Le bureau d’analyse réitère son opinion achat sur la foncière désormais détenue à 12,6 % par Lafayette Pierre. Invest Securities pense que le résultat récurrent devrait reprendre sa croissance et que cette modification de la répartition capitalistique accroît l’intérêt spéculatif du titre. Il relève son objectif de cours à 71 €, contre 66 € précédemment.
« Croissance ralentie, mais valorisation toujours modeste » : la dernière analyse livrée par Invest Securities sur Sélectirente, une foncière spécialisée dans l’immobilier de murs de commerces de proximité et « à taille humaine », reste fondamentalement positive.
Le bureau d’analyse a bien conscience que les résultats de Sélectirente sont actuellement inférieurs aux attentes. Le résultat semestriel 2015 n’est en effet « guère satisfaisant car il est en recul de -7,8 % sur le premier semestre 2014, du fait notamment d’une dégradation du taux d’occupation, qui s’est établi à 93,9 % en moyenne au premier semestre 2015 ». Mais une importante relocation (une ex-librairie à Dijon) devrait «améliorer les profits de 2016 ».
Surtout, Invest Securities met en avant les deux points forts du titre : une dimension désormais spéculative (depuis la constitution d’un bloc de 12,6 % par Lafayette Pierre), et une faible valorisation. Pour le bureau d’analyse, « le point faible boursier du titre demeure la modeste distribution (54 % du RNR), mais la modestie du multiple du résultat (12,2 fois le RNR de 2016) conduit, tout de même, à un rendement honorable de 4,7 % ». Sachant que, du fait d’une grande diversification des baux, d’une bonne gestion, et de la thésaurisation des résultats passés, le dividende, constate Invest Securities, « a une visibilité́ très élevée », et que donc « Sélectirente mérite une meilleure valorisation ».
En conclusion, Invest Securities retient un objectif de cours pour Sélectirente à la fin de 2016 de 71 €, ce qui représenterait alors « un multiple 2017 de 13,3 fois, un rendement de 4,4 %, et une décote de 14 % sur l’ANR liquidatif dilué », des « ratios encore très en retard sur ceux des foncières liquides ».
Sélectirente est détenue notamment par Sofidy (27,69 %), son gestionnaire, Lafayette Pierre (12,59 %), La Mondiale Partenaire (6,51 %) et le fonds Moneta Asset Management (6,06 %). Au 28 octobre, sa capitalisation boursière ressortait à 92,59 M€, sur la base d’un cours d’échange à 63,60 €.
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