Les fondamentaux de l’immobilier de bureaux en Allemagne restent positifs. Les sept principaux marchés allemands « ont enregistré une accélération de leurs loyers » rappelle dans son dernier commentaire de gestion Laurent Saint Aubin, gestionnaire actions spécialiste de l’immobilier européen chez Sofidy, dont le fonds Sofidy Sélection 1 est désormais exposé à plus de 40% sur l’immobilier en Allemagne.
Dans un contexte où le taux de chômage est au plus bas depuis la réunification en Allemagne, les sept principaux marchés de bureaux, qui sont Francfort, Hambourg, Düsseldorf, Munich, Berlin, Cologne et Stuttgart, ont enregistré une accélération de leurs loyers.
Un juste prix fondé sur la valeur des actifs de l’immobilier physique
Les loyers des bureaux prime à Berlin ressortent à 390 €/m² et à 490 €/m² à Francfort, contre plus de 700 €/m² sur le CBD parisien. Ce niveau s’explique par la hausse de la demande placée qui dépasse sa moyenne sur dix ans depuis 2015, particulièrement sensible à Munich, Berlin et Francfort, et par une baisse de la vacance qui, à 4% au troisième trimestre, a été divisée par deux depuis 2013¹. Les rendements initiaux au 30 septembre dernier paraissent attractifs à 5% en moyenne comparés aux 4% pour les bureaux en France².
Laurent Saint Aubin
A propos de Laurent Saint Aubin
Laurent Saint Aubin a débuté sa carrière en 1986 comme analyste financier à la Banque de l’Union Européenne avant de rejoindre la société de Bourse Ferri puis le CCF. Il a été ensuite Directeur Général d’ING France Securities en charge des activités de marché Actions à Paris, puis, à compter de 2006, responsable des activités de vente et de recherche sur l’immobilier coté au sein du groupe Aurel BGC. Membre de la SFAF, il a reçu en 2012 le trophée du meilleur analyste des sociétés d’investissement immobilier cotées (SIIC). Depuis 2014, il gère le FCP Sofidy Sélection 1, où il développe une gestion discrétionnaire visant à « surperformer, via une exposition aux actions du secteur immobilier de l’Union européenne, l’indicateur de référence FTSE EPRA/NAREIT Euro Zone Capped dividendes nets réinvestis ».
A propos de Sofidy
Depuis 1987, Sofidy conçoit et développe des produits d’investissement et d’épargne (SCPI, OPCI, SIIC, Société Civile, OPCVM Immobilier, Fonds dédiés) orientés principalement vers l’immobilier de commerces et de bureaux. Premier acteur indépendant sur le marché des SCPI avec plus de 4,5 milliards d’euros sous gestion, Sofidy est un gestionnaire de référence dans le paysage de la gestion d’actifs immobiliers en France et en Europe. Agréée par l’AMF, Sofidy est régulièrement distinguée pour la qualité et la régularité des performances de ses fonds. Sofidy gère pour le compte de plus de 40 000 épargnants, et un grand nombre d’institutionnels, un patrimoine immobilier constitué de plus de 4 100 actifs commerciaux et de bureaux.
[1] Source : JLL[2] Source : sociétés
