Immorente : plus de 150 M€ d’investissements

La plus grosse SCPI du marché en termes de capitalisation (2,38 Md€ à la fin du 3^e trimestre 2016) vient d’annoncer l’acquisition d’un « retail park » à Toulouse. Un actif qui s’ajoute aux 148,6 M€ déjà investis en direct depuis le début de l’année. Immorente prévoit par ailleurs un niveau de dividende identique à 2015 (15,72 € par part), soit un taux de rendement prévisionnel d’environ 4,84%.

Encore une nouvelle acquisition pour Immorente. Le patrimoine de la SCPI paquebot de Sofidy, et la plus importante du marché en termes de capitalisation, s’enrichit d’un autre « retail park », « l’Hippodrome » à Toulouse. Édifié autour d’un jardin central, il avoisine l’hippodrome de la Cépière et sa zone tertiaire, et regroupe dans un même lieu 14 530 m² de commerces (Casino, Décathlon, Genea, Chaussea…), 850 m² de restaurants, 1 200 m² de boutiques et services (Générale d’Optique) et 720 m² de bureaux, plus 588 places de parking.

Plus de 500 M€ d’acquisitions depuis le début de l’année – Immorente poursuit donc à un rythme soutenu son programme d’investissement et de renouvellement de son parc locatif. A fin septembre, le total des acquisitions directes réalisées en 2016 s’élevait à un peu plus de 148 M€, auquel il faut ajouter les participations prises par la SCPI au 3^e trimestre dans divers véhicules d’investissements (l’OPCI professionnel « PREIM Santé », géré par Primonial, un autre OPCI géré par Tikehau, et une SCI professionnelle gérée par Mata Capital), pour 23,1 M€ au total. Sur la même période, Immorente a procédé à 18,3 M€ de cessions, dont un peu plus de 4 M€ sur le dernier trimestre, sur des « actifs vacants ne répondant plus aux critères actuels d’investissement », comme l’explique Sofidy. La société de gestion disposait en outre, à fin septembre, d’un « pipe » de projets -engagements d’acquisitions- pour environ 117 M€, dont à priori le « retail park » toulousain dont l’achat s’est concrétisé le 18 octobre dernier. Un programme d’investissement ambitieux, donc, mais qu’il faut rapprocher du rythme de collecte de la SCPI au cours des derniers mois : près de 170 M€ de souscriptions nettes depuis le 1^er janvier[1].

Maintien annoncé du dividende 2016 – Avec des acquisitions générant des rendements locatifs supérieurs à 6% en moyenne (6,4% à la fin du 1^er semestre), une situation locative saine, quoique légèrement dégradée au 3^e trimestre (baisse du taux d’occupation financier à 93,55%, légère baisse du niveau des loyers récurrents par rapport à 2015), et les plus-values générées sur la revente d’anciens actifs, Immorente espère maintenir un niveau de dividende en 2016 identique à celui de 2015. La SCPI a déjà distribué les mêmes acomptes par part que l’an dernier sur les trois premiers trimestres (respectivement 3,51 €, 3,54 €, 3,57 €), et estime être en mesure de distribuer un 4^e acompte ordinaire en janvier prochain de 3,90 €, assorti d’un acompte exceptionnel de 1,2 €, soit au total 15,72 € de dividende par part. Comme l’an dernier également, l’acompte exceptionnel[2], prélevé sur les réserves de plus-values, reste raisonnable et préserve l’avenir des porteurs de parts d’Immorente. Le rendement TDVM[3] accusera en revanche une légère baisse (4,84% estimé, vs 4,90% en 2015), en raison notamment de la revalorisation du prix de souscription intervenu l’an dernier.