Frey, la foncière spécialiste des centres commerciaux, a lancé une augmentation de capital en numéraire. Le prix de souscription (25 €) s’affichait 15% en deçà du cours de clôture de référence. L’opération est sécurisée à près de 88%.
Frey a annoncé le 28 novembre dernier le lancement d’une augmentation de capital en numéraire. La foncière spécialiste des retail parks espère lever environ 101,3 M€. Une somme qui sera intégralement consacrée au refinancement de l’acquisition du centre commercial « Polygone Riviera » finalisée en octobre dernier.
Frey refinance l’acquisition du centre commercial « Polygone Riviera »
Cet actif de plus de 77 000 m² a été acquis pour 272,3 M€ auprès d’Unibail-Rodamco-Westfield. Il s’agit donc dorénavant du plus important actif, par la taille et le prix, détenu par Frey. Une partie de ce montant a déjà été financée par une ligne de crédit hypothécaire de 120 M€, tirée auprès d’un pool bancaire composé de BNP Paribas et Crédit Agricole Corporate & Investment Bank. L’augmentation de capital, qui viendra donc compléter les ressources en fonds propres déjà mobilisées par la foncière, est « sécurisée » à hauteur de 87,76% de son montant. Les principaux actionnaires de Frey se sont en effet engagés de manière irrévocable. Dans le détail, la holding du dirigeant (Firmament Participations[1]) participe intégralement à l’augmentation de capital, à hauteur de 26,57%.
Entrée d’un nouvel actionnaire
Les autres actionnaires existants souscrivent en revanche dans des proportions variables aux DPS[2] attribués[3]. Ce qui conduit à une participation à l’augmentation de capital de Predica à hauteur de 19,74 %. De 12,55 % pour Cardif. De 9,87% pour Sogecap. Et de 1,75% pour Foncière AG Real Estate. Certains actionnaires ne participeront en outre pas à l’augmentation de capital. Il s’agit notamment de la SCI Primonial Capimmo, qui s’est engagée à céder ses DPS à un nouvel actionnaire, la Société Immobilière et Mobilière de Montagny (SIMM). Cette dernière, via le rachat des droits préférentiels de divers actionnaires ou des souscriptions directes, participera donc à l’augmentation de capital à hauteur de 19,74%. La période de souscription est ouverte depuis le 4 décembre. Elle court jusqu’au 12 décembre inclus.
Frey : un prix de souscription décoté de 24%
Depuis l’annonce de l’opération, le cours de l’action Frey est orienté à la hausse. Il cotait 31 € ce 4 décembre. Contre 29,40 € le 24 novembre. Rappelons que le prix de souscription (25 €) faisait ressortir une décote de 15% par rapport au cours de clôture du 24 novembre. Et de 13,3% par rapport à la valeur théorique de l’action ex-droit préférentiel de souscription. La décote sur l’ANR EPRA NTA estimée au 30 juin 2023 ressortait quant à elle à 24%. L’augmentation de capital de Frey fait suite à d’autres opérations d’appel au marché menées avec succès ces dernières semaines par d’autres foncières cotées. Telle celle de l’opérateur d’immobilier de santé Cofinimmo. Ou celles des foncières de stockage pour particuliers Big Yellow et Shurgard. Des signaux positifs en faveur d’un rebond durable de ce segment de marché ?
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A propos de Frey(i)
Le développeur, investisseur et gestionnaire, FREY est une foncière spécialisée dans le développement et l’exploitation de centres commerciaux de plein air en Europe. Pionnier des retail parks écologiques avec son concept Greencenter® et inventeur d’une nouvelle génération de centres commerciaux de plein air Shopping Promenade®, FREY, entreprise à mission certifiée B Corp™, s’engage au quotidien pour une société plus responsable, respectueuse de l’environnement et socialement bénéfique à son écosystème et à ses parties prenantes. Parce que l’entreprise mesure à quel point le commerce est essentiel à la mixité urbaine, au lien social, à la résilience économique locale et à la transition environnementale, elle s’est donnée pour mission de remettre le commerce au service de l’intérêt collectif. Le Groupe mène également de grandes opérations de renouvellement urbain et commercial d’entrées de ville.
(i) Information extraite d’un document officiel de la société.
[1] La société Firmament Participations est détenue à hauteur d’environ 50,66 % par Antoine Frey et son épouse Aude Frey, 35,32 % par Crédit Mutuel Equity, et 14,02 % par divers autres actionnaires.
[2] Droit préférentiel de souscription.
[3] Chaque actionnaire s’est vu attribuer le 30 novembre 2023 un DPS par action. 7 DPS permettront de souscrire à 1 action nouvelle à titre irréductible au prix de 25€ par action.
