La foncière spécialiste de l’immobilier de bureau annonce une augmentation de capital de 143 M€, pour un prix de 53 € par action. Une émission attendue, qui doit permettre à la SIIC d’avancer vers son objectif de détenir un patrimoine de 1,5 Md€. Son succès est déjà assuré, les engagements de souscription des actionnaires actuels portant sur près de 80% des actions à émettre.
L’opération était annoncée, on en attendait les modalités précises. La Société de la Tour Eiffel, engagée depuis la mi-2014 dans un ambitieux programme de restructuration et de développement de son patrimoine immobilier, a dévoilé le 26 novembre les détails de son augmentation de capital.
143 M€, avec maintien du droit préférentiel de souscription – La foncière, contrôlée à près de 60% par le groupe SMA BTP, espère lever, à compter du 30 novembre – date du début de la période de souscription -, environ 143 M€ de nouveaux capitaux. Le prix des actions nouvelles est fixé à 53 €, soit environ 2,7% au-delà du dernier cours de Bourse, et une « décote de 7,8% sur l’ANR liquidatif », calcule le bureau d’analyse Invest Securities. L’opération se fait avec maintien du droit préférentiel de souscription (DPS) – détachement d’un DPS par action existante -, 7 DPS permettant de souscrire à 2 actions nouvelles. Ces dernières seront cotées à partir du 20 décembre.
Succès assuré et hausse possible du flottant – Le succès de l’opération est quasi assuré car les principaux actionnaires de la société (MM Puccini, Suravenir, AG Finance, La Mutuelle Générale) tout comme l’actionnaire majoritaire (SMA BTP) s’étant engagés à souscrire 78% des actions nouvelles à émettre. SMA BTP (59,7% du capital) s’est notamment engagée sur 75% de sa quote-part, sous la contrainte toutefois de ne pas dépasser 60% du capital après l’opération, afin de maintenir le statut SIIC de Tour Eiffel. « Cette opération pourrait permettre à de nouveaux actionnaires de venir constituer un flottant plus significatif, la liquidité limitée étant le principal point faible de la société », écrit Invest Securities dans la note qu’il consacre à l’opération.
Objectif 1,5 Md€ de patrimoine – Cette levée de fonds vise en tout cas à permettre à Tour Eiffel de mener à bien son programme de développement. Elle s’inscrit, écrit la société, dans sa volonté de « rééquilibrer le rapport entre ses fonds propres et des financements externes ». Elle contribuera notamment au financement d’un projet d’acquisition, auprès d’Icade, d’un ensemble d’immeubles à Nanterre d’une valeur de 145 M€ hors droits. Avec le projet en cours, le patrimoine actuel tourne déjà autour de 1,125 Md€, et le « pipeline » de projets à venir est estimé à près de 200 M€ par Invest Securities : l’objectif du groupe – détenir un patrimoine de 1,5 Md€ d’ici 2018 – semble donc en bonne voie. Pour le bureau d’analyse, qui tablait sur une augmentation de capital plus importante – et s’attend d’ailleurs à une nouvelle levée de fonds fin 2017 -, cette opération ne remet pas en cause son opinion positive. Il conserve la position achat sur le titre, mais abaisse son objectif de cours à 56 € (vs 57 €). Tour Eiffel clôturait lundi 28 novembre à 52 €, en hausse de 0,76% par rapport à vendredi.
A propos de la Société de la Tour Eiffel(i)
Société d’investissements immobiliers cotée (SIIC) sur Euronext Paris, sa stratégie privilégie l’investissement sur des sites à fort potentiel et la fourniture d’immeubles neufs loués à des acteurs de premier plan. Son patrimoine de 418 000 m² est valorisé au 30 juin 2016 à près de 977 millions d’euros pour des actifs situés principalement en région parisienne. Société de la Tour Eiffel est cotée sur NYSE Euronext Paris (compartiment B) – Code ISIN : FR0000036816 – Reuters : TEIF.PA – Bloomberg : EIFF.FP – Membre des indices IEIF Foncières, IEIF Immobilier France
(i) Cette information est extraite d’un document officiel de la société
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