Le titre de la foncière Gecina a cédé vendredi 1,57 % à 115,65 euros dans le sillage de l‘annonce de ses résultats annuels. En 2014, le résultat récurrent net de la société d’investissements immobilier cotée (SIIC) ressort en hausse de 1,8%, à 316,6 millions d’euros (+1,3% par action). Gecina prévoit un résultat net part du groupe au moins stable sur 2015. Le taux d’occupation du Groupe, déjà élevé déjà élevé en2013, s’est encore amélioré, à 96,4%.
Gécina a réaffirmé viser un taux d’endettement de 40 %, contre 36,7 % à la fin 2014. Cet objectif va de pair avec un pipeline de projets identifié de près de 1,3 milliard d’euros, au rendement espéré de 7%. Toutefois cette croissance se fera très progressivement alors que l’an dernier Gecina avait ralenti son programme d’investissement pour tenir compte d’un marché de l’investissement tendu. Au vu de ces prévisions, les analystes d’Invest Securities jugent que la valorisation actuelle semble déjà excessive, avec une prime sur ANR de 16,1% contre 9,7% pour ses pairs, un multiple de résultat 2015 selon la guidance de 22,7 fois contre 17,9 fois pour les pairs et un rendement du dividende inférieur à 4%.
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