La SCPI Opus Real, gérée par BNP Paribas REIM France, publie son Bulletin Trimestriel du 4ème trimestre 2025, marqué par un environnement immobilier allemand toujours dégradé, une collecte maintenue fermée, une absence d’investissements et d’arbitrages, mais une amélioration significative du taux d’occupation financier et le maintien d’une distribution annuelle positive malgré la correction des valeurs de marché.
Collecte et souscriptions
La collecte est restée fermée sur l’ensemble de l’année 2025, dans un contexte de marché immobilier allemand peu porteur. Cette situation a empêché l’exécution des ordres de retrait, dont le volume continue de progresser. Au 31 décembre 2025, 3 490 parts sont en attente de retrait, représentant 3,5 % du nombre total de parts, contre 2,6 % au troisième trimestre.
Investissements et arbitrages
Aucune acquisition ni cession n’a été réalisée au cours du quatrième trimestre 2025. La stratégie s’est concentrée sur l’optimisation du patrimoine existant, sans arbitrage dans un marché caractérisé par une faible liquidité, notamment sur les bureaux situés en emplacements secondaires.
Activité opérationnelle
Le patrimoine est composé de 7 immeubles totalisant 55 978 m², pour une valeur vénale de 173,5 M€ au 30 juin 2025. Le taux d’occupation financier ASPIM progresse nettement à 92,32 % au second semestre 2025, contre 86,17 % au premier semestre. L’activité locative enregistre 3 entrées et 3 libérations pour des surfaces équivalentes de 386,5 m². Les loyers facturés atteignent 5,8 M€.
Distribution et rendement
La distribution brute du quatrième trimestre 2025 s’élève à 13,34 € par part, dont 14,00 € de revenus fonciers compensés par -0,66 € de fiscalité allemande. La distribution nette versée est de 14,00 € par part. Sur l’année 2025, la distribution cumulée atteint 57,81 € par part, correspondant à un taux de distribution de 3,56 %.
Valeur du patrimoine et des parts
La capitalisation demeure stable à 160,16 M€ pour 98 561 parts. Le prix de souscription reste fixé à 1 625 €, avec une variation annuelle nulle en 2025. Les valeurs d’expertise ajustées au 31 décembre 2025 seront communiquées au premier trimestre 2026. Le portefeuille reste exposé à la correction des valeurs de bureaux en Allemagne.
Autres informations trimestrielles
La société de gestion a renoncé au label ISR pour Opus Real à compter du 21 décembre 2025, tout en maintenant une classification SFDR article 8. L’assemblée générale annuelle se tiendra le 18 juin 2026. La société de gestion a également intégré BNP Paribas Asset Management depuis janvier 2026.
Conclusion et perspectives
Dans un contexte immobilier allemand encore incertain, Opus Real poursuit une gestion prudente centrée sur la stabilisation locative et la préservation des flux de revenus. L’amélioration du taux d’occupation constitue un point de soutien, tandis que l’absence de collecte et la pression sur la liquidité devraient perdurer à court terme, en attendant une normalisation progressive du marché.
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