La collecte brute du 3e gestionnaire de SCPI par la taille de ses encours sous gestion a bondi de 44% par rapport à 2020. Côté performances, elles sont aussi au rendez-vous, avec un rendement global d’environ 4,41% pour ses 5 principaux véhicules. Revue de détail.
Primonial REIM, 1er collecteur en SCPI… Comme en 2020 et en 2019, et comme au cours des trimestres précédents, la société de gestion va sans doute se situer cette année encore en pole position des classements. Elle annonce une collecte brute de 1,4 Md€ pour l’ensemble de ses SCPI. Soit 44% de plus qu’en 2020. Le gestionnaire dépasse même son record historique de 2019 (1 343 Md€). Si, côté collecte, la crise sanitaire semble donc un lointain souvenir, côté performances, les résultats sont en revanche un peu plus contrastés.
Primonial REIM communique sur le « taux de distribution » de ses SCPI
Primonial REIM annonce un « rendement global » d’environ 4,41% pour ses cinq principales SCPI : Primopierre, Primovie, Patrimmo Commerce, Primofamily et Patrimmo Croissance. Contre 4,60% en 2020. Produit par produit, les données ne sont toutefois pas totalement comparables. Primonial REIM a en effet décidé de présenter ses rendements 2021 selon la nouvelle méthode préconisée par l’ASPIM. Elle met donc en avant le « taux de distribution[1]» de ses SCPI. Mais prend soin, néanmoins, de communiquer également leur « TDVM ». Cette bascule conduit à de légers ajustements pour 2 SCPI sur 5. Comme le souligne Primonial REIM, « le nouveau calcul ASPIM impacte positivement la SCPI Primovie et la SCPI Primofamily ». Primovie affiche de fait un taux de distribution (4,58%) légèrement supérieur à son TDVM (4,50%). Pour Primofamily, l’écart est encore plus faible : 3,03% vs 3%.
Stabilité des performances pour Primovie et Patrimmo Croissance
Cette double grille de performance permet en tout cas de comparer plus aisément avec les résultats des années passées. Les SCPI de Primonial font globalement, à l’aune des anciens indicateurs (TDVM et VPM), un peu moins bien qu’en 2020. Tout du moins pour trois d’entre elles. Primovie et Patrimmo Croissance affichent en effet des performances globales[2] 2021 en tout point identiques à 2020. De respectivement 4,50% pour Primovie, la SCPI vedette du secteur santé. Et de 5% pour Patrimmo Croissance, le véhicule investi dans la nue-propriété de lots résidentiels. La SCPI Primopierre, dédiée à la thématique bureaux, se positionne à 4,77%. Un repli donc par rapport à l’exercice précédent (5,04%). Qui s’explique a priori par une distribution de plus-values moins importante qu’en 2020.
Perspectives favorables en 2022 pour Primopierre et Primofamily
La SCPI Primopierre, l’une des premières SCPI à avoir obtenu le label ISR, est toutefois entrée dans une politique « plus intensive » d’arbitrage de ses actifs. Pour effectuer pleinement la transition de l’intégralité de son patrimoine « vers le marché des bureaux de demain », explique Primonial REIM. Une stratégie qui devrait logiquement conduire à l’externalisation de nouvelles plus-values… Primofamily, la SCPI positionnée sur l’immobilier du quotidien, accuse aussi un retrait. A la fois du côté de ses distributions (TDVM de 3% vs 3,50% en 2020) et de l’évolution du prix de ses parts (+1,52% vs +1,55%). Sa performance globale ressort donc à 4,52% vs 5,05%. En 2022, elle devrait amplifier ses investissements dans l’hôtellerie pour « capter les opportunités liées à la crise sanitaire », explique Primonial REIM.
Nouvelle baisse du rendement pour Patrimmo Commerce
Patrimmo Commerce, dédiée donc à l’immobilier de commerce, avait, comme la plupart des véhicules investis sur ce secteur, subit en 2020 les effets de la crise sanitaire. Sa performance globale était passée de 4,61% en 2019 à 3,41%. En 2021, elle accuse encore un recul, mais nettement plus léger. Son taux de distribution[3] s’affiche à 3,19%. Là encore, Primonial REIM affiche son optimisme pour 2022. « Dans un environnement sanitaire qui devrait se normaliser au cours de cette année, l’immobilier de commerce devrait offrir l’un des profils rendement-risque les plus attractifs », écrit le gestionnaire. La SCPI Patrimmo Commerce compte donc profiter de la baisse des valeurs des biens à l’acquisition pour se positionner à des « points d’entrée intéressants en termes de prix ».
Une année 2022 placée sous le signe de l’ESG
Primonial REIM rappelle par ailleurs qu’elle a placé l’année en cours « sous le signe de l’accélération du déploiement de la stratégie ESG ». Le gestionnaire travaille notamment sur la « structuration de sa gamme responsable ». Après les labellisations de la SCPI Primopierre et de l’OPCI PREIM ISR, fin 2020, d’autres véhicules devraient prochainement être certifiés ISR. Primovie pourrait obtenir son label « début 2022 ». Patrimmo Croissance se fixe quant à lui pour objectif de devenir le premier fonds à impact de France. Le groupe Primonial dans son ensemble revendique une collecte brute globale de 6,9 Md€ (5,5 Md€ en net). Sur ce montant, 4 Md€ sont issus des activités immobilières. Aux côtés des SCPI (1,4 Md€, donc), les unités de comptes immobilières ont collecté 500 M€ et l’activité Club Deal, en forte reprise, 2,1 Md€.
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A propos de Primonial REIM(i)
Société de gestion de portefeuille agréée par l’AMF en 2011, Primonial Real Estate Investment Management (Primonial REIM) a pour vocation de concevoir et gérer une gamme de véhicules d’investissement traduisant ses convictions fortes sur les marchés immobiliers. Son objectif est de mettre à la disposition du plus grand nombre une gamme de SCPI investissant dans l’immobilier de bureaux, de commerces, de santé/éducation et résidentiel. Primonial REIM, en qualité de société de gestion de portefeuille, constitue et gère des OPCI (dédiés aux investisseurs institutionnels ou grand public). Le 10 juin 2014, Primonial REIM a obtenu l’agrément AIFM (Alternative Investment Fund Manager) auprès de l’Autorité des Marchés Financiers pour la gestion de Fonds d’Investissement Alternatifs (FIA), soumis à ce titre à des obligations renforcées en termes notamment d’information, de suivi de la liquidité et de gestion des risques.
(i) Information extraite d’un document officiel de la société
[1] Le taux de distribution est égal aux dividendes bruts distribués par la SCPI au cours de l’année N divisés par le prix de souscription de la SCPI au 1er janvier de l’année N.[2] La performance globale n’est pas un indicateur reconnu par l’ASPIM, mais était couramment utilisée jusqu’à présent. Elle consiste à additionner le taux de distribution sur valeur de marché (TDVM) et la variation du prix moyen (VPM) d’une SCPI. L’ASPIM recommande désormais un indicateur plus pertinent : le « rendement global immobilier » (voir « Performances des SCPI : plus de clarté »).
[3] Identique, dans ce cas, à son TDVM.
