Le prix de souscription passe, à compter du 15 octobre 2015, de 320 € à 325 €, le prix de retrait de 288 € à 292,50 €. Le dividende 2015 annoncé serait compris entre 15,60 € et 16,10 €.
A compter du 15 octobre prochain, les prix de souscription et de retrait des parts d’Immorente, du groupe SOFIDY, la plus importante SCPI du marché en termes de capitalisation (plus de 2 M€ au 30 juin 2015[1]) seront revalorisés.
Hausse des prix de souscription et de retrait – Le prix de souscription, qui n’avait pas été revalorisé depuis le 17 septembre 2012 passe de 320 € à 325 €, le prix de retrait de 288 € à 292,50 €. Cette revalorisation résulte de la décision de l’assemblée générale extraordinaire des associés du 10 juin 2015, qui avait porté le capital statutaire d’Immorente de 1 M€ à 1,3 M€.
Evolution de la situation locative – Le taux d’occupation financier du 2e trimestre 2015 (dernier rapport disponible) d’Immorente s’établissait à 93,19 %, le taux d’occupation physique à 90,73 %, tous deux en légère amélioration par rapport au 1er trimestre (respectivement 92,95 % et 90,29 %). Les renouvellements de baux, les relocations ou les déspécialisations se sont intensifiés par rapport au trimestre précédent 31 282 m2 concernés, contre 10 060 m2, constatant une nouvelle baisse des loyers annuels obtenus (5,28 M€ contre 5,50 M€ précédemment).
Intensification du renouvellement du parc locatif – Au cours du 2e trimestre, Immorente a procédé à 65,7 M€ de nouveaux investissements, essentiellement à Paris (46,1 M€), mais également aux Pays-Bas (commerces de centre-ville) ainsi qu’en Bretagne (terrain de camping). Un chiffre en hausse par rapport au 1er trimestre (9,3 M€) et qui devrait encore progresser, les engagements d’acquisitions passant à 192,7 M€, contre 97,5 M€ au 1er trimestre. Le 5 octobre, Sofidy annonçait d’ailleurs l’achat de deux nouveaux actifs immobiliers en Allemagne, l’un de bureaux, l’autre hôtelier, pour le compte de sa SCPI Immorente. L’immeuble de bureaux -Le VODAFONE KABEL DEUTSCHLAND- est situé dans le quartier actif d’Unterföhring, au nord de Munich, a été acquis auprès du fonds immobilier ouvert WestInvest ImmoValue géré par Deka Immobilien dans le cadre d’un appel d’offre. L’hotel – l’IBIS HOTEL HAMBURG AIRPORT- est situé au cœur de la zone aéroportuaire de Hambourg, et à moins d’un quart d’heure du centre-ville, et dispose d’une surface locative de 4 415m2.
Les ventes réalisées au cours de l’année se sont également accélérées au 2e trimestre (2,99 M€ contre 1,915 M€). A noter que les investissements réalisés au 2e trimestre affichent une rentabilité nette immédiate (5,1 %) supérieure à celle du 1er (5 %). Le patrimoine estimé au 30 juin ressortait à 1 864 M€, contre 1 807 M€ au 30 mars.
Baisse du dividende et du taux de distribution – Immorente avait distribué en 2014 un dividende annuel par part de 16,70 € (dont 1,94 € de dividende exceptionnel prélevé sur les plus-values de cessions), soit un taux de distribution sur valeur de marché (DVM[2]) de 5,22 %. Compte tenu de la revalorisation des prix de souscription et de retrait, et de la diminution annoncée du dividende brut annuel (fourchette prévisionnelle comprise entre 15,60 € et 16,10 €), le taux de distribution pourrait franchir à la baisse le seuil des 5 %[3]. Une dépréciation certes brutale, mais qui préserve a priori un taux de distribution supérieur à la moyenne du marché des SCPI, dont le taux de distribution moyen se situerait aujourd’hui autour de 4,80 %…
[1] Source : IEIF
[2] Le taux de distribution sur valeur de marché (DVM) est le ratio entre le dividende brut distribué par part et le prix moyen de la part sur l’année.
[3] Taux de distribution estimé, sur la base d’un prix acquéreur moyen de 321,25 € en 2015, de 5,01 % dans l’hypothèse d’un dividende distribué de 16,10 € (fourchette haute) ou de 4,86 % dans l’hypothèse d’un dividende distribué de 15,60 € (fourchette basse).
