Les deux groupes ont annoncé ce matin un rapprochement – amical – par le biais d’une opération publique d’achat. Si le projet se matérialise, ce nouvel ensemble serait à la tête d’un patrimoine de 19,3 Md€ – constitué de près de 80% de bureaux – et pèserait plus de 10 Md€ en Bourse. L’opération valorise Eurosic à 3,3 Md€. Son titre gagne 23,93% en clôture.
Qui se serait aventuré à prédire, en octobre dernier, que la bataille boursière ayant opposé Gecina et Eurosic pour le contrôle de Foncière de Paris s’achèverait sur un tel épilogue ?
Opération de rapprochement amicale – Six mois à peine après la nomination de Meka Brunel[1] à la direction générale de Gecina, c’est en effet un étonnant projet de rapprochement amical qu’ont annoncé conjointement les deux groupes ce mercredi 21 juin. L’opération consisterait en une prise de contrôle d’Eurosic par Gecina. Elle est soutenue par les 6 principaux actionnaires d’Eurosic représentant 94,8% du capital. Elle conduirait à la création d’un ensemble disposant d’un patrimoine de 19,3 Md€, dont 15,3 Md€ de bureaux, et affichant une capitalisation boursière de plus de 10 Md€. Ce qui en ferait la 1ère foncière européenne de bureaux, et la 4e en termes de taille boursière.
En ligne avec les projets de développement – « Le projet d’acquisition d’Eurosic constitue une accélération majeure du développement de Gecina en renforçant son positionnement de spécialiste du bureau prime à Paris, premier marché immobilier d’Europe continentale. Il s’inscrit en parfaite adéquation avec la stratégie de création de valeur de l’entreprise », explique le communiqué Gecina. Côté Eurosic, l’enthousiasme est tout aussi patent. « Aujourd’hui, l’offre de Gecina nous permet de participer à la création d’une foncière européenne leader sur le marché des bureaux centrée principalement sur Paris et l’Ile de France. C’est pour nous un très bel aboutissement », déclare en effet Yan Perchet, Directeur Général d’Eurosic, dans un communiqué distinct.
Un projet totalement financé – Sur le plan financier, l’opération prendrait la forme d’une acquisition par Gecina de 94,8 % du capital d’Eurosic, 85,3% en numéraire au prix de 51 € par action et par OSRA, et 9,5% par voie d’échange sur la base d’une parité de 7 actions Gecina pour 20 actions Eurosic. Elle serait complétée par le lancement d’une offre publique. Le financement sera assuré par une émission obligataire de 1,5 Md€ et une augmentation de capital de 1 Md€. Ce qui aurait pour effet de porter le flottant de Gecina de 50% « à 55% », précise d’ailleurs la société. « L’offre de Gecina valorise le portefeuille de bureaux d’Eurosic à Paris à environ 9 900 €/m2 et le portefeuille de bureaux d’Eurosic à Paris et en région parisienne à environ 6 600 €/m2», rappelle également Gecina. En termes de valorisation boursière, le prix proposé (51€ par action) représente « une prime de 27% sur la moyenne de 3 mois des cours pondérés par les volumes », constate de son côté Eurosic, alors que le bureau d’analyse Invest Securities calcule, dans une note publiée ce matin, que le prix offert « fait ressortir une prime de +15,6% sur l’ANR triple net d’Eurosic[2]. Sur le marché, le cours d’Eurosic s’est envolé (+23,93% à 50,75 €) pour s’aligner sur le prix de rachat par Gecina, dont l’action termine en très légère hausse (+0,04% à 137 €).
A propos de Gecina(i)
Gecina détient, gère et développe un patrimoine immobilier de 12,1 milliards d’euros à fin 2016 situé à près de 97% en Ile-de-France. La foncière oriente son activité autour du premier patrimoine de bureaux de France et d’un pôle de diversification composé d’actifs résidentiels et de résidences étudiants. Gecina a inscrit l’innovation durable au coeur de sa stratégie pour créer de la valeur, anticiper les attentes de ses clients et investir en respectant l’environnement grâce à l’implication et l’expertise de ses collaborateurs. Gecina est une Société d’Investissement Immobilier Cotée (SIIC) sur Euronext Paris et a intégré les indices SBF 120, Euronext 100, FTSE4Good, DJSI Europe et World, Stoxx Global ESG Leaders et Vigeo. Pour concrétiser ses engagements citoyens, Gecina a créé une fondation d’entreprise dédiée à la protection de l’environnement et au soutien de toutes les formes de handicap.
A propos d’Eurosic(i)
Eurosic est une société d’investissement immobilier cotée (SIIC) qui gère un patrimoine évalué à près de 7,7 milliards d’euros à fin décembre 2016, principalement composé de bureaux, situés à Paris, en région parisienne et dans les grandes métropoles régionales.
L’action Eurosic est cotée à Euronext Paris – Compartiment A sous le code ISIN FR0000038200.
(i)Cette information est extraite d’un document officiel de la société
[1] Précédemment présidente Europe d’Ivanhoé Cambridge, une filiale immobilière de la Caisse de dépôt et placement du Québec, l’actionnaire principal de Gecina.
[2] 44,1€ au 31/12/2016.
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