La SCPI santé gérée par Euryale Asset Management vient de se porter acquéreur d’un ensemble immobilier entièrement loué au groupe Medic Global. Pierval Santé a déjà investi 360 M€ sur le 1er semestre 2022. Etat des lieux.
Pierval Santé annonçait, dans son dernier bulletin trimestriel[1], un pipe d’investissements sécurisés de plus de 250 M€. Une partie de ces acquisitions programmées vient d’être confirmée. La SCPI gérée par Euryale AM a effet signé en VEFA[2] deux immeubles situés à Bordeaux. Leur surface globale est d’environ 3 600 m².
Medic Global est l’un des partenaires de Pierval Santé
La livraison de cet ensemble immobilier, construit par Eiffage Immobilier, est prévue pour le deuxième trimestre 2024. Il est entièrement loué au groupe Medic Global, l’un des partenaires récurrents d’Euryale AM. Medic Global est déjà le locataire, par exemple, d’une maison de consultation médicale située à Montauban. Un actif acquis, également en VEFA, par Pierval Santé en septembre 2020[3]. Cette opération vient de fait s’ajouter à la petite dizaine déjà menées en partenariat avec Médic Global. Ce spécialiste des pôles de santé, qui exploite déjà six centres, prévoit d’ailleurs l’ouverture d’une vingtaine de sites supplémentaires au cours des 5 prochaines années. Le futur centre bordelais hébergera quant à lui 53 cabinets de consultation.
360 M€ d’acquisitions pour Pierval Santé au 1er semestre
Le prix de cette nouvelle acquisition n’a pas encore été communiqué. Elle s’ajoute en tout cas aux quelque 26 opérations déjà menées par la SCPI au cours du 1er semestre 2022. Au 30 juin dernier, Pierval Santé avait en effet encore déboursé 360 M€ pour enrichir son patrimoine. Dont 251 M€ au cours du seul 2e trimestre. La SCPI s’est notamment portée acquéreur de trois établissements d’hébergement pour personnes âgées en régions, pour un total de 52 M€. Un engagement ferme d’exploitation a été pris par le groupe Medicharme, autre partenaire de Pierval Santé. La SCPI s’est également engagée dans deux projets de coliving senior dépendants (9 M€). Elle a aussi acquis un nouveau portefeuille d’Ehpad au Royaume-Uni (pour 87 M€), exploité par Portland Care Group. Et deux autres Ehpad aux Pays-Bas (72 M€), exploités par des acteurs indépendants.
Pierval Santé, de plus en plus présente à l’international
Pierval Santé, comme à son habitude, réussit donc à ajuster le timing entre des souscriptions toujours aussi intenses et ses investissements. Sur le 1er semestre la SCPI a en effet encore collecté près de 316 M€. Ce qui la plaçait une nouvelle fois dans le top 10 des SCPI les plus collectrices. Et permettait à Pierval Santé d’afficher une capitalisation qui frôle désormais les 2,5 Md€ de capitalisation. Un succès qui a d’ailleurs conduit la SCPI à porter à 5 Md€ le plafond de son capital statutaire en juin dernier. Pierval Santé, qui se définit désormais comme « un acteur majeur du secteur de la santé en Europe », poursuit en outre sa diversification. Tant géographique que sectorielle. Au 30 juin dernier, la France ne représentait plus que 28,9% de son patrimoine. Contre 34,6% fin 2019. La SCPI est notamment très présente au Royaume-Uni (22,6%) et en Allemagne (17%).
Près de 210 actifs en portefeuille
Pierval Santé, qui rappelait en début d’année qu’elle ne détenait aucun Ehpad géré par une entreprise cotée en Bourse -donc, aucun géré par Orpea…-, a également diversifié ses sources de revenus sectoriels. Le secteur médico-social (Ehpad, Alzheimer, centres d’hébergement,…) est toujours largement dominant (64,6% de la valeur de son patrimoine). Mais la SCPI est également présente sur d’autres secteurs. Tel le secteur sanitaire et des soins de ville (23,5%). Très porteur aujourd’hui. Rappelons aussi que Pierval Santé, comme en témoignent ses dernières acquisitions, continue de se renforcer sur le segment du coliving senior. Sur lequel elle avait pris pied en 2021. Au total, fin juin 2022, la SCPI détenait 209 actifs immobiliers. Tous occupés, ou presque, par des locataires engagés sur le long terme. Le taux d’occupation financier de Pierval Santé s’établissait en effet à 98,48%. Et la durée résiduelle moyenne de ses baux ressortait à 17,15 années…
Léger tassement de la collecte au 2T 2022
Les indicateurs opérationnels de Pierval Santé restent donc très largement dans le vert. On notera néanmoins que, dans le sillage de l’ensemble des SCPI dédiées au secteur santé, sa collecte nette du 2e trimestre s’est quelque peu tassée. Sa rentabilité reste en revanche dans l’épure des exercices précédents. Pour mémoire, Pierval Santé affichait un Taux de Distribution[4] de 5,33% en 2021. Inférieur à celui de l’exercice précédent (5,38%). Mais supérieur aux millésimes 2018 et 2019 (5,31%). La SCPI a distribué, au titre des 1er et 2e trimestres 2022, des acomptes nets de fiscalité étrangère en léger retrait par rapport à 2021. De 2,34 € par part. Contre 2,40 € l’an dernier.
Un Taux de Distribution de 5,33% en 2021
En termes de dividende brut de toute fiscalité, pas d’inflexion en revanche. Le dividende brut trimestriel s’établit, pour l’instant, comme l’an dernier, à 2,66 € par part. Le rendement 2022 de Pierval Santé devrait donc, une nouvelle fois, se situer au-delà de la moyenne des SCPI.
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A propos d’Euryale Asset Management(i)
Créé en 2009 par le Groupe Elience, spécialiste de l’ensemble de la chaine des métiers de l’immobilier, Euryale Asset Management (Euryale AM) est une société́ de gestion de portefeuille qui créé et gère des actifs immobiliers en France et en Europe notamment dans le domaine de la santé. En 2013, Euryale AM lance la SCPI Pierval Santé, devenue la SCPI la plus plébiscitée en 2020 avec plus de 500 millions d’euros de collecte. Pierval Santé est une structure d’investissement dont l’objet est l’acquisition et la gestion d’un patrimoine immobilier essentiellement axé sur le secteur de la santé (EHPAD, cliniques, maisons médicales, laboratoires…) Cette structure regroupe actuellement plus de 30 000 associés.
(i) Information extraite d’un document officiel de la société
[1] BT du 2T 2022, valable du 1er juillet au 30 septembre.
[2] Vente en Etat Futur d’Achèvement.
[3] Cet actif a été livré au cours du 2e trimestre 2022.
[4] Le Taux de Distribution, conforme aux nouvelles recommandations de l’ASPIM, est égal au rapport entre le dividende brut versé au titre de l’année écoulée et la valeur des parts au 1er janvier de cette même année de référence.
