Unibail : 2011 sera encore une année de transition

Pierrepapier.fr/actualité/SIIC

Pour la plus importante des foncières cotées à Paris (avec une capitalisation boursière supérieure à 13 milliards d’euros), les résultats 2010 sont juste jugés « encourageants », selon l’expression employée par Guillaume Poitrinal, président du directoire, qui estime que l’exercice passé marque « le retour de la croissance ». L’année 2011 devrait être encore une année de transition, avant que la hausse des loyers et la réalisation des projets actuellement en développement ne conduisent  à une croissance marquée du résultat net.

Le résultat net récurrent par action a progressé en 2010 de 0,9 %, soit un peu près le milieu de la fourchette annoncée au début de l’année, malgré la distribution exceptionnelle de 20 € par action, soit un total de 1,8 milliard. L’impact de cette distribution exceptionnelle et massive ajouté à celui de la poursuite du programme de cession d’actifs de petite taille devrait conduire à à un recul du résultat net récurrent par action compris entre 3 % et 5 % cette année.

Ce n’est que pour la période 2012-2014 que les dirigeants d’Unibail-Rodamco envisagent le retour à une croissance moyenne du résultat net récurrent par action de 5 % à 7 % par an.

Cela dit, le groupe va proposer la distribution d’un dividende de 8 € par action au titre de l’exercice 2010, soit exactement le même montant qu’au titre de l’exercice 2009 : il entend maintenir ce chiffre pendant les prochaines années, ce qui représente une distribution comprise entre 85 % et 95 % du résultat net récurrent par action.

L’ANR (actif net réévalué) s’élève à 124,6 0 € au 31 décembre 2010 selon la norme EPRA, soit une baisse par rapport au niveau de 128,20 € enregistré fin 2009, et à 136,50 € hors droits de mutation et impôts différés, dans une optique de continuation de l’activité.

Ces résultats ont été publiés le 9 février après bourse. Le 10, en milieu d’après-midi, le titre était pratiquement inchangé par rapport à la veille, à 141,95 €, et en recul de 3,7 % depuis le début de l’année.

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