La Suède, l’Allemagne et la Finlande sont le tiercé gagnant pour trouver les meilleurs couples rendement/risque pour les cinq prochaines années conclut une étude publiée par Aviva Investors. En revanche, les investisseurs présents sur les marchés de l’immobilier en Europe du Sud, et particulièrement en Espagne, sont confrontés à des risques élevés et des perspectives de rendement inférieures par rapport aux autres pays européens.
Ces résultats font partie de l’analyse de notation des risques effectuée par Aviva Investors dans le cadre de son étude MaP (Macro and Property), dont les principales conclusions sont les suivantes :
La Finlande est devenue le marché immobilier le moins risqué en Europe pour les investisseurs d’un point de vue macroéconomique. Elle prend la place de la Suède, qui a connu une légère détérioration de ses notations de risque macro et immobilier sur les six derniers mois, mais qui reste globalement l’un des marchés les plus attrayants pour les investisseurs. Au niveau sectoriel, l’immobilier de bureaux en Finlande semble être le marché le plus intéressant, suivi par l’immobilier industriel et commercial suédois et l’immobilier industriel allemand, également attrayants en termes relatifs. Les perspectives de rendement/risque sont les moins intéressantes pour les secteurs de l’immobilier commercial et de bureaux en Espagne et en Italie.
En regardant de plus près le risque spécifique immobilier, le Royaume-Uni est désormais le second marché immobilier le moins risqué en Europe, suite à une amélioration de ses notations en matière de mesure de transparence. Les risques immobiliers sont les plus élevés en Irlande, en Hongrie et en Espagne.
Le risque macroéconomique en Irlande s’est légèrement amélioré sur les six derniers mois, mais reste élevé. La faiblesse des perspectives pour l’économie et pour le secteur public aux Pays-Bas a causé une dégradation de la notation de risque macroéconomique du pays.
Chris Urwin, Directeur de la Recherche Monde auprès d’Aviva Investors, ajoute « A travers toute l’Europe, les marchés immobiliers d’entreprise sont confrontés à des risques extrêmement élevés, sur fond de crise de la dette européenne. Nous anticipons une croissance négative du capital sur de nombreux marchés pour les deux années à venir, qui impactera le rendement total des investisseurs ». Néanmoins, pour les investisseurs prenant des décisions d’allocations stratégiques, certains marchés européens offrent un potentiel solide à moyen-long terme. Parmi ceux-ci, « notre analyse indique que les marchés industriels, proposant des rendements plus élevés, et dans des pays comme l’Allemagne ou l’Europe Nordique, méritent d’être examinés attentivement ».
A propos de l’étude Aviva Investors
L’analyse MaP Risk Ratings a été développée par l’équipe de stratégie et de recherche en immobilier d’Aviva Investors ; elle fournit une vision globale des perspectives relatives pour les marchés d’immobilier d’entreprise en Europe, pour les quatre années à venir. L’étude est réalisée en associant les anticipations de performance d’Aviva Investors avec une évaluation détaillée des risques macroéconomiques et spécifiques aux marchés immobiliers. Cette analyse est la seconde à être publiée ; elle est mise à jour tous les six mois.
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