Fiducial Gérance ajoute deux SCPI à la liste des véhicules ayant baissé leur prix de souscription ces derniers mois. AEW Patrimoine revient à la charge, avec quatre nouvelles SCPI victimes d’une décote. Dont, encore, Laffitte Pierre…
AEW Patrimoine avait été le premier gestionnaire à annoncer, en 2023, la baisse du prix de l’une de ses SCPI. Dès le 1er mars dernier, il actait en effet le recul de la valeur de la part de Laffitte Pierre. D’autres sociétés de gestion, on le sait, lui ont depuis lors emboité le pas. AEW Patrimoine était en outre revenu à la charge le 1er septembre dernier. Ajoutant sa SCPI Fructirégions Europe à la liste des SCPI ayant décoté leur prix de souscription. Ter repetita… Dans une communication mise en ligne sur son site, ce 2 octobre, AEW Patrimoine tire -espérons-le-, sa salve finale…
AEW Patrimoine : 4 SCPI dont le prix est révisé à la baisse
Le gestionnaire attitré des SCPI distribuées par les réseaux Banques Populaires et Caisses d’Epargne y acte de nouveau la baisse de 4 de ses véhicules. Dont, une nouvelle fois, Laffitte Pierre. Le prix de souscription de cette SCPI de bureau recule encore de -9,71%, passant de 412 € à 372 €. Ajoutée à la baisse précédente (-8,44%), le repli total enregistré sur l’exercice 2023 ressort à -17,33%. Détrônant ainsi le précédent « record » jusqu’alors détenu par Accimmo Pierre[1] (-17,07%). Les trois autres SCPI gérées par AEW Patrimoine objets de dépréciation sont respectivement AEW Commerces Europe, AEW Diversification Allemagne, et Atout Pierre Diversification. La première, née du tout récent rapprochement entre Pierre Plus et Actipierre Europe, pèse près de 1,7 Md€ de capitalisation. C’est la plus imposante des SCPI gérées par AEW Patrimoine. Son prix de souscription recule de -9,52%.
Des baisses fondées sur des projections à fin 2023
Atout Pierre Diversification, dont la capitalisation frôle le milliard d’euros, est quant à elle dépréciée de -9,22%. AEW Diversification Allemagne, SCPI bien plus récente, et de plus petite taille[2], voit quant à elle son prix de souscription néanmoins régresser de -9,80%. Pour expliquer ces nouveaux « ajustements », AEW Patrimoine évoque bien évidemment l’expertise supplémentaire menée sur la valeur du patrimoine de ses SCPI à fin juin 2023. Et la « projection » des valeurs à fin 2023 à laquelle il s’est livré. Cette projection l’a conduit, « par prudence », à anticiper « une baisse additionnelle » des sous-jacents immobiliers d’ici la fin de l’année. Baisse additionnelle dont il a donc tenu compte pour fixer le nouveau prix de souscription des 4 SCPI.
AEW Patrimoine ne communique pas sur les valeurs de reconstitution
« Cette baisse, supérieure à celle qui aurait été fondée sur l’expertise constatée au 30/06/2023, ne nous est pas imposée par la réglementation. Mais a pour but de protéger nos futurs associés », explique AEW Patrimoine dans sa communication. Qui reste toutefois incomplète. A la différence de la plupart des autres gestionnaires ayant annoncé des prix révisés à la baisse, AEW Patrimoine[3] ne donne pas les nouvelles valeurs d’expertise, de réalisation et de reconstitution retenues pour ses SCPI. Impossible, donc, de savoir si les prix de souscription nouvellement fixés placent les SCPI en situation de décote ou de surcote par rapport à leur valeur de reconstitution estimée… Fiducial Gérance est plus transparent sur le sujet. Dans un communiqué en date du 29 septembre, ce dernier annonce lui aussi des prix révisés à la baisse pour deux de ses SCPI.
