La SCPI Primopierre, gérée par Praemia REIM France et spécialisée dans l’immobilier de bureaux en France, publie son Bulletin Trimestriel pour le troisième trimestre 2025. Ce trimestre marque la poursuite du plan d’arbitrage avec 50 millions d’euros de cessions, affectés prioritairement au désendettement et au financement des travaux.
Collecte et souscriptions
Le capital social de Primopierre s’établit à 18 948 080 euros au 30 septembre 2025, contre 1 894 808 000 euros fin 2024. Cette baisse résulte de la réduction de la valeur nominale décidée lors de l’Assemblée Générale du 3 juillet 2025. Le nombre total de parts reste stable à 18 948 080 parts. Sur le trimestre, 255 parts ont été souscrites et autant ont été retirées. La SCPI compte 35 228 associés au 30 septembre 2025. Le nombre de parts en attente de retrait atteint 2 069 887 parts confirmées et non confirmées. La capitalisation totale de la SCPI s’élève à 2,2 milliards d’euros.
Arbitrages et cessions
Primopierre a poursuivi son plan d’arbitrage au troisième trimestre avec des cessions totalisant environ 50 millions d’euros. Un immeuble de bureaux situé 11 rue de la Rochefoucauld dans le 9ème arrondissement de Paris a été vendu pour 27 millions d’euros. La surface cédée représente 2 132 m² en quote-part de détention de 100%. La SCPI a également cédé des participations dans deux SCI. La SCI Quadrans Est, propriétaire d’un actif au 2-32 rue Lucien Bossoutrot à Paris, a été vendue le 9 juillet 2025. Primopierre conserve une participation résiduelle de 6,03% dans cette société. La SCI Lyon Blackbear, détenant un actif au 8 avenue Tony Garnier à Lyon, a été cédée le 29 septembre 2025. La participation résiduelle de Primopierre s’élève désormais à 33,9%. Les produits de cession ont été affectés prioritairement au désendettement de la SCPI et au financement des travaux engagés.
Activité opérationnelle et locative
Le patrimoine immobilier de Primopierre compte 62 immeubles représentant une surface gérée de 599 356 m². La répartition géographique privilégie la Région Parisienne à 58,2%, Paris à 30,9% et les régions à 10,9%. Le portefeuille se compose à 97,3% de bureaux et 2,7% de locaux mixtes bureaux-commerces. Le taux d’occupation financier s’établit à 81,9% en fin de trimestre. Les locaux occupés représentent 75,7% du patrimoine, tandis que 4,4% sont occupés sous franchise ou mis à disposition. Les locaux vacants en recherche de locataires atteignent 18,1%, ceux en restructuration 1,8%. Le portefeuille totalise 372 baux avec une durée moyenne ferme de 3,37 ans et une durée moyenne restante de 4,64 ans. Le trimestre a vu la signature de 8 nouveaux baux sur 7 040 m² pour 808 000 euros de loyers annuels. Six libérations ont concerné 7 293 m² représentant 2 099 000 euros de loyers. Le taux de recouvrement des loyers atteint 97% et les loyers quittancés s’élèvent à 20,81 millions d’euros sur le trimestre.
Distribution et rendement
La distribution du troisième trimestre 2025 s’établit à 1,00 euro brut par part, versée le 31 octobre 2025. Cette distribution se compose de 0,91 euro de revenus locatifs et 0,09 euro de revenus financiers. Aucun revenu non récurrent n’est inclus dans cette distribution. Pour l’année 2025, la distribution prévisionnelle totale est estimée à 4,40 euros par part pour les personnes physiques. Le taux de distribution prévisionnel atteint 3,6% sur la base du prix de souscription de 126 euros au 1er janvier 2025. La société de gestion maintient ses objectifs de distribution conformes aux prévisions de début d’année. Le prix de souscription actuel s’élève à 115 euros par part.
Évolution patrimoniale et valorisation
La valeur de réalisation de Primopierre s’établit à 90,52 euros par part au 30 juin 2025. La valeur de reconstitution atteint 106,38 euros et la valeur de retrait se fixe à 105,51 euros. La valeur IFI indicative 2024 est de 107,24 euros par part, identique pour les résidents et non-résidents français. La trésorerie directe de la SCPI s’élève à 36 929 342 euros fin septembre. L’effet de levier se maintient à 1,8. Le ratio d’endettement selon la méthode ASPIM atteint 39,5%, composé de 39,1% d’emprunts bancaires et 0,4% de VEFA ou acquisitions payables à terme. Les performances historiques affichent un TRI 5 ans de -6,24% et un TRI 10 ans de 0,65%. Le taux de distribution 2024 était de 3,54% dont 12,89% de revenus non récurrents. La performance globale annuelle 2024 s’est établie à -26,46%.
Faits marquants et actualités
Les travaux de rénovation de l’actif Valmy, rebaptisé MY, ont été livrés au troisième trimestre. Cet immeuble de 16 000 m² de bureaux situé entre Paris et Montreuil propose désormais des espaces de travail modernisés. La commercialisation des surfaces de 29 500 m² au total est en cours. L’immeuble Lumière, l’un des plus grands ensembles tertiaires de Paris intramuros, a accueilli la Bibliothèque Publique d’Informations comme nouveau locataire. L’ouverture au public a eu lieu le 25 août 2025. Il s’agit de la première fois qu’une bibliothèque publique nationale s’installe dans un immeuble privé. Ce projet illustre la tendance à la mixité des usages combinant culture, éducation, travail et services dans un même lieu.
Perspectives
Primopierre poursuit sa stratégie d’adaptation dans un marché immobilier de bureaux encore marqué par l’attentisme des investisseurs. Le plan d’arbitrage se déroule conformément aux objectifs avec un désendettement progressif ramenant le ratio de dettes à 39,5%. La livraison des travaux sur l’actif MY et la commercialisation en cours devraient contribuer à améliorer le taux d’occupation financier actuellement à 81,9%. La société de gestion maintient sa distribution trimestrielle à 1 euro par part et confirme ses prévisions annuelles de 4,40 euros, soit un taux de distribution de 3,6%. Les principaux locataires restent des entreprises solides comme RTE, Thales et Alstom, garantissant une certaine stabilité des revenus locatifs malgré les tensions du marché.
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