de votre fournisseur d’accès à internet ou d’enregistrements supplémentaires provenant d’une tierce partie, les informations stockées ou extraites à cette seule fin ne peuvent généralement pas être utilisées pour vous identifier.
    Marketing
    Le stockage ou l’accès technique est nécessaire pour créer des profils d’utilisateurs afin d’envoyer des publicités, ou pour suivre l’utilisateur sur un site web ou sur plusieurs sites web ayant des finalités marketing similaires.
    Gérer les options Gérer les services Gérer {vendor_count} fournisseurs En savoir plus sur ces finalités
    Préférences
    {title} {title} {title}