Au premier semestre 2012, Société Foncière Lyonnaise (SFL), filiale de l’Espagnol Inmobiliaria Colonial, a dégagé un résultat net récurrent part du groupe (EPRA earnings), établi hors effet des cessions et variation de valeur des immeubles et des instruments financiers et impôts associés de 34,6 millions d’euros au 30 juin 2012 contre 38,6 millions d’euros au 30 juin 2011. Son résultat opérationnel hors impact des cessions et de la valorisation du patrimoine s’élève pour sa part à 60,6 millions d’euros au 30 juin 2012 contre 58,8 millions d’euros au 30 juin 2011, en hausse de 1,8 million d’euros.
SFL affiche des revenus locatifs de 74,6 millions d’euros au 30 juin 2012 contre 71,6 millions d’euros au 30 juin 2011, en progression de 4,1%. A périmètre constant, les loyers augmentent de 6,9% du fait des locations intervenues au cours de l’année 2011 et de l’indexation des baux. Le taux d’occupation des immeubles en exploitation au 30 juin 2012 progresse légèrement à 95,3% contre 94% au 31 décembre 2011.
Le patrimoine de SFL (part du groupe) est évalué à 3.269 millions d’euros en valeur de marché hors droits au 30 juin 2012, en hausse de 5,9% par rapport au 31 décembre 2011. Et l’Actif triple Net Réévalué de SFL (EPRA) s’élève au 30 juin 2012 à 2.043 millions d’euros, soit 43,9 euros par action contre 42,8 euros par action au 31 décembre 2011, en progression de 2,5%. Le titre présente donc une sensible décote (25% au cours actuel) que ne justifient pas les difficultés rencontrées par son actionnaire et les banques espagnoles qui en ont pris le contrôle. SFL fait partie des dossiers les plus souvent cités par les analystes pour participer à la recomposition du secteur des SIIC. Cette dimension spéculative rend le titre peu sensible à l’évolution de ses fondamentaux : il est resté stable après l’annonce des résultats semestriels.
A propos de SFL
SFL, avec un patrimoine de 3,4 milliards d’euros droits inclus centré sur le Quartier Central des Affaires de Paris, se veut le vecteur privilégié d’accès au marché immobilier de bureaux et de commerces de la capitale. Le groupe, leader sur ce marché, se positionne aujourd’hui résolument vers la gestion dynamique d’actifs immobiliers de grande qualité. SFL a opté pour le régime des sociétés d’investissements immobiliers cotées (SIIC) en 2003. Le 25 juillet 2012 au cours de 32,8 euros, sa capitalisation boursière atteint 1526 millions d’euros.
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