La SCPI Reason, gérée par MNK Partners, publie son Bulletin Trimestriel du 3ᵉ trimestre 2025. En moins d’un an d’existence, la jeune SCPI diversifiée poursuit une croissance soutenue, marquée par une collecte dynamique, une expansion européenne maîtriséeet un rendement cible relevé à plus de 10,5 % pour 2025.
Collecte et souscriptions
Au 3ᵉ trimestre 2025, Reason a collecté 6,0 M€, portant sa capitalisation à 21,3 M€ et son nombre d’associés à 944, dont 290 nouveaux souscripteurs. La part sociale, d’une valeur nominale de 1 €, affiche une valeur de reconstitution de 1,03 € et une valeur de retrait de 0,88 €. Aucun retrait n’est en attente, preuve d’une liquidité fluide. Le taux d’endettement ressort à 32,1 %, traduisant une gestion prudente de l’effet de levier dans un contexte de normalisation monétaire.
Investissements et arbitrages
La SCPI a réalisé deux nouvelles acquisitions ce trimestre, portant son portefeuille à 7 actifs Core, représentant une valeur totale de 24,5 M€ pour une surface gérée de 24 017 m².
- À Dublin (Irlande) : un immeuble mixte commerce/bureaux occupé par l’UNICEF, pour 1 M€, affichant un rendement net de 7,97 % et une durée de bail ferme de 4,73 ans.
- À Bruxelles (Belgique) : un immeuble de bureaux loué à Doyen Auto, acteur majeur de la distribution de pièces automobiles, acquis pour 2,1 M€ avec un rendement net vendeur de 9,58 % et une durée ferme de 5,25 ans.
Deux promesses d’acquisition ont également été signées : un actif mixte à Eindhoven (Pays-Bas) (rendement 8,3 %) et un immeuble de bureaux à Leicester (Royaume-Uni) (rendement 10,8 %).
Activité opérationnelle
Le taux d’occupation demeure pleinement stabilisé à 100 %, avec 9 locataires répartis sur trois pays : Royaume-Uni (59 % des loyers), Irlande (28 %) et Belgique (13 %). La durée ferme moyenne des baux atteint 9,54 ans, garantissant une forte visibilité des revenus locatifs. Le portefeuille est composé à 40 % de bureaux, 37 % de logistique, 19 % d’hôtellerie et 4 % d’éducation.
Distribution et rendement
Le dividende brut trimestriel s’élève à 5,99 € pour 200 parts, soit 4,78 € nets après fiscalité étrangère. Depuis le lancement, 19,50 € bruts ont été distribués, traduisant une distribution régulière. Le taux de distribution cible pour 2025 a été relevé à plus de 10,5 % (non garanti), contre 8,5 % initialement, tandis que le TRI cible sur 8 ans est maintenu à 7 %. Cette progression résulte de la maturité croissante du portefeuille et d’une sélection d’actifs à rendement supérieur à la moyenne.
Valeur du patrimoine et politique ESG
La valeur de reconstitution, fixée à 1,03 € par part, confirme la création de valeur nette depuis le lancement. Reason, labellisée ISR depuis le 1ᵉʳ trimestre 2025, intègre pleinement les critères ESG dans sa stratégie : réduction des consommations énergétiques, accessibilité des actifs et engagement des locataires dans la démarche environnementale.
Autres informations trimestrielles
Reason poursuit le déploiement de ses plans d’épargne thématiques (« Éducation », « Ambition », « Retraite », « Succession », « Flexible »), basés sur la méthode du Dollar Cost Averaging, permettant un investissement progressif et automatisé. MNK Partners a également lancé un fonds de dette immobilière, MNK Real Estate Bond I, dédié aux investisseurs professionnels.
Conclusion et perspectives
En à peine un an, la SCPI Reason s’affirme comme une véritable SCPI européenne diversifiée et performante, alliant sélectivité, rendement et discipline d’allocation. Forte d’un taux d’occupation total, d’un pipeline d’investissements solides et d’une gestion active, elle confirme ses ambitions de croissance, tout en visant une distribution annuelle supérieure à 10 % dans un contexte de reprise immobilière européenne.
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