La SCPI Immorente, gérée par Sofidy, publie son bulletin du 2ᵉ trimestre 2025. Dans un contexte de reprise des marchés immobiliers européens, la SCPI confirme la solidité de son modèle grâce à une hausse de la valeur du patrimoine de +1,4 % au 1er semestre, une collecte nette positive, et une distribution conforme à son objectif de rendement annuel de 4,8 à 5 %.
Collecte et souscriptions
Au 30 juin 2025, Immorente affiche une capitalisation de 4,39 Md€, pour 12,9 millions de parts détenues par 49 536 associés. Sur le trimestre, 17,3 M€ ont été collectés contre 15,6 M€ de retraits, tandis que 202 807 parts demeurent en attente de rachat, soit un niveau stable. Le prix de souscription reste fixé à 340 €, pour un prix de retrait de 306 €. La valeur de reconstitution au 31 décembre 2024 s’élevait à 319,75 €, traduisant une légère décote favorable à la souscription.
Investissements et arbitrages
La SCPI a investi 89,3 M€ au 2ᵉ trimestre, portant le total semestriel à 121 M€, pour un rendement moyen à l’acquisition de 7,0 %. Parmi les principales opérations figurent :
- l’acquisition du Warwickshire Retail Park à Coventry (Royaume-Uni),
- la participation (17 %) dans le centre commercial Stadshart Zoetermeer aux Pays-Bas,
un hôtel 4 étoiles à Bologne (Italie), - et plusieurs actifs de commerce et coliving en France (Paris, Alfortville, L’Haÿ-les-Roses).
Parallèlement, Immorente a cédé 14 immeubles pour 31,6 M€, générant 11,4 M€ de plus-values nettes et un prix de vente supérieur de 7 % aux valeurs d’expertise.
Activité opérationnelle
Le taux d’occupation financier (TOF) moyen ressort à 91,37 %, en léger repli en raison de libérations à Munich, Guyancourt et La Défense. Les loyers encaissés s’élèvent à 59,4 M€ sur le trimestre. La société de gestion a réalisé 105 actes de gestion locative depuis le début de l’année, concernant 85 973 m². Les relocations et renouvellements montrent une baisse moyenne de 15 % des loyers, liée à un réajustement sur les valeurs de marché et à la volonté de sécuriser des locataires solides sur le long terme.
Distribution et performance
Un acompte de 3,51 € par part a été versé au 2ᵉ trimestre, identique au précédent, soit 3,40 € nets après prélèvements pour les associés résidents français. La distribution annuelle prévisionnelle est comprise entre 15,50 € et 16,50 € par part, pour un taux de distribution brut estimé entre 4,8 % et 5 %. En 2024, la SCPI avait réalisé une performance globale de +5,04 %, incluant une stabilité du prix de part et une distribution brute identique.
Structure financière et patrimoine
Le patrimoine immobilier d’Immorente atteint 4,06 Md€, réparti sur 991 immeubles et 3 134 unités locatives. L’endettement demeure maîtrisé, avec une dette bancaire de 617 M€, soit 15,2 % de la valeur du patrimoine, à un taux moyen de 2,29 % pour une maturité de 4 ans et 5 mois. La SCPI conserve une diversification internationale : près de 40 % du portefeuille à l’étranger (Pays-Bas, Royaume-Uni, Italie, Allemagne) et 60 % en France, couvrant commerce, bureaux, hôtellerie et résidentiel.
Autres informations trimestrielles
Lors de l’Assemblée Générale du 5 juin 2025, les quatre membres du Conseil de surveillance arrivant à échéance ont été réélus, et toutes les résolutions ont été adoptées. Le délai de jouissance des parts reste temporairement réduit : les nouvelles souscriptions portent jouissance le 1er jour du mois suivant jusqu’au 31 décembre 2025.
Perspectives
Immorente aborde le second semestre avec confiance. Dans un environnement de reflux de l’inflation et de baisse des taux directeurs européens, Sofidy anticipe une reprise progressive des transactions et une valorisation stable des actifs. La SCPI maintient son objectif de rendement 2025 entre 4,8 % et 5 %, tout en poursuivant sa stratégie d’arbitrage sélectif et de diversification européenne
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