Deux baisses de prix chez Fiducial Gérance
Le recul le plus important est à porter au crédit de Buroboutic. La valeur de la part de cette SCPI diversifiée baisse de -13,86%, à compter du 1er octobre. Une mesure qui s’avérait d’autant plus nécessaire que Buroboutic figure parmi les SCPI les plus sujettes à un problème de liquidité. La valeur de ses parts en attente de retrait atteignait en effet près de 28 M€ à fin juin[4]. Soit 7,43% du capital de Buroboutic. Or, la baisse -drastique- du prix de souscription est un moyen connu – mais pas garanti – pour espérer relancer une collecte en berne… La deuxième SCPI concernée est Ficommerce. Cette dernière est elle aussi confrontée à un problème de liquidité. Avec 5,19% d’équivalent en capital toujours en attente de retrait au 30 juin…
Des SCPI dorénavant en situation de décote
Le prix de souscription de ce véhicule principalement investi en murs de commerce de proximité recule quant à lui de -8,70%. Des baisses elles aussi conséquentes, mais qui, au moins, placent les SCPI de Fiducial Gérance en situation de réelle décote. De -6,56% pour Buroboutic. Et de -7,85% pour Ficommerce. « Toutes nos SCPI bénéficient désormais d’une marge sur leur valeur de reconstitution », souligne d’ailleurs le gestionnaire. Deux autres de ses véhicules sous gestion conservent un prix de souscription inchangé[5]. La SCPI Sélectipierre 2, quant à elle, avait connu une revalorisation du prix de ses parts en début d’année.
Encore des baisses à venir ?
Les annonces d’AEW Patrimoine et de Fiducial Gérance seront-elles les dernières à acter une baisse de prix de parts ? Il semble que l’essentiel des communications -annonçant baisse, ou maintien des prix de souscription- soit désormais passé. La dernière en date -le 2 octobre- émane d’Euryale AM, affirmant le statu quo sur la valeur de Pierval Santé. Mais des surprises de dernière minute ne sont toujours pas à exclure…
En savoir plus
AEW Patrimoine – Communication du 2 octobre 2023
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A propos d’AEW(i)
AEW est l’un des leaders mondiaux du conseil en investissement et de la gestion d’actifs immobiliers avec 87,7 Mds€ d’actifs sous gestion au 30 juin 2022. AEW compte plus de 800 collaborateurs avec des bureaux notamment à Boston, Londres, Paris et Hong Kong. Il offre à ses clients une large gamme de produits d’investissement immobiliers incluant des fonds sectoriels, des mandats, des valeurs immobilières cotées au travers d’une vaste palette de stratégies d’investissement. AEW représente la plateforme d’asset management immobilier de Natixis Investment Managers, l’un des leaders de la gestion d’actifs dans le monde. Au 30 juin 2022, AEW gérait en Europe 39,7 Mds€ d’actifs immobiliers pour le compte de nombreux fonds et mandats.
A propos de Fiducial Gérance(i)
Fiducial Gérance est une des principales sociétés de gestion indépendantes du marché des SCPI depuis plus de 40 ans. Elle gère pour le compte de tiers, qu’ils soient particuliers ou institutionnels, des Fonds d’Investissements Alternatifs Immobiliers et des Groupements Forestiers. Avec plus de 2 milliards d’euros d’actifs gérés, répartis à travers 7 SCPI, Fiducial Gérance propose une gamme de SCPI complémentaires et différenciantes (bureaux parisiens, commerce, santé, résidences gérées, résidentiel, diversifiée), couvrant les différents segments du marché. Fiducial Gérance gère également 6 groupements forestiers, un groupement forestier d’investissement, et un fonds de fonds immobilier. Adossée au groupe Fiducial, Fiducial Gérance bénéficie de la solidité d’un grand groupe et de ses compétences pluridisciplinaires.
(i) Information extraite d’un document officiel de la société
[1] Chez BNP Paribas REIM.
[2] 221,3 M€ au 30 juin 2023.
[3] Ainsi que, à notre connaissance, HSBC REIM et Primonial REIM.
[4] Et déjà plus de 10 M€ à fin mars.
[5] Pierre Expansion Santé et Logipierre 3.
