Quelques transactions d’importance… Des émissions en capital et en dette couronnées de succès… Des performances « honorables » pour certaines foncières de croissance… Autant de « petits cailloux » qui éclairent le chemin de la normalisation de l’immobilier coté. L’analyse de Laurent Saint Aubin, chez Sofidy.
Le marché de l’investissement immobilier se caractérise toujours par des volumes faibles. Seuls 2 Md€ ont été investis en France au 3e trimestre 2023. 74% de moins qu’au 3T 2022. Sur neuf mois, le niveau des investissements ressort à 8,7 Md€. 57% de moins que sur les neuf premiers mois de 2022[1].
Plusieurs transactions d’importance à souligner
Mais, dans le même temps, certaines transactions réalisées ces dernières semaines -avec, souvent, un locataire à l’achat- se distinguent. Telle la vente du 101 Champs-Elysées par Gecina. Ou celle de l’immeuble Anjou par Covivio. On peut également citer l’OPA de Nuween-Teachers sur Self Storage Group Asa, en Norvège, réalisée avec une prime de 67% sur le dernier cours de Bourse. Et encore l’opération en cours d’Amazon[2] sur un actif logistique qu’il occupe en Catalogne.
Retour des augmentations de capital pour les foncières…
Du côté des financements, deux placements d’actions nouvelles accélérés, réalisés avec succès, sont à souligner. L’un au profit de l’opérateur d’actifs d’immobilier de santé Cofinimmo. Avec 167M€ levés avec 6,6% de décote par rapport au dernier cours de Bourse. L’autre au profit de la foncière de stockage pour les particuliers britannique Big Yellow. Avec 110 M£ levés avec seulement 2,9% de décote.
Et des émissions obligataires
L’actualité récente apporte aussi une confirmation que nous attendions depuis de nombreux mois : l’accès toujours possible des foncières aux marchés obligataires. Avec deux émissions de taille, de 500 M€ chacune. L’une réalisée par Praemia Healthcare (ex-Icade Santé). L’autre par Carmila. Toutes deux durant le mois de septembre. Certes, ces émissions actent les conditions actuelles du marché : des coupons de 5,5% à 5 ans, identiques sur les deux souches. Mais elles illustrent également l’appétit des marchés pour ce segment. Puisque ces opérations ont été sursouscrites respectivement 4,6 et 2,2 fois…
Performances boursières honorables pour les foncières de croissance
Soulignons enfin que les foncières de croissance peuvent se distinguer par des performances boursières honorables malgré l’environnement actuel. Porté par la thématique de la réindustrialisation de l’Europe et bénéficiant d’un environnement local très favorable à cet égard, le développeur pour compte propre de grands entrepôts logistiques en Europe centrale, CTP, a ainsi progressé de 29% depuis le début de l’année. Le groupe espère atteindre, d’ici à 2030, 20 millions de mètres carrés en exploitation (vs 11 millions aujourd’hui). Et un milliard d’euros de revenus locatifs (vs 589 M€ en 2022). Des objectifs à la fois ambitieux et jugés crédibles par les marchés. Avec, en particulier, une marge de développement voisine de 9,5%. Et un retour sur investissement ajusté des risques estimé supérieur à 11% par an. Soit le plus élevé du secteur en Europe[3]…
Achevé de rédiger le 12 octobre 2023
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Toujours de beaux restes sur le segment de la logistique immobilière !
A propos de Sofidy(i)
Depuis 1987, Sofidy conçoit et développe des produits d’investissement et d’épargne (SCPI, OPCI, SCI, SIIC, OPCVM Immobilier, Fonds dédiés) orientés principalement vers l’immobilier de commerces, et de bureaux. Gestionnaire de référence dans le paysage de la gestion d’actifs immobiliers en France et en Europe, Sofidy est régulièrement distingué pour la qualité et la régularité des performances de ses fonds. Sofidy gère pour le compte de plus de 50 000 épargnants, et un grand nombre d’institutionnels, un patrimoine immobilier d’une valeur de près de 7,6 milliards d’euros. Et constitué de plus de 4 600 actifs commerciaux et de bureaux. Sofidy est une filiale de Tikehau Capital.
(i) Information extraite d’un document officiel de la société.
[1] Source : ImmoStat.
[2] Source : ReactNews.
[3] Source : GreenStreet.
