La SCPI immobilier d’entreprise de La Française REIM, qui a collecté 13,5 M€ au 3e trimestre, et 31 M€ depuis le début de l’année, a repris le rythme de ses acquisitions. Après deux investissements réalisés au 3T 2016, elle vient d’acquérir un parc d’activité de 5700 m2 dans la ZAC Massy Europe. Elle prévoit de distribuer en 2016 un dividende sensiblement égal à celui de l’an dernier (11,10 € par part).
La Française a beau être très active en matière d’acquisitions – sa filiale Real Estate Partners a notamment récemment conclu l’achat, pour un investisseur coréen, d’un immeuble situé au 115 rue Montmartre, pour 176 M€ -, toutes les SCPI gérées par le groupe ne sont pas toujours nécessairement servies au même rythme.
3e acquisition depuis le début de l’année – C’était jusqu’à présent le cas de LF Opportunité Immo, une SCPI d’immobilier d’entreprise essentiellement investie en locaux d’activité. A fin 2015, la SCPI affichait une collecte annuelle de 37 M€, une capitalisation de 77 M€, et un patrimoine immobilier comportant 13 actifs, pour une surface totale de 62 408 m2. Mais, alors que l’an dernier, LF Opportunité Immo avait réalisé 9 acquisitions – pour un montant total de 47,6 M€ -, elle n’a procédé à aucun achat sur les six premiers mois de l’année 2016, en dépit d’une trésorerie positive (2 mois de collecte à fin 2015), et d’une collecte toujours relativement soutenue (17,5 M€). C’est seulement à partir du 3e trimestre que LF Opportunité Immo a repris le rythme de ses acquisitions.
Focus sur les locaux d’activités – Une période au cours de laquelle elle a en effet successivement conclu l’achat de bâtiments au Parc de Lamirault (Seine-et-Marne) et du parc d’activité de l’Innovation, à côté de Lille. Le premier actif, acquis pour 5 M€ acte-en-main, offre une rentabilité prévisionnelle de 8,51%. Les biens (4 040 m2 au total) seront livrés en décembre 2016 et janvier 2017, et se décomposent entre surfaces d’activités (2/3) et bureaux (1/3). Le second actif a été acquis pour 6,2 M€ acte-en-main, pour une rentabilité potentielle de 7 %. Acheté en VEFA, il devrait être livré au 3e trimestre 2017. L’ensemble (5 022 m2) se décompose entre locaux d’activités (50 %), show-room (40 %) et bureaux (10 %). Des acquisitions très centrées sur les locaux d’activité qui ont eu pour effet de faire passer la part de cette catégorie d’actifs à 95,84% de l’ensemble du patrimoine à fin septembre 2016 (le reste étant constitué d’entrepôts), contre environ 85% à fin décembre 2015. Une domination encore consolidée par la dernière acquisition de LF Opportunité Immo, annoncée début novembre. Il s’agit d’un autre parc d’activités de 5 700 m2, répartis en deux bâtiments de 2 850 m² comprenant 2 220 m² d’activités et 630 m² de bureaux, et situé au sein de la Zac Massy Europe. Acquis en VEFA, la livraison du parc est prévue au 1er trimestre 2017.
Dividende maintenu – La SCPI, qui a encore collecté 13,5 M€ au 3e trimestre (des sommes utilisées pour financer les récentes acquisitions), capitalisait près de 108 M€ au 30 septembre. Avec 15 immeubles en portefeuille (au 30 septembre) et un taux d’occupation financier de 91,9%, elle a déjà procédé au versement de trois acomptes trimestriels de 2,76 €, et envisage de maintenir le même niveau pour 2016. Le dividende 2016 devrait donc être sensiblement identique à celui distribué l’an dernier (11,04 € vs 11,10 € par part). Sur la base de l’actuel prix de souscription (200 €), le taux de distribution devrait donc être supérieur à 5,5% (vs 5,55% en 2015).
Frédéric Tixier
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(i) Cette information est extraite d’un document officiel de la société
