Sofidy, l’une des plus importantes sociétés de gestion indépendantes de SCPI et d’OPCI (4,8 Md€ sous gestion fin juin), est en passe d’être rachetée par Tikehau Capital, un groupe de gestion d’actifs et d’investissement (14,8 Md€ sous gestion). L’opération ne devrait pas modifier la nature des relations entre Sofidy et ses partenaires, notamment les associés des SCPI dont elle assure la gestion.

« Cette cession manifeste le choix d’assurer la continuité de Sofidy dans un esprit conforme à l’histoire du groupe depuis 30 ans. Elle ne modifie en rien les relations de confiance tissées au fil du temps avec nos partenaires », rassure d’entrée de jeu le communiqué de Sofidy annonçant le projet de rapprochement avec le groupe d’investissement Tikehau Capital.

Une acquisition à 220 M€

Dévoilée jeudi soir, l’opération envisagée pourrait permettre au groupe coté de détenir « au moins 90% » de Sofidy, les actionnaires historiques de cette dernière ayant conclu un accord de cession exclusif avec Tikehau Capital. Le prix annoncé est de 220 M€ pour 100% des titres, « correspondant à une valeur d’entreprise estimée à environ 120 M€, à laquelle s’ajoutent environ 100 M€ de trésorerie et d’actifs financiers », précise le communiqué de Tikehau Capital. En intégrant 4,8 Md€ d’actifs sous gestion additionnels en immobilier apportés par Sofidy, le projet permettrait à Tikehau Capital de quasiment tripler ses actifs sous gestion dans ce domaine (2,6Md€ fin juin 2018). Et de faire progresser de plus de 30% l’ensemble des encours sous gestion du groupe (14,8 Md€ fin juin), également présent sur les métiers de la dette privée, du private equity et des actifs liquides.

Une forte complémentarité opérationnelle

Tikehau Capital, tout comme Sofidy, insiste sur la « complémentarité opérationnelle forte » entre les deux entités, «renforcée par une culture commune d’entrepreneur indépendant ». Rappelons que Sofidy a été créée en 1987 par Christian Flamarion, et que son fils, Antoine Flamarion, est le cofondateur de Tikehau Capital, et qu’il détient déjà une fraction du capital de Sofidy. Afin d’éviter tout soupçon de conflit d’intérêts, Antoine Flamarion s’abstiendra d’ailleurs, précise le communiqué, « de prendre toutes mesures pour le compte de Tikehau Capital en relation avec cette opération ». Les deux sociétés sont donc loin d’être des inconnues l’une pour l’autre. Et elles sont effectivement complémentaires, notamment en termes de typologies de clientèle, Tikehau Capital n’étant quasiment pas présent, à la différence de Sofidy, sur le créneau des épargnants particuliers sur lequel il envisage désormais de se développer.

Premier acteur indépendant en gestion de SCPI

Côté Sofidy, le rapprochement ne devrait pas avoir d’impact sur le style de gestion mis en œuvre par cet acteur quasi historique du marché des SCPI. C’est du moins ce que souligne Jean-Marc Peter, Directeur général de Sofidy, en se disant convaincu « que ce projet d’opération renforcera sur le long terme Sofidy et bénéficiera à l’ensemble de ses clients et partenaires ». Sofidy précise par ailleurs que Christian Flamarion « accompagnera Sofidy dans cette nouvelle étape de son développement », ce qui est un gage de continuité. Premier acteur indépendant sur ce créneau, et 6opérateur par la taille (avec 4,1 Md€ d’encours sous gestion fin juin 2018), Sofidy est connue pour la prudence de sa gestion immobilière, et sa capacité à générer des rendements sur longue période. Notamment sur sa SCPI « paquebot », Immorente, 1ère SCPI du marché par la taille (2,84 Md€ de capitalisation fin juin). Le rapprochement Sofidy-Tikehau Capital, s’il se concrétisait, devrait être suivi par une prise de contrôle, sous forme d’OPA, de la foncière Sélectirente, dont Sofidy était actionnaire à hauteur de 28,6% fin 2017.

Frédéric Tixier


A propos de Sofidy(i)
Depuis 1987, Sofidy conçoit et développe des produits d’investissement et d’épargne (SCPI, OPCI, SIIC, Société Civile, OPCVM Immobilier, Fonds dédiés) orientés principalement vers l’immobilier de commerces et de bureaux. Premier acteur indépendant sur le marché des SCPI avec plus de 4,5 milliards d’euros sous gestion, Sofidy est un gestionnaire de référence dans le paysage de la gestion d’actifs immobiliers en France et en Europe. Agréée par l’AMF, Sofidy est régulièrement distinguée pour la qualité et la régularité des performances de ses fonds. Sofidy gère pour le compte de plus de 40 000 épargnants, et un grand nombre d’institutionnels, un patrimoine immobilier constitué de plus de 4 100 actifs commerciaux et de bureaux.

A propos de Tikehau Capital(i)
Tikehau Capital est un groupe de gestion d’actifs et d’investissement qui gère 14,8 milliards d’euros d’actifs (au 30 juin 2018) et dispose de 2,3 milliards d’euros de fonds propres (au 30 juin 2018). Le Groupe investit dans différentes classes d’actifs (dette privée, immobilier, private equity, stratégies liquides), notamment au travers de Tikehau IM, sa filiale de gestion d’actifs qui opère pour le compte d’acteurs institutionnels et privés. Contrôlé par son management, aux côtés de partenaires institutionnels de premier rang, Tikehau Capital compte 230 collaborateurs (au 30 juin 2018) au sein de ses bureaux actuellement situés à Paris, Londres, Bruxelles, Madrid, Milan, New York, Séoul et Singapour.

(i) Cette information est extraite d’un document officiel de la société