Klépierre obtient d’excellentes conditions sur le marché obligataire

Klépierre annonce avoir placé mardi 28 novembre 500 M€ d’obligations à 15 ans, assorties d’un coupon de 1,625% à 50 points de base au-dessus du taux de swap, soit « la marge la plus faible jamais atteinte par un REIT européen sur une maturité de 15 ans ou plus », précise le communiqué. Une émission qui atteste de l’attractivité globale du secteur foncier.

Klépierre fait de nouveau appel au marché obligataire. Après une émission de 500 M€ en février dernier, et deux autres opérations de respectivement 500 M€ et 600 M€ en 2016, la foncière spécialiste des centres commerciaux a placé avec succès une nouvelle souche de 500 M€ à 15 ans, à échéance 13 décembre 2032.

Coupon de 1,625% – Les conditions obtenues sont exceptionnelles, puisque le taux a été fixé à 50 points de base au-dessus du taux de swap, soit «la marge la plus faible jamais atteinte par un REIT européen sur une maturité de 15 ans ou plus », précise le communiqué de Klépierre. Les précédentes opérations réalisées par la foncière s’étaient négociées à plus de 60 points de base (67 points de base en février 2017). Le coupon ressort à 1,625%. Parallèlement, Klépierre a lancé une offre de rachat en numéraire sur 4 souches obligataires existantes, d’un montant nominal global de 1,685 Md€, qui se clôturera le 6 décembre prochain.

Poursuite de l’optimisation de l’endettement – L’ensemble de ces opérations va évidemment permettre à la foncière de poursuivre la réduction du coût moyen de sa dette (1,9%, à la fin du 1^er semestre, comme le rappelle Invest Securities dans une note consacrée à l’émission de Klépierre) et l’allongement de sa maturité (5,5 ans à fin juin, selon Invest Securities). Rappelons qu’au 30 juin 2016, ces deux ratios s’élevaient respectivement à 2,2% et 5,2 ans, contre un peu moins de 2,5% et 5,5 ans et à fin 2015. Ces opérations de refinancement auront également un effet positif sur le résultat récurrent 2018, « mais impliqueront en parallèle de payer une prime lors du rachat des souches obligataires existantes, ce qui ne sera visible qu’en résultat exceptionnel », précise le bureau d’analyse.

Bonne nouvelle pour le secteur – Lequel considère que le succès de cette émission et les conditions obtenues sont positifs pour Klépierre, « mais également pour l’ensemble du secteur qui continue de bénéficier de l’environnement de taux favorable », et améliorent « la visibilité sur les résultats (et dividendes) futurs ». Fin octobre, Klépierre avait publié ses résultats du 3^e trimestre, qui faisaient état d’une forte accélération du chiffre d’affaires des commerçants (+5,6 %) et de ses revenus locatifs bruts de (+1,8 % sur neuf mois). La foncière maintenait ses perspectives pour 2017 d’un cash-flow net courant par action d’au moins 2,45 €, soit une croissance de 6,1 %…

Frédéric Tixier

A propos de Klépierre⁽ⁱ⁾
Leader pure play de l’immobilier de centres commerciaux en Europe, Klépierre associe une expertise en termes de développement, de gestion locative et d’asset management. Le portefeuille de la société est estimé à 23,3 Md€ au 30 juin 2017 et compte de grands centres commerciaux dans 16 pays en Europe continentale, qui accueillent au total 1,1 milliard de visiteurs par an. Klépierre détient une participation majoritaire (56,1 %) dans Steen & Strøm, 1^ère foncière scandinave de centres commerciaux. Klépierre est une Société d’investissement immobilier cotée (SIIC), dont les actions sont admises aux négociations sur Euronext Paris, et est membre des indices CAC Next 20, EPRA Euro Zone et GPR 250. Elle est aussi membre d’indices éthiques, comme le DJSI World et Europe, FTSE4Good, STOXX® Global ESG Leaders, Euronext Vigeo France 20 et World 120, et figure dans la « liste A » du CDP. Autant de marques de reconnaissance de l’engagement du Groupe dans une démarche active de développement durable et de son leadership mondial dans la lutte contre le changement climatique.
(i) Cette information est extraite d’un document officiel de la société