Les SCPI Pinel font de moins en moins recette

Habitat 6, nouveau millésime de la SCPI Pinel d’AEW Ciloger, affiche toutefois des objectifs ambitieux sur un marché qui n’a collecté que 44 M€ l’an dernier. Elle cible prioritairement des logements neufs en Ile-de-France et dans les grandes métropoles régionales.

Le Pinel « collectif », c’est-à-dire accessible via des produits gérés tels que les SCPI, fait de moins en moins recette. Selon les dernières statistiques de l’IEIF, cette catégorie de SCPI n’a collecté qu’un peu plus de 44 M€ l’an dernier, et à peine 2,4 M€ sur le premier semestre 2019.

Le « Pinel » n’aura jamais surpassé le « Scellier »

On est loin des chiffres enregistrés lors de la mise en place de ce dispositif venant en remplacement des mécanismes Duflot et Scellier. En 2016, année record en termes de collecte, les SCPI ouvrant droit à l’avantage fiscal Pinel avaient recueilli un peu plus de 130 M€. Depuis, leur collecte est en régression constante, passant à environ 80 M€ en 2017 et donc à 44 M€ en 2018. A aucun moment, le Pinel, dont la disparition est programmée pour la fin 2021, n’aura réussi à surpasser le « Scellier » en termes de collecte, les SCPI éligibles à cette enveloppe fiscale ayant pu engranger, les meilleures années (2010), plus de 900 M€… A la fin du 1er semestre 2019, les 10 SCPI Pinel existantes (dont la plupart sont fermées aux souscriptions) affichaient une capitalisation globale d’environ 300 M€. Contre près de 1,9 Md€ pour les SCPI Scellier…


SCPI Pinel : un marché pour Urban Premium et AEW Ciloger

Ce faible engouement pour ce type de SCPI fiscale, qui reste toutefois dominante en termes de collecte sur ce segment du marché, n’empêche pas deux sociétés de gestion, Urban Premium et AEW Ciloger, de continuer à proposer des offres dans ce domaine. Quand d’autres, comme Immovalor Gestion, s’interrogent sur la poursuite de cette stratégie (voir l’interview de Jean-Pierre Quatrhomme, président d’Immovalor Gestion). Urban Premium a lancé en mai dernier le troisième millésime de sa SCPI Pinel, Urban Vitalim 3, dont la clôture des souscriptions est théoriquement fixée au 31 décembre 2020. Fin juin, cette dernière capitalisait un peu moins de 900 000 euros, contre respectivement 57,9 M€ et 26,4 M€ pour les deux millésimes précédents (Vitalim 2 et Vitalim). Début juin AEW Ciloger ouvrait quant à elle à la souscription AEW Ciloger Habitat 6, deuxième opus de sa gamme Pinel, après Habitat 5 lancée en 2015.

AEW Ciloger Habitat 6 vise une collecte de 80 M€

La société de gestion annonce un objectif de collecte de 80 M€ d’ici fin 2020. Un objectif ambitieux donc, mais qui ne semble pas inatteignable : Habitat 5, son millésime précédent, affiche aujourd’hui une capitalisation d’un peu plus de 70 M€, ce qui la situe à la première place des SCPI Pinel en termes d’encours. AEW Ciloger s’appuie en effet sur les réseaux du groupe (les agences de la Banque Postale, des Caisses d’Epargne et des Banques Populaires) et d’une sélection de partenaires, ce qui lui donne une force de distribution assez exceptionnelle. Habitat 6, à l’instar d’Habitat 5, détenteur de 11 immeubles en Ile-de France, vise prioritairement les logements neufs en région parisienne et dans les grandes métropoles régionales. La société de gestion, qui a investi près de 500 M€ dans 1 800 logements neufs au cours des 10 dernières années, précise s’être déjà engagée dans « des recherches d’investissements auprès des promoteurs pour mettre en œuvre la stratégie de la SCPI ». Fin juin, la SCPI avait déjà collecté 1,52 M€, soit 64 % de la collecte en SCPI Pinel du semestre.

Frédéric Tixier


A propos d’AEW Ciloger

AEW Ciloger(*) gère, au travers de fonds grand public, 23 SCPI et 2 OPCI grand public, soit plus de 7 Mds€ d’actifs au 30 juin 2019. Elle accompagne 100 000 associés dans leurs investissements immobiliers. AEW Ciloger se classe parmi les trois premiers acteurs de l’épargne immobilière intermédiée en France et développe une expertise dans l’ensemble des métiers de l’asset management immobilier pour compte de tiers. AEW Ciloger, division grand public du groupe AEW, est une société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF (numéro GP-07 000043, en date du 10 juillet 2007).

(*) AEW Ciloger est la société de gestion responsable de l’ensemble de l’activité institutionnelle et grand public du groupe AEW en France